Onda de alertas de reguladores do mundo inteiro aponta para riscos sistêmicos no boom da IA

MAS: Uma Retirada da IA Poderia 'Enfraquecer Agudamente' o Crescimento Global

No mesmo dia, o Diretor-Gerente da MAS, Chia Der Jiun, fez um alerta contundente: uma retração acentuada nos gastos relacionados à IA poderia “enfraquecer agudamente” o crescimento global e expor vulnerabilidades nos mercados financeiros . Ele classificou a sustentabilidade do boom global de investimentos em IA como uma “grande incerteza” tanto para o crescimento econômico quanto para a estabilidade financeira .

A MAS destacou que um surto de investimentos em data centers, chips e infraestrutura de computação sustentou a resiliência econômica, mas uma reversão súbita poderia atingir o crescimento global, deprimir os preços dos ativos e desestabilizar os mercados financeiros . O banco central também sinalizou que um boom prolongado de IA poderia alimentar a inflação, criando um risco de mão dupla . O alerta foi divulgado juntamente com o aperto monetário surpresa da MAS em 27 de julho .

Fitch: Correção no Mercado de IA é um dos Principais Riscos de Crédito Globais

A Fitch Ratings publicou seu Relatório de Riscos Globais do 3º trimestre em 28 de julho, declarando que o boom da IA e o risco de uma correção de mercado estão emergindo como grandes riscos de crédito globais . A agência observou que o boom da IA se tornou “profundamente entrelaçado com o crescimento econômico global e os mercados de capitais dos EUA” .

A Fitch alertou que a disparada das avaliações tecnológicas e os gastos sem precedentes com IA podem estar superando os retornos futuros incertos, criando riscos de absorção de mercado . Separadamente, a agência informou que a perspectiva de crédito dos EUA está cada vez mais atrelada à confiança nos investimentos em IA, enquanto setores voltados ao consumidor e mercados de crédito privado enfrentam ventos contrários crescentes .

Moody's: Qualidade de Crédito dos Hyperscalers em Risco

Em 24 de julho, a Moody's Ratings alertou que a loucura por investimentos em IA está corroendo a qualidade de crédito dos maiores hyperscalers — Amazon, Alphabet, Microsoft, Meta e Oracle . A Moody's informou que os gastos a um “ritmo anual de trilhões de dólares” estão pressionando o fluxo de caixa livre e aumentando o risco no balanço patrimonial, mesmo para as empresas com mais caixa do mundo . A agência citou especificamente a Microsoft e a Oracle como estando sob pressão de curto prazo no fluxo de caixa livre devido aos compromissos com gastos de capital em IA .

A Moody's projetou que os gastos de capital em seis grandes hyperscalers chegarão a US$ 785 bilhões em 2026 e podem aumentar para aproximadamente US$ 1 trilhão em 2027 .

Banco da Inglaterra: Valuações Esticadas Podem Desencadear uma Correção Acentuada

O Relatório de Estabilidade Financeira de julho do Banco da Inglaterra destacou as avaliações esticadas em ações ligadas à IA como uma vulnerabilidade que pode desencadear uma forte correção de mercado . O relatório também observou que a IA de ponta está aumentando os riscos cibernéticos e operacionais para o sistema financeiro . O Comitê de Política Financeira observou um aumento substancial no uso de alavancagem nos mercados de ações .

BIS: O Boom da IA Superou Todas as Bolhas Tecnológicas Anteriores

O Banco de Compensações Internacionais (BIS) alertou, entre 28 e 30 de junho, que a intensa rivalidade competitiva entre as empresas de tecnologia está elevando os gastos com investimentos em IA a níveis insustentáveis, o que pode comprometer a lucratividade e levar a uma desaceleração súbita que pode mergulhar certas economias em recessão .

Um estudo subsequente do BIS, em 15 de julho, constatou que o atual boom da IA já superou todas as bolhas tecnológicas anteriores da história. Os cinco maiores hyperscalers estão projetando cerca de US$ 725 bilhões em gastos de capital para 2026, com aproximadamente 75% direcionados à infraestrutura específica de IA . O BIS também sinalizou “acordos de financiamento circulares” que criam um ciclo de avaliação fechado, sem um ponto de referência externo — uma estrutura sem precedentes em booms tecnológicos anteriores .

Outros Alertas Importantes

Fundo Monetário Internacional (FMI): Em 30 de junho e novamente em 23 de julho, o FMI alertou que os investimentos em IA financiados por dívida por grandes empresas de tecnologia representam um risco sistêmico maior do que as altas avaliações das ações. A alavancagem pode amplificar o estresse financeiro se os retornos decepcionarem .

Banco Central da Índia (RBI): Em 30 de junho, o RBI alertou que uma correção acentuada nos mercados de ações globais, impulsionada por valuations elevados de ações relacionadas à IA, poderia se espalhar para os mercados domésticos, à medida que os investimentos em IA permeiam outros segmentos dos mercados de capitais .

A Implicação Mais Ampla

Esta cascata de alertas de quase todas as principais autoridades reguladoras e agências de classificação de risco do mundo sugere que o boom de investimentos em IA entrou em uma fase precária. A escala dos gastos — mais de US$ 1 trilhão em capex combinado pelos hyperscalers em 2025 e 2026 — superou em muito a receita gerada pelas aplicações de IA, criando uma vulnerabilidade estrutural .

Os alertas não são sobre a tecnologia de IA em si, mas sobre a arquitetura financeira que a sustenta: mercados de ações concentrados, estruturas de dívida opacas, financiamento alavancado e uma economia global cada vez mais dependente dos gastos de capital de um único setor. Como a Fitch colocou, a escala do investimento em IA agora é grande o suficiente para que um tropeço seja sentido muito além do setor de tecnologia .