Kering volta a crescer no 2º tri de 2026: Gucci desacelera queda, joias brilham e dívida despenca

Abaixo, um resumo completo dos resultados, das estratégias e do que esperar daqui para frente.

📊 Os números do 2º tri de 2026

• Receita total do grupo: €3.652 milhões no 2º tri, alta de +2% na base comparável (primeiro crescimento desde 2024) . No primeiro semestre, a receita foi de €7.220 milhões, alta de 1% na base comparável .
• Gucci: vendas caíram apenas -2%, para €1,4 bilhão, superando o consenso de -4% do Visible Alpha. A demanda nos EUA por novas bolsas compensou a fraqueza em outras regiões . Foi o 12º trimestre consecutivo de queda, mas a desaceleração é significativa: em 2025, a Gucci chegou a cair 25% em um único trimestre .
• Moda e couro: vendas estáveis em €2,95 bilhões, ante recuo de 3% no 1º tri, sinalizando melhora gradativa .
• Lucro semestral: caiu 60%, para €189 milhões, mas por causa de itens extraordinários (reestruturação e custos pontuais), não por deterioração operacional .

💎 Joias brilham forte

Enquanto a Gucci passava pelo pior, as joias da Kering viraram o ponto de luz no portfólio . As casas Boucheron, Pomellato, DoDo e Qeelin vêm entregando crescimento de dois dígitos desde o 3º tri de 2025, mesmo quando o grupo ainda encolhia .

Em março de 2026, a Kering reagrupou essas marcas sob o guarda-chuva Kering Jewelry, separando-as da divisão genérica "Outras Casas" e elevando o segmento a pilar estratégico de crescimento . Boucheron, em especial, abriu uma flagship na costa oeste dos EUA e lançou coleções de alta joalheria que fizeram sucesso .

No primeiro semestre de 2026, as joias continuaram superando o restante do grupo, embora os números exatos do segmento no 2º tri estejam embutidos nos relatórios divisionais agregados .

💰 Venda da Kering Beauté derruba a dívida

Em outubro de 2025, a Kering vendeu sua divisão de beleza (incluindo a marca de perfumes Creed) para a L'Oréal por €4 bilhões (US$ 4,66 bilhões) . O movimento foi a peça central da estratégia de Luca de Meo para cortar a dívida e focar no core business de luxo .

O resultado foi imediato: em 30 de junho de 2026, a dívida líquida estava em €3,3 bilhões — uma redução de €4,7 bilhões em relação a dezembro de 2025. O caixa subiu para €8,5 bilhões, impulsionado pelos €4 bilhões da venda .

O fluxo de caixa livre operacional do semestre foi de €2,6 bilhões, incluindo €497 milhões de vendas de imóveis . A Kering também pagou dividendos e manteve reforço de capital .

🔮 A estratégia de Luca de Meo e o que esperar

De Meo, que assumiu o comando em setembro de 2025, definiu um tripé: reviver a Gucci com novos designs e direção criativa; cortar custos e dívidas com vendas de ativos (Beauté e imóveis); e transformar as joias em um segmento de alto crescimento .

O 2º tri de 2026 é a primeira evidência concreta de que a estratégia está funcionando. A queda da Gucci foi de -8% no 1º tri de 2026 para -2% no 2º tri — uma clara desaceleração na trajetória de declínio . As ações da Kering dispararam cerca de 10% na sequência .

A empresa afirma esperar "melhora contínua" no segundo semestre, mas os riscos permanecem: tensões geopolíticas (impacto do conflito no Irã no consumo europeu), demanda ainda irregular na China e a necessidade de sustentar o momentum de produto na Gucci além do ciclo inicial de novas bolsas .

No entanto, com a dívida sob controle e a Gucci mostrando sinais de vida, a Kering parece ter saído do vermelho para um tom de cinza otimista.