Donald Tang deixa presidência da Shein enquanto IPO em Hong Kong se aproxima; fundador Sky Xu assume

O chairman executivo da Shein, Donald Tang, está deixando o cargo e assumindo uma função de conselheiro sênior, justamente quando o aguardado IPO (oferta pública inicial) da empresa em Hong Kong entra em sua fase final. O fundador e CEO Sky Xu assumirá a presidência e liderará o roadshow com investidores, de acordo com três fontes com conhecimento direto do assunto que falaram com a Reuters.

A mudança encerra uma jornada turbulenta de três anos para a gigante do fast fashion, que viu sua avaliação despencar de um pico de US$ 66 bilhões para uma faixa-alvo de US$ 40 a 50 bilhões, e foi forçada a abandonar tentativas de listagem em Nova York e Londres antes de obter o sinal verde dos reguladores chineses.

Por que Donald Tang deixou o cargo

Tang foi contratado pela Shein há três anos com uma missão específica: profissionalizar a companhia secreta e conduzi-la através de um IPO. Fontes citadas pela Reuters dizem que sua saída reflete que sua missão central — levar a Shein ao estágio de listagem pública — está efetivamente concluída.

A aprovação da Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China (CSRC, na sigla em inglês) em 10 de julho de 2026 removeu o último grande obstáculo regulatório, tornando este um ponto de transição natural. A reorganização de pessoal é vista como diretamente ligada ao processo de IPO entrando em sua fase de conclusão.

Tang, um bilionário sino-americano e ex-banqueiro de investimentos, serviu como o rosto público global da Shein por três anos, atuando como um representante ocidental para o fundador recluso. Ele construiu conexões políticas e financeiras durante esse período, e sua transição para conselheiro sênior permite que a empresa mantenha esses laços.

Cronologia dos principais eventos

Data	Evento
2023	Shein captou recursos privados pela última vez com uma avaliação de ~US$ 66 bilhões
Fev 2025	Shein reduziu sua meta para o IPO em Londres para ~US$ 50 bilhões e depois enfrentou pressão de investidores para baixar para ~US$ 30 bilhões
Maio 2025	O lucro líquido da Shein em 2024 caiu ~40% ano a ano, para ~US$ 1 bilhão, mesmo com a receita crescendo 19%
27 Jun 2025	Shein protocolou confidencialmente um pedido de IPO em Hong Kong, após tentativas fracassadas em Nova York e Londres
10 Jul 2026	CSRC aprovou o IPO da Shein em Hong Kong

A queda na avaliação: de US$ 66 bilhões para ~US$ 40–50 bilhões

A avaliação da Shein caiu drasticamente em relação ao seu pico, refletindo as preocupações dos investidores com a desaceleração do crescimento do lucro, um cenário regulatório mais rigoroso e ventos contrários geopolíticos que forçaram a empresa a abandonar as listagens em Nova York e Londres.

• Pico em 2022–2023: ~US$ 66 bilhões em rodadas de captação privada
• Fev 2025 (tentativa em Londres): Meta reduzida para ~US$ 50 bilhões, depois enfrentou pressão de investidores para baixar para ~US$ 30 bilhões
• 2026 (Hong Kong): Meta de US$ 40 a 50 bilhões, uma queda de aproximadamente 25 a 40% em relação ao pico

A compressão da avaliação é impulsionada pelo desempenho financeiro da Shein: o lucro líquido de 2024 caiu aproximadamente 40% em relação ao ano anterior, para cerca de US$ 1 bilhão, apesar de um crescimento de receita de 19%. O crescimento da empresa também desacelerou, representando um risco adicional para o tamanho da listagem em Hong Kong.

Aprovação regulatória: o sinal verde após um ano de espera

Em 10 de julho de 2026, a CSRC publicou um aviso aceitando o registro de listagem no exterior da Shein por meio de sua entidade operacional doméstica, a Guangzhou Shein International Import & Export Co. A Shein planeja vender até 341,6 milhões de ações no IPO de Hong Kong.

A aprovação veio após uma espera de um ano depois do registro confidencial da Shein em Hong Kong em junho de 2025. Ela sucedeu tentativas fracassadas de listar em Nova York (bloqueada por oposição política) e em Londres (paralisada por preocupações regulatórias e de ESG).

A transição de Tang para conselheiro sênior

Tang permanecerá na empresa como conselheiro sênior, em vez de sair completamente. O momento exato da transição ainda não foi definido, mas espera-se que ocorra antes do roadshow do IPO.

Seu papel consultivo continuado significa que a Shein mantém acesso à sua rede de conexões políticas e financeiras — laços que se mostraram essenciais à medida que a empresa navegava pelo complexo cenário regulatório em três continentes.

Implicações para o fundador Sky Xu

Sky Xu, que fundou a Shein e atua como seu CEO, assumirá o cargo adicional de chairman e liderará pessoalmente o roadshow com investidores antes do IPO. Isso centraliza o controle nas mãos do fundador em um momento crítico — os investidores agora lidarão diretamente com a pessoa que construiu a empresa, o que pode ajudar nas negociações de avaliação.

No entanto, uma análise do Breakingviews, da Reuters, observa que combinar os papéis de CEO e chairman adiciona uma 'preocupação' para o IPO: os investidores geralmente preferem uma separação de poderes por razões de governança. A saída de Tang também remove uma figura conhecida e politicamente conectada que ajudou a navegar pelos desafios regulatórios globais da Shein.

Xu agora assume total responsabilidade por convencer os investidores a aceitar a faixa de avaliação de US$ 40 a 50 bilhões em um momento em que a trajetória de lucros da Shein está em declínio e seu modelo de negócios enfrenta crescente escrutínio comercial, tarifário e de ESG.

A varejista de fast fashion mira uma listagem em setembro ou outubro de 2026, e Xu precisará abordar as preocupações dos investidores sobre sua avaliação, estrutura de governança e a sustentabilidade de seu crescimento em um ambiente global cada vez mais desafiador.