Michael Burry aposta na contramão: é hora de comprar ações de Hong Kong

A lógica é direta: as ações de Hong Kong ficaram para trás durante o rali global de IA que elevou os nomes de semicondutores coreanos, japoneses e americanos a recordes históricos. Agora que esses mercados impulsionados pela IA estão corrigindo — em alguns casos, violentamente — Burry acredita que o capital vai girar para mercados que nunca participaram da euforia. Ele descreveu a pressão de venda sobre Hong Kong como técnica (rotação de capital) em vez de fundamental e, portanto, temporária .

Seu posicionamento longo-curto: uma operação 'barbell'

Burry não está apenas falando. Ele vem colocando capital por trás da tese há meses, construindo uma carteira que fica comprada em techs de Hong Kong/China e vendida no complexo de IA-semicondutores:

• Vendido (short): Ele revelou posições vendidas em Nvidia, Tesla e no ETF SOXX .
• Comprado (long): Ele aumentou sua posição em JD.com, comprando mais ações a US$ 27,58 por ação . Também deu a entender possíveis acréscimos em Meituan (3690.HK) e Tencent (0700.HK) .
• Outras participações: Arquivos regulatórios e suas próprias postagens no Substack mostram que ele também iniciou uma posição na Haier Smart Home (listada em Hong Kong, ticker 6690) em maio de 2026 , e classificou a BYD como "Compra Moderada" (7 de 10) e a Haidilao como "Compra" (8 de 10) .

Isso não é um tuíte especulativo — é a face pública de uma construção de carteira de vários meses.

Posicionamento histórico: do ceticismo ao otimismo seletivo

A atual postura otimista de Burry em relação a Hong Kong é mais matizada do que uma simples reversão. No início de 2026, ele publicou uma série de duas partes em seu Substack, "Cassandra Unchained", que alertava os investidores sobre a integridade estrutural das ações de tecnologia chinesas listadas em Hong Kong. Ele argumentou que muitos investidores podem não possuir realmente os ativos subjacentes devido a estruturas complexas de 'shell companies' nas Ilhas Cayman — um aviso que foi amplamente noticiado como pessimista .

Mas uma leitura mais atenta de seu próprio trabalho, conforme analisada por comentaristas financeiros, mostra que ele não era pessimista em relação a todas as techs chinesas — ele era seletivamente otimista. Na mesma série, ele classificou a Haidilao com 8 de 10, a BYD com 7 de 10, e concluiu com: "Estou comprometido em encontrar as empresas certas pelo preço certo" .

Em junho de 2026, seu tom mudou ainda mais. Em uma postagem no Substack intitulada "Trading Post June 25, 2026", ele escreveu que a liquidação das ações chinesas e de Hong Kong "tem muito pouco a ver com fundamentos de negócios" e é impulsionada por fluxos de capital técnicos — traders de momentum e grandes fundos focados na Ásia migrando para a narrativa de IA e saindo de Hong Kong .

Em 9 de julho de 2026, ele revelou ter aumentado sua posição na JD.com e vinculou explicitamente seu caso de alta a um esperado 'unwind' do trade de memória de IA na Coreia .

O padrão consistente: Burry vem construindo uma operação 'barbell' (comprado em Hong Kong / vendido em IA e semicondutores) há meses, apostando que o trade de IA estava lotado demais, enquanto o valor em Hong Kong estava profundamente desfavorecido.

O contexto de mercado: a crise das techs asiáticas em julho de 2026

Para entender por que o apelo de Burry é contrário, é preciso ver a escala da liquidação contra a qual ele está apostando. Julho de 2026 viu uma das crises de tecnologia mais dramáticas da história do mercado asiático.

Coreia do Sul (KOSPI): O epicentro

A Coreia do Sul foi o mercado mais atingido. O KOSPI acionou circuit breakers em 7 de julho após uma queda de quase 5%, impulsionada pela Samsung Electronics e SK Hynix, que juntas compõem cerca de 50% do índice . Em 23 de junho, o KOSPI caiu 8,1% em uma única sessão — desencadeando uma suspensão de negociação de 20 minutos, a quarta desse movimento no ano . Os fabricantes de chips de memória foram os mais afetados, com medos de que os gastos com IA estivessem superaquecidos . A Samsung Electronics caiu 9,06% e a SK Hynix despencou 14,57% em uma única sessão em 2 de julho .

Japão (Nikkei): Território de correção

O Nikkei entrou em território de correção em 17 de julho, desencadeado por uma queda de 4,3% durante a noite no Índice de Semicondutores da Filadélfia (SOX) . A SoftBank caiu 9%, a Tokyo Electron perdeu mais de 8% e a Advantest recuou 7,2% . Os fabricantes de equipamentos de chips japoneses acompanharam de perto o rali de IA em Wall Street .

Semicondutores dos EUA (SOX/SOXX): O gatilho original

O Índice de Semicondutores da Filadélfia perdeu cerca de 19% de seu pico até meados de julho . A liquidação começou no final de junho, depois que a Meta anunciou planos de vender acesso à computação de IA, levantando temores de excesso de capacidade na infraestrutura de IA . Acelerou à medida que os investidores começaram a questionar se os gastos maciços com infraestrutura de IA trariam os retornos que o mercado havia precificado .

Hong Kong: O retardatário que se tornou a oportunidade de valor

As ações de Hong Kong já estavam sob pressão há anos e não participaram do rali de IA de 2026 — que é exatamente a razão pela qual Burry as viu como uma oportunidade. O Índice Hang Seng estava sendo negociado a valuations deprimidos em relação a seus pares asiáticos. O Morgan Stanley também se tornou otimista em relação a Hong Kong na mesma época, recomendando que os investidores aumentassem a exposição .

Principais ressalvas

O texto completo das postagens de Burry no Substack está atrás de um paywall, e suas postagens públicas no X são breves. O acima exposto é baseado na Bloomberg , Reuters , CNBC e vários outros veículos de notícias financeiras que cobriram suas declarações. Suas participações exatas na carteira são apenas parcialmente divulgadas por meio de arquivos regulatórios e suas próprias postagens. As informações disponíveis fornecem uma imagem direcional clara, mas não um mapa completo da carteira.