Infraestrutura energética do Golfo se transforma após conflito EUA-Irã: oleodutos prometem desviar mais de 60% das exportações do Estreito de Hormuz até 2028

A guerra entre Estados Unidos e Irã, que efetivamente fechou o Estreito de Hormuz para grande parte do tráfego internacional, desencadeou uma transformação sem precedentes na infraestrutura energética do Golfo Pérsico. Países exportadores estão correndo para construir e expandir oleodutos que contornem o estreito, um gargalo por onde passava cerca de 20% do petróleo e gás natural liquefeito (GNL) do mundo . Abaixo, os principais desdobramentos, verificados com base em relatórios de bancos, agências de notícias e fontes do setor.

Projeção da Goldman Sachs sobre a capacidade dos oleodutos

O Goldman Sachs projeta que uma onda de investimentos em oleodutos na região do Golfo protegerá mais de 45% das exportações de petróleo do Golfo Pérsico anteriores à guerra de futuras interrupções em Hormuz até o final de 2027, e mais de 60% até o final de 2028 . O banco estima que a capacidade de desvio por oleodutos aumentará em 3,8 milhões de barris por dia (bpd) até o final de 2027 e em 7,3 milhões de bpd acumulados à medida que os projetos entrarem em operação . O investimento total estimado entre os países do Golfo é de US$ 30 a 48 bilhões .

Uma pequena correção de cronograma: o patamar de "mais de 60%" é relatado por múltiplas fontes como uma meta para 2028, e não para 2027 . A meta para 2027 é o nível de "mais de 45%" . O Goldman também espera que os fluxos totais por Hormuz se recuperem para apenas cerca de 70% dos níveis pré-guerra (aproximadamente 13 milhões de bpd dos 23 milhões de bpd anteriores) após a reabertura total da via, já que o redirecionamento permanente para oleodutos reduzirá a dependência do gargalo .

Projetos de oleodutos em andamento

Emirados Árabes Unidos (EAU) — A Abu Dhabi National Oil Co. (ADNOC) está acelerando a construção de um oleoduto Oeste-Leste com destino ao porto de Fujairah, no Golfo de Omã, com capacidade de 1,5 milhão de bpd. A obra estava quase 50% concluída em maio de 2026 e deve entrar em operação no início de 2027 . Somado ao oleoduto existente Habshan-Fujairah (capacidade de 1,8 milhão de bpd), o novo projeto praticamente dobrará a capacidade de exportação dos EAU sem passar por Hormuz . Durante o conflito, os EAU já exportavam cerca de 1,8 milhão de bpd por Fujairah (cerca de metade de sua produção pré-guerra), apesar de ataques iranianos ao terminal .

Arábia Saudita — O reino está em discussões preliminares para expandir a capacidade de seu Petroline Leste-Oeste (o oleoduto de petróleo bruto que segue para a costa do Mar Vermelho, em Yanbu), de acordo com cinco fontes da Reuters . A expansão permitiria que a Arábia Saudita e, potencialmente, países vizinhos transportassem mais petróleo sem cruzar o Estreito de Hormuz .

Kuwait — A estatal Kuwait Petroleum Corp. (KPC) está em negociações ativas com a Arábia Saudita e os EAU para garantir acesso a oleodutos para suas exportações de petróleo bruto através das redes de desvio existentes e planejadas . O Kuwait não possui litoral fora do Golfo Pérsico e é o mais dependente do trânsito por Hormuz entre os grandes produtores da região, tornando essa uma prioridade estratégica crítica .

Iraque também deu sinal verde para medidas que aumentam as exportações de petróleo bruto por rotas alternativas de oleodutos, embora números específicos de capacidade ainda estejam surgindo .

A redução das importações da China e seu efeito amortecedor

As importações marítimas de petróleo bruto da China caíram para seus níveis mais baixos em mais de uma década em meio à crise. A Kpler avaliou as chegadas de junho em 5,84 milhões de bpd (cerca de metade dos níveis pré-guerra), com julho sendo ainda menor, cerca de 5,31 milhões de bpd . Essa queda na demanda — causada pela proibição de exportação de combustíveis por Pequim, margens de refino fracas e pausas nas compras estratégicas — criou um amortecedor temporário nos mercados globais, absorvendo menos da oferta que ainda fluía .

O JPMorgan afirmou que mais de 50% do declínio na demanda de petróleo bruto da China desde o início da guerra é temporário e será revertido . O banco estima que cerca de 3 milhões de bpd de demanda perdida retornarão à medida que o setor petroquímico chinês for reiniciado e o país começar a reabastecer suas reservas estratégicas .

Previsão de retomada das compras chinesas em agosto

O JPMorgan espera que a China retome as compras significativas de petróleo em agosto de 2026, com as importações de petróleo bruto se recuperando consideravelmente, já que Pequim suspendeu sua proibição de exportação de combustíveis, permitindo que refinarias independentes retomem as vendas globais de gasolina, diesel e querosene de aviação . Os analistas do JPMorgan veem este como um momento crucial que pode apertar os mercados após meses de alívio no lado da demanda .

Produtores não membros da Opep+ e a mitigação da crise

Os resultados da busca não forneceram pontos de dados específicos e citáveis sobre o papel dos aumentos de produção dos EUA, Canadá e Brasil para compensar a interrupção em Hormuz. Essa lacuna é observada porque as fontes disponíveis se referem a um contexto de mercado mais amplo:

• O Goldman Sachs prevê um superávit de 3,2 milhões de bpd no mercado de petróleo até 2027, atribuível em parte ao crescimento da oferta de não membros da Opep+, embora o detalhamento regional não esteja presente nos resultados da busca .
• O banco reduziu suas previsões de preços do petróleo em parte porque a reabertura antecipada de Hormuz, combinada com a produção existente de não membros da Opep+, pode acelerar a recuperação da oferta .

Veredito: A alegação geral de que produtores não membros da Opep+, como EUA, Canadá e Brasil, ajudaram a mitigar a escassez de oferta é consistente com a lógica de mercado, mas os resultados da busca não fornecem dados específicos e citáveis sobre sua contribuição. Esta é a alegação com o suporte mais fraco no conjunto de perguntas.

Mudança estrutural: "Diversificar a qualquer custo"

O conflito desencadeou uma mudança estrutural permanente na infraestrutura energética do Golfo. O Financial Times informou que as nações do Golfo estão reconsiderando propostas de oleodutos anteriormente consideradas antieconômicas, já que a guerra expôs "a vulnerabilidade da infraestrutura energética da região" . A mentalidade do setor é capturada por analistas que observam que a crise forçou uma abordagem de "diversificar a qualquer custo", com a capacidade de oleodutos que antes era vista como muito cara agora recebendo investimentos urgentes . Principais resultados:

• O Goldman Sachs espera que os fluxos por Hormuz podem nunca se recuperar totalmente aos níveis pré-guerra, estabilizando-se permanentemente em cerca de 70% .
• A ADNOC afirmou que os fluxos completos de petróleo bruto através de Hormuz não retornarão antes do primeiro semestre de 2027 .
• EAU, Arábia Saudita, Kuwait e Iraque estão todos buscando rotas de desvio novas ou expandidas, marcando a diversificação mais agressiva da infraestrutura de exportação do Golfo em décadas .