Por que os juros dos títulos alemães dispararam com a escalada militar entre EUA e Irã em julho de 2026

O Estreito de Ormuz é responsável por cerca de um quinto de todo o petróleo transportado no mundo. Por isso, a instabilidade na região se traduz diretamente em preços mais altos da commodity.

Juros alemães sobem ao maior patamar em dois meses e apostas em alta de juros do BCE se fortalecem

O choque do petróleo reavivou o medo de inflação na Europa, derrubando o preço dos títulos públicos da zona do euro. O rendimento do título alemão de 10 anos (Bund) atingiu 3,13% em 16 de julho, o maior nível desde 20 de maio e uma alta de 9 pontos-base na semana e 26 pontos-base em julho . O mecanismo foi direto: petróleo mais caro elevou as expectativas de inflação, o que reforçou as apostas do mercado de que o Banco Central Europeu (BCE) precisaria apertar ainda mais a política monetária . O spread entre os juros alemães e americanos de 10 anos se estreitou para cerca de 144 pontos-base, o menor patamar em um mês .

Juros dos títulos dos EUA foram contidos pela inflação mais fraca em junho

Do lado americano, dois indicadores oficiais seguraram a pressão sobre os rendimentos:

• CPI de junho (divulgado em 14 de julho): subiu 3,5% na comparação anual, abaixo do consenso de 3,8%. O núcleo do CPI subiu 2,6% ao ano, puxado pela queda nos preços da gasolina .
• PPI de junho (divulgado em 15 de julho): o Índice de Preços ao Produtor para demanda final caiu inesperadamente 0,3% na comparação mensal, contra expectativa de leve alta .

Esses dados de inflação mais amenos reduziram a probabilidade implícita de um novo aumento de juros pelo Fed para cerca de 40%, limitando a alta dos rendimentos dos Treasuries mesmo com o petróleo disparando .

Impacto no mercado de ações e no ouro

Apesar dos dados de inflação mais fracos nos EUA, a ansiedade geopolítica e inflacionária dominou os negócios:

• S&P 500 caiu 0,51% em 16 de julho, pressionado por ações de tecnologia e semicondutores. (O valor citado de 0,79% não corresponde aos dados de fechamento da Reuters, CNBC ou TheStreet para essa data .)
• Nasdaq Composite despencou 1,47% a 1,55%, liderando as perdas com a forte venda de ações de chips .
• Dow Jones Industrial Average teve queda mais modesta, de cerca de 0,2% (e não um tombo de 800 pontos; o Dow em ~52.650 pontos precisaria de cerca de 420 pontos para uma queda de 0,8%). A cifra de 800 pontos pode se referir a um movimento intradiário ou a outra sessão .
• Ouro seguiu sob pressão, caindo para perto de US$ 4.025–4.027 a onça em 16 de julho, com a alta dos juros reais e o dólar mais forte compensando a busca por ativos de segurança . O nível de US$ 4.058 não foi confirmado nos dados de fechamento.

Principais ressalvas

• A queda de 0,79% do S&P 500 e o tombo de 800 pontos do Dow citados na pergunta não são corroborados pelos dados de fechamento de 16 de julho da Reuters, CNBC ou TheStreet; essas fontes mostram uma queda de ~0,5% do S&P e um Dow praticamente estável a -0,2%. Com o Dow em ~52.658, um movimento de 0,8% exigiria uma oscilação de ~420 pontos.
• O ouro a US$ 4.058 não foi observado em 16 de julho; ele fechou perto de US$ 4.025–4.027.