Resultados da Microsoft no 4º tri fiscal de 2026: receita de US$ 90 bi, lucro de US$ 35,8 bi e o embate entre os investimentos em IA

Contraste entre os investimentos em IA: Anthropic e OpenAI

O resultado reportado revela um contraste acentuado no valor de dois importantes investimentos da Microsoft em inteligência artificial.

• Anthropic (Ganho): A Microsoft registrou um ganho não realizado de US$ 3,2 bilhões relacionado ao seu investimento de US$ 5 bilhões na Anthropic, a empresa criadora do modelo Claude. Esse ganho contribuiu com aproximadamente US$ 0,33 para o lucro por ação diluído .
• OpenAI (Baixa Contábil): Em contrapartida, a empresa reconheceu uma baixa contábil (impairment) de aproximadamente US$ 600 milhões em sua participação na OpenAI .

Efeito líquido: O ganho de US$ 3,2 bilhões com a Anthropic mais do que compensou a baixa de US$ 600 milhões na OpenAI, gerando um impacto positivo líquido de cerca de US$ 2,6 bilhões vindo dos investimentos em IA apenas neste trimestre.

O desempenho recorde do Azure e da nuvem da Microsoft

O segmento de nuvem da Microsoft continua sendo o principal motor de crescimento. A receita do Microsoft Cloud atingiu US$ 59,3 bilhões no trimestre, com alta de 27% . O Azure, sua plataforma de computação em nuvem, cresceu impressionantes 43% no trimestre, o ritmo mais rápido do ano fiscal, elevando a receita anual do Azure para mais de US$ 100 bilhões pela primeira vez .

Resultados do ano fiscal completo de 2026

• Receita Anual: Superou US$ 331 bilhões, um crescimento de 18% em relação ao ano anterior .
• Microsoft Cloud (Anual): Excedeu US$ 214 bilhões em receita, alta de 27% .
• Azure (Anual): Ultrapassou a marca de US$ 100 bilhões, crescendo 41% no ano .
• Lucro Operacional (Anual): Cresceu 21% .

A receita operacional do trimestre foi de US$ 40,6 bilhões, também um aumento de 18% ano a ano .

O contexto da corrida bilionária por infraestrutura de IA

Os resultados da Microsoft se inserem em um cenário mais amplo de investimentos maciços em inteligência artificial pelas 'big techs'.

• Capex Combinado de 2026: As quatro maiores empresas de nuvem dos EUA (Microsoft, Amazon, Alphabet/Google e Meta) devem investir coletivamente cerca de US$ 710 a US$ 725 bilhões em despesas de capital (capex) no ano-calendário de 2026. Esse valor representa um aumento de aproximadamente 77% em relação aos ~US$ 410 bilhões gastos em 2025 .
• Estimativas de Capex por Empresa para 2026:
  • Amazon: ~US$ 200 bilhões
• Destino do Investimento: A grande maioria desses recursos está sendo direcionada para infraestrutura de data centers de IA, incluindo clusters de GPUs, redes e construção de novas instalações para suportar o treinamento e a inferência de modelos de fronteira .
• Posição da Microsoft: Embora a Microsoft fique ligeiramente atrás da Amazon em capex absoluto, seu gasto de ~US$ 190 bilhões representa aproximadamente o dobro dos ~US$ 95 bilhões investidos em 2025 . O crescimento de 43% do Azure e a marca de US$ 100 bilhões em receita anual são o retorno direto desse investimento .

Tensão no mercado: O gasto combinado de US$ 725 bilhões está gerando forte crescimento na receita de nuvem, mas investidores acompanham de perto se os retornos da infraestrutura de IA se materializarão tão rápido quanto o ritmo dos investimentos. O resultado do 4º trimestre da Microsoft — com receita acima do esperado, crescimento de 32% no EPS e o ganho de US$ 3,2 bilhões da Anthropic — ofereceu uma validação de curto prazo, mas a trajetória do capex continua sendo um debate central para o setor .