Japão e Coreia do Sul unem forças em intervenção cambial histórica para frear dólar

A intervenção: operação conjunta no horário de Nova York

• Japão comprou ienes e vendeu dólares durante a sessão de Nova York na quinta-feira, 30 de julho — a primeira ação do tipo em três meses — depois que o iene despencou para perto de mínimas de quatro décadas, pressionado por um choque energético decorrente da guerra no Irã, que agravou o custo de vida .
• Coreia do Sul realizou uma rara intervenção de venda de dólares simultaneamente, impulsionando o won a uma máxima de nove meses frente ao dólar .
• Fontes de mercado classificaram a ação como uma intervenção coordenada rara e sem precedentes, possivelmente com participação dos EUA . Ambos os países vinham sinalizando intensa comunicação sobre câmbio havia meses .

Impacto imediato no mercado: iene e won disparam

• Iene: o dólar caiu para a mínima em mais de dois meses frente ao iene, que registrou seu maior ganho diário em quase dois anos . O iene chegou a 157,97 por dólar, saltando quase 5 ienes em cerca de 50 minutos a partir das 9h30 (horário de Nova York), o nível mais forte desde meados de maio .
• Won: a moeda sul-coreana atingiu a máxima em nove meses contra o dólar como resultado direto da intervenção .

Contexto mais amplo: um ano de intervenções unilaterais

A ação de 30 de julho foi o ápice de uma longa campanha iniciada meses antes:

Intervenções japonesas crescentes em 2026

• 30 de abril de 2026: o Japão fez sua primeira intervenção oficial de compra de ienes em quase dois anos, depois que a moeda rompeu a barreira politicamente sensível de 160 ienes por dólar. O iene saltou até 3% naquele dia .
• Início de maio de 2026: uma intervenção de reforço foi estimada em cerca de 30 bilhões de dólares; somada à ação de 30 de abril, o Japão gastou um total de 11,7 trilhões de ienes (cerca de 73 bilhões de dólares) no mês — a maior intervenção mensal desde 1991 .
• 11 de maio de 2026: o Banco do Japão emitiu um "aviso final" aos especuladores, gerando um salto de 3% no iene em um único dia — o maior em três anos . Apesar disso, o iene continuou caindo, aproximando-se novamente de 160 no início de junho .
• Junho de 2026: o BOJ elevou as taxas de juros para o maior nível em mais de 30 anos, mas o iene ainda permaneceu sob forte pressão na casa dos 160 ienes por dólar .

A base diplomática: coordenação EUA-Japão

Um fator essencial para a intervenção conjunta foi a intensa coordenação prévia entre EUA e Japão:

• Setembro de 2025: o Tesouro dos EUA e o Ministério das Finanças do Japão emitiram uma declaração conjunta concordando em manter consultas estreitas sobre questões macroeconômicas e cambiais .
• Janeiro de 2026: a ministra das Finanças, Satsuki Katayama, disse que o secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, compartilhava das preocupações sobre a "depreciação unilateral" do iene . Autoridades japonesas confirmaram que trabalhavam em estreita colaboração com os EUA em questões cambiais .
• Maio de 2026: Bessent declarou que tanto os EUA quanto o Japão consideram a volatilidade cambial excessiva prejudicial e reafirmaram a comunicação contínua .
• Junho de 2026: Katayama e Bessent concordaram em tomar medidas "ousadas" em relação às moedas, se necessário . A ministra das Finanças do Japão disse que Tóquio mantinha contato regular com Washington e estava pronta para agir .
• Julho de 2026: dias antes da intervenção coordenada, o vice-ministro das Finanças da Coreia do Sul disse que Seul estava em estreita comunicação com o Japão e outros aliados sobre câmbio, alertando que o won havia se tornado "significativamente desalinhado" com os fundamentos econômicos .
• O Japão também enfatizou que estava atento aos impactos no mercado de títulos dos EUA, garantindo que as ações de compra de ienes e venda de dólares não elevassem inadvertidamente os yields dos títulos do Tesouro americano .

Alertas paralelos da Coreia do Sul

A Coreia do Sul vinha sinalizando disposição para agir havia semanas. Em 2 de julho, o chefe cambial do país alertou que o won estava significativamente desalinhado, e em 14 de março, os ministros das Finanças do Japão e da Coreia do Sul manifestaram conjuntamente preocupação com a rápida depreciação cambial e disposição para agir contra a volatilidade excessiva .

Conclusão: alívio temporário ou mudança estrutural?

A intervenção de 30 de julho de 2026 foi o ponto culminante de meses de alertas verbais crescentes, repetidas operações unilaterais de compra de ienes pelo Japão que totalizaram mais de 73 bilhões de dólares, elevações de juros pelo BOJ e intensa coordenação diplomática entre EUA e Japão — tudo impulsionado por um iene que havia caído a mínimas de quatro décadas em meio a um choque nos preços de energia. A adesão da Coreia do Sul a uma operação conjunta marcou um novo nível de cooperação regional.

No entanto, intervenções anteriores em 2026 tiveram apenas efeitos temporários, com o iene recuando repetidamente para os níveis que motivaram a ação, e analistas alertam que a ação coordenada, sozinha, pode não reverter as forças estruturais por trás da força do dólar e do legado de política monetária frouxa prolongada do BOJ .