Swift, bancos dos EUA e Emirates NBD entram em operação: o cenário dos pagamentos com blockchain em meados de 2026

O livro-razão não foi desenhado para substituir os sistemas de pagamento existentes, mas sim como uma "camada de orquestração compartilhada" que valida e sincroniza a coordenação de pagamentos interbancários entre qualquer forma de valor tokenizado regulado . Ele é construído sobre fundações de código aberto, usando uma arquitetura compatível com a Ethereum Virtual Machine (EVM) baseada no Hyperledger Besu .

2. Emirates NBD lança pagamentos em dólar em tempo real na Partior

Em 14 de julho de 2026, o Emirates NBD se tornou o primeiro banco no Oriente Médio a oferecer pagamentos transfronteiriços em dólar em tempo real usando a rede blockchain Partior . O J.P. Morgan está apoiando a liquidação durante a fase inicial . O serviço permite que clientes corporativos enviem pagamentos em dólar para beneficiários do J.P. Morgan instantaneamente, com disponibilidade 24 horas por dia, 7 dias por semana .

O lançamento é um resultado direto do endosso do Banco Central dos Emirados Árabes Unidos (UAE) ao stablecoin DDSC atrelado ao dirham (AED) em fevereiro de 2026 e do arcabouço regulatório mais amplo de Serviços de Pagamento Tokenizados, que pressionaram os bancos locais a saírem de experimentos para produtos blockchain ao vivo e geradores de receita . O Emirates NBD investiu mais de AED 1 bilhão em transformação digital, com mais de 91% de suas transações agora ocorrendo por canais digitais .

3. Maiores bancos dos EUA planejam uma rede compartilhada de depósitos tokenizados

Em 5 de junho de 2026, o JPMorgan Chase, Citigroup, Bank of America, Wells Fargo e mais de uma dúzia de outros grandes bancos americanos anunciaram uma rede conjunta de depósitos tokenizados por meio do The Clearing House . O sistema permitirá a compensação e liquidação on-chain de depósitos tokenizados 24 horas por dia, 7 dias por semana, com previsão de lançamento para o primeiro semestre de 2027 .

A iniciativa é explicitamente enquadrada como uma medida defensiva para evitar a saída de depósitos para stablecoins não regulamentadas, como USDT e USDC . Como informou o Wall Street Journal, os bancos estão agindo "para neutralizar os desafios impostos pelas empresas de criptomoedas" .

O JPM Coin (ticker JPMD) do JPMorgan serve como precursor ao vivo dessa rede. Em 2025, o JPM Coin processava mais de US$ 10 bilhões em transações diárias, incluindo operações compromissadas intradiárias e pagamentos transfronteiriços . Ele foi implantado na rede Base da Coinbase em novembro de 2025, marcando a primeira vez que um banco sistemicamente importante globalmente colocou um token de depósito em um blockchain público .

Como a atividade blockchain dos bancos se compara aos volumes de stablecoins

Os números absolutos das stablecoins são enormes, mas a maior parte dessa atividade não representa pagamentos no mundo real.

• O volume total de transações on-chain de stablecoins atingiu US$ 33 trilhões em 2025, um aumento de 72% ano a ano . Somente o USDC respondeu por US$ 18,3 trilhões . As projeções para 2026 variam de US$ 40 a 46 trilhões .
• No entanto, os números ajustados contam uma história diferente. Uma análise do BCG descobriu que apenas cerca de US$ 4,2 trilhões (7%) das transferências de stablecoins representam atividade econômica genuína — o restante é negociação, consolidação de carteiras e transferências automatizadas . A McKinsey e a Artemis Analytics estimam a atividade real de pagamentos com stablecoins em aproximadamente US$ 390 a 550 bilhões em 2025 . Os pagamentos B2B com stablecoins cresceram 733% ano a ano, para cerca de US$ 226 bilhões .
• Em comparação, os US$ 10 bilhões/dia do JPM Coin equivalem a cerca de US$ 2,5 a 3 trilhões anuais no fluxo tokenizado de um único banco — competitivo com os volumes reais de pagamentos com stablecoins em uma base comparável .

Isso significa que, embora os volumes brutos de stablecoins ofusquem a atividade blockchain dos bancos hoje, a diferença diminui significativamente quando filtramos apenas os pagamentos genuínos. Os volumes de depósitos tokenizados dos bancos ainda são incipientes, mas podem escalar mais rapidamente porque se conectam diretamente aos relacionamentos bancários correspondentes existentes, pools de liquidez e estruturas de conformidade.

Prazos regulatórios como o principal acelerador

Três desenvolvimentos regulatórios estão impulsionando o cronograma acelerado para as iniciativas blockchain dos bancos.

• Legislação de stablecoins nos EUA. O governo Trump pressionou por um arcabouço regulatório para stablecoins. Os grandes bancos americanos enquadraram explicitamente sua rede de depósitos tokenizados como uma resposta defensiva para evitar a saída de depósitos para stablecoins não regulamentadas .
• Regulamentação de Serviços de Pagamento Tokenizados dos Emirados Árabes Unidos (UAE) e o dirham digital. O endosso do Banco Central do UAE ao stablecoin DDSC atrelado ao AED em fevereiro de 2026 e o arcabouço de Serviços de Pagamento Tokenizados levaram os bancos locais de experimentos a produtos ao vivo . O lançamento do Partior pelo Emirates NBD é um resultado direto .
• Migração da Swift para o ISO 20022. A conclusão da migração obrigatória para o padrão de pagamento ISO 20022 em novembro de 2025 criou uma camada de mensagens padronizada que torna viável a interoperabilidade com livros-razão blockchain . O livro-razão da Swift é projetado para funcionar com qualquer forma de valor tokenizado regulado .

Principais tensões no cenário emergente

O momento atual é definido não apenas pelo progresso, mas por várias tensões não resolvidas.

• Trilhas concorrentes. Os grandes bancos americanos não estão esperando pelo livro-razão da Swift; eles estão construindo sua própria rede de depósitos tokenizados por meio do The Clearing House, com alvo para 2027 . Isso cria uma potencial fragmentação entre o livro-razão interbancário global da Swift e as redes domésticas dos EUA .
• Depósitos tokenizados vs. stablecoins estruturalmente. Os depósitos tokenizados são lastreados pelo capital do banco e pelo seguro de depósito (até US$ 250.000 nos EUA), enquanto as stablecoins carregam risco de emissor e não têm seguro de depósito . Se a legislação americana de stablecoins for aprovada com requisitos mais leves, as stablecoins podem manter uma vantagem de velocidade de mercado; se impuser regras de capital semelhantes às dos bancos, os depósitos tokenizados vencem em certeza regulatória.
• A ótica do volume. Os volumes brutos on-chain de stablecoins (US$ 33 tri+) parecem esmagadores, mas os números ajustados giram em torno de US$ 4 trilhões em atividade real. Os volumes de depósitos tokenizados dos bancos ainda são pequenos, mas podem escalar mais rápido aproveitando a infraestrutura existente.

O verão de 2026 marca o momento em que o blockchain passou de um experimento de nicho para uma parte central do roteiro de infraestrutura financeira. Os próximos 12 a 18 meses determinarão se essa infraestrutura se unificará em torno de um padrão global único ou se fragmentará em redes concorrentes.