Bain Capital vende toda a sua participação na Kioxia; entenda a nova estrutura de controle

Como a Bain Capital se desfez totalmente da Kioxia

A Bain Capital confirmou em 8 de julho de 2026 que havia vendido toda a sua participação na Kioxia Holdings Corp. "Não tenho mais uma única ação", afirmou o sócio-gerente da Bain, David Gross, em entrevista à Bloomberg Television . A saída foi um processo gradual que durou cerca de oito meses:

• Novembro de 2025 — O veículo de propósito específico da Bain, o BCPE Pangea Cayman LP, vendeu 36 milhões de ações em um bloco de US$ 2,1 a 2,3 bilhões para investidores estrangeiros, a ¥ 9.000 por ação, na sua primeira grande redução .
• Fevereiro de 2026 — A Bain reduziu ainda mais sua participação para cerca de 37%, após uma venda de aproximadamente ¥ 550 bilhões .
• Final de março de 2026 — As entidades ligadas à Bain detinham 27,69% da Kioxia .
• 8 de julho de 2026 — A Bain vendeu suas ações restantes, completando a saída total .

A saída rendeu à Bain um lucro estimado de US$ 15 bilhões (cerca de ¥ 2,5 trilhões) sobre um investimento que começou com a aquisição do negócio de memória da Toshiba em 2018. O negócio é considerado um dos mais lucrativos da história do private equity em tecnologia .

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Posições atuais da SK Hynix e da Toshiba

Após a saída da Bain, a estrutura de propriedade da Kioxia foi significativamente alterada. Veja as participações mais recentes reportadas:

Entidade	Participação Aproximada	Notas
Toshiba	~15%	A Toshiba volta a ser a maior acionista individual, embora venha reduzindo sua posição gradualmente, que já foi de cerca de 40% .
SK Hynix	~14% (via bônus conversíveis)	A SK Hynix detém sua participação por meio de um veículo de investimento especial originalmente criado pela Bain. Os bônus conversíveis ainda não foram convertidos em ações ordinárias e estão sujeitos à aprovação de órgãos antitruste em diversas jurisdições .

Pontos importantes

• A participação da SK Hynix ainda não é um direito de voto ativo. Como os bônus conversíveis não foram convertidos, a SK Hynix é tecnicamente a segunda maior acionista "de fato", mas não exerce direitos de voto. O governo japonês expressou preocupação com a influência de uma rival sul-coreana em uma fabricante de chips considerada crítica para o país .
• O consórcio mais amplo liderado pela Bain (que inclui a SK Hynix e outros investidores) ainda mantém coletivamente cerca de 18% da Kioxia, mesmo com a saída total da Bain, o que significa que parte dos lucros do consórcio ainda não foi realizada .
• A Toshiba continuou vendendo suas ações ao longo do tempo, reduzindo sua participação dos 40,2% que detinha na estrutura original do consórcio em 2018 para os atuais ~15% .