O maior LBO da história: aquisição de US$ 55 bilhões da Electronic Arts pela Arábia Saudita será concluída em agosto de 2026

Quem está comprando e quanto cada um terá?

O consórcio comprador é formado por três grupos :

• Fundo de Investimento Público da Arábia Saudita (PIF): o investidor líder e acionista majoritário, com cerca de 93,4% da EA. O PIF já era acionista da empresa (com 9,9% das ações) antes do anúncio .
• Silver Lake: a tradicional firma de private equity da Califórnia, que ficará com aproximadamente 5,5% .
• Affinity Partners: o fundo de investimento fundado por Jared Kushner, genro do ex-presidente dos EUA Donald Trump, que deterá cerca de 1,1% .

Nos termos do acordo, cada acionista da EA recebeu US$ 210 por ação em dinheiro, um prêmio de 25% sobre o preço das ações antes do anúncio .

O maior LBO da história e a montanha de dívidas

Esta transação é a maior aquisição alavancada (leveraged buyout) já registrada, superando recordes anteriores . O valor total da empresa (enterprise value) é de US$ 55 bilhões .

A estrutura de financiamento é agressiva: US$ 36 bilhões em capital próprio dos consorciados e impressionantes US$ 20 bilhões em dívida nova, coordenada pelo banco JPMorgan Chase . Isso coloca uma pressão imensa sobre o fluxo de caixa da EA. Especialistas do Berkeley Law projetam que o serviço da dívida forçará a empresa a tomar medidas drásticas :

• Fechamento de estúdios e mais cortes de empregos, que já vinham ocorrendo .
• Venda ou licenciamento de franquias não essenciais, se livrando de IPs antigos para gerar caixa rápido .
• Monetização ainda mais agressiva de títulos 'live-service' como EA Sports FC e Madden NFL, com o objetivo de turbinar o fluxo de caixa no curto prazo para pagar os juros .

Todas as aprovações regulatórias: o caminho até o fechamento

Para um negócio deste porte e com um fundo estrangeiro comprando uma gigante americana, o escrutínio foi imenso. Todas as barreiras foram finalmente superadas :

• EUA (Antitruste – HSR Act): O período de espera do Hart-Scott-Rodino expirou em 9 de fevereiro de 2026, sem objeções .
• EUA (Segurança Nacional – CFIUS): O Comitê de Investimento Estrangeiro nos Estados Unidos concluiu sua análise, e um documento da SEC de julho de 2026 confirmou que todas as aprovações dos EUA foram obtidas . A preocupação central era o acesso aos dados de milhões de usuários americanos e a influência sobre uma plataforma cultural .
• União Europeia (Regras de Fusão): A Comissão Europeia aprovou a aquisição em 23 de julho de 2026, concluindo que não haveria prejuízo à concorrência .
• União Europeia (Regulamento de Subsídios Estrangeiros): Uma aprovação separada e inédita foi concedida até 30 de julho de 2026, para garantir que o PIF não teria vantagens indevidas de subsídios não europeus .
• Brasil: O processo também passou pelo CADE (Conselho Administrativo de Defesa Econômica), o regulador antitruste brasileiro .

Como resultado, em 30 de julho de 2026, a EA protocolou um documento 8-K na SEC afirmando que "todas as aprovações regulatórias foram obtidas" e que o negócio será fechado em 4 de agosto de 2026 .

A polêmica dos US$ 38,6 milhões e as demissões

O anúncio da conclusão do negócio veio acompanhado de uma forte controvérsia. Dias antes do fechamento, a EA revelou que seu CEO, Andrew Wilson, recebeu US$ 38.649.984 em remuneração total no ano fiscal de 2026 — um aumento de 27% em relação ao ano anterior .

A indignação se deu por vários motivos:

• A EA demitiu centenas de desenvolvedores que trabalhavam em Battlefield 6 em março de 2026, mesmo com o jogo tendo vendido 7 milhões de cópias nos primeiros três dias .
• A remuneração de Wilson é 305 vezes maior que o salário médio dos funcionários da EA, de US$ 126.612 .
• O pacote inclui US$ 1,3 milhão de salário base, US$ 28,48 milhões em ações, US$ 6,5 milhões em bônus em dinheiro e US$ 2,37 milhões em outras compensações, como segurança pessoal e uso de jato particular .
• Além disso, Wilson pode ter direito a uma indenização de US$ 125 milhões atrelada à mudança de controle da empresa com a conclusão da venda .

Críticos apontam o contraste entre a bonança do CEO e os cortes de empregos, enquanto a empresa é vendida para um fundo soberano estrangeiro .

Implicações estratégicas e o futuro dos games

A aquisição é um pilar central da estratégia Visão 2030 da Arábia Saudita, que busca diversificar a economia além do petróleo e construir poder brando (soft power) global através do entretenimento .

• Poder sobre os games: O PIF já investiu em Nintendo, Activision Blizzard, Take-Two e SNK. Com a EA, ele controla diretamente algumas das franquias mais valiosas do planeta .
• Savvy Games Group: O fundo criou o Savvy Games Group com um orçamento de US$ 38 bilhões para transformar o reino em um hub global de games. A EA é a joia da coroa desse plano .
• Preocupações sobre conteúdo e censura: Jogadores e analistas temem que as normas culturais e religiosas conservadoras da Arábia Saudita possam levar à censura de conteúdo, como redução da representação LGBTQIA+, alteração na representação feminina ou restrição a temas considerados conflitantes com os valores sauditas. A EA tentou garantir a "independência criativa", mas o ceticismo é grande .
• Fuga de talentos: Os melhores desenvolvedores podem optar por deixar a empresa para não trabalhar para uma entidade ligada ao governo saudita, dado o histórico de direitos humanos do país .

Com o fechamento do negócio em 4 de agosto, o mundo dos games entra em uma nova era, onde um Estado-nação se torna o maior controlador de uma das maiores editoras do planeta — uma mudança de poder que terá repercussões por anos.