A campanha agressiva da China por chips de IA nacionais: Ding Xuexiang, Huawei Ascend e a febre dos IPOs de GPU

A aplicação da política veio em seguida. Pequim adicionou a Huawei e a Cambricon a uma lista de compras estatal de chips de IA e determinou 80% de conteúdo nacional em novos data centers financiados pelo estado . O governo municipal de Pequim também lançou subsídios financeiros diretos para empresas que compram chips de IA fabricados domesticamente, visando a autossuficiência total até 2027 .

A Linha Ascend da Huawei: A Ponta de Lança da Campanha

A série de chips Ascend da Huawei é o centro claro do esforço nacional. No verão passado, a Huawei realizou uma reunião a portas fechadas para Ding Xuexiang para apresentar seus mais recentes chips de IA e traçar um plano para rivalizar com a Nvidia e alcançar a autossuficiência em áreas críticas de IA em três anos .

Os resultados têm sido dramáticos:

• Mudança no domínio de mercado: Segundo a Bernstein Research, a participação da Nvidia no mercado chinês de chips de IA avançados despencou de cerca de 66% em 2024 para aproximadamente 8% em meados de 2026, enquanto a participação da Huawei disparou para cerca de 50% .
• Escassez de oferta: A demanda pelos chips Ascend 950 da Huawei disparou depois que o modelo V4 da DeepSeek — adaptado e treinado em hardware da Huawei — provou que chips nacionais podiam alimentar modelos de IA competitivos .
• Crescimento da receita: A Huawei espera US$ 12 bilhões em receita de chips de IA em 2026, acima dos US$ 7,5 bilhões em 2025, representando um crescimento anual de pelo menos 60%, com pedidos confirmados da Alibaba, ByteDance e Tencent .
• Avanço na produção: Os chips Ascend 910C da Huawei foram usados com sucesso para concluir o pós-treinamento do modelo DeepSeek-V4-Pro — um modelo de 1,6 trilhão de parâmetros executado em um cluster de pelo menos 1.000 chips Huawei — marcando um grande passo da inferência básica para o treinamento de modelos mais complexos .

A Onda de IPOs de GPU: Moore Threads, MetaX, Biren, Iluvatar CoreX

A campanha nacional alimentou diretamente uma frenética onda de aberturas de capital entre startups chinesas de GPU, todas surfando o entusiasmo dos investidores por alternativas nacionais à Nvidia.

Janela de IPO concentrada: Entre 5 de dezembro de 2025 e 8 de janeiro de 2026, quatro empresas chinesas de GPU abriram capital em apenas cinco semanas — Moore Threads e MetaX no STAR Market de Xangai, Biren Technology e Iluvatar CoreX em Hong Kong .

• Moore Threads levantou cerca de US$ 1,1 bilhão, com ações disparando mais de 400% em seu primeiro dia de negociação, após atrair mais de 4.000x de subscrição de investidores de varejo .
• As ações da MetaX dispararam 700% durante sua estreia no STAR Market duas semanas depois .
• Iluvatar CoreX e Biren abriram pedidos para IPOs em Hong Kong, aproveitando o forte apetite dos investidores por histórias de chips nacionais . Em julho de 2026, a MetaX também havia protocolado confidencialmente um pedido para uma segunda listagem em Hong Kong .
• Pelo menos nove empresas nacionais de chips ultrapassaram 10.000 unidades em pedidos de embarque, e a Enflame Technology solicitou uma listagem no STAR Market no início de 2026 .

As quatro empresas — frequentemente chamadas de "Quatro Dragões de GPU" — levantaram coletivamente bilhões, mas a escala do hype também é um aviso: elas estão queimando caixa em ritmo acelerado e permanecem longe da lucratividade .

A Persistente Lacuna de Escala com a Nvidia

Apesar dos ganhos reais de participação de mercado dentro da China, a lacuna absoluta de desempenho e escala com a Nvidia permanece gritante.

Participação de mercado por volume: Em 2025, fornecedores nacionais chineses embarcaram 1,65 milhão de placas aceleradoras de IA — cerca de 41% do mercado total de ~4 milhões de unidades da China — enquanto a Nvidia ainda detinha ~55% do mercado geral de servidores aceleradores de IA da China por embarques . No entanto, no segmento avançado, a participação da Nvidia caiu para aproximadamente 8%, segundo a Bernstein .

Lacuna de desempenho: De acordo com o Council on Foreign Relations (CFR), os melhores chips de IA dos EUA são cerca de 5 vezes mais poderosos que as melhores ofertas da Huawei hoje. O CFR projeta que essa lacuna aumentará para 17 vezes até 2027, à medida que as arquiteturas de próxima geração da Nvidia ultrapassem o que a Huawei pode produzir sob controles de exportação .

Participação no mercado global: As quatro empresas chinesas de IPO de GPU detêm coletivamente menos de 3% do mercado global de GPU, enquanto a Nvidia domina a indústria global de chips de IA .

Lacuna de EUV: A China construiu um protótipo de máquina de litografia EUV no início de 2025, mas ainda não produziu chips operacionais. O governo visa chips funcionais até 2028, embora fontes acreditem que 2030 seja um cronograma mais realista — o que significa que a China permanecerá dependente de nós de fabricação mais antigos por anos .

Lacuna geral de IA: A Brookings observa que os modelos de IA chineses ainda ficam atrás dos modelos de fronteira dos EUA "por vários meses ou mais" em todos os benchmarks do setor, de matemática a geração de código .

A conclusão é clara: Ding Xuexiang está liderando uma campanha agressiva de cima para baixo usando mandatos de compras, subsídios e retórica nacionalista para forçar o setor de IA da China a abandonar a Nvidia e adotar chips nacionais. A linha Ascend da Huawei tornou-se a principal beneficiária, e uma onda de IPOs de GPU levantou bilhões para startups como Moore Threads e MetaX. Mas essas empresas detêm coletivamente uma participação de mercado global de GPU insignificante e, apesar dos ganhos reais dentro da China, a lacuna absoluta de desempenho com os chips de fronteira da Nvidia permanece grande — e deve aumentar significativamente sob os atuais controles de exportação.