Gigante ucraniano de grãos suspende operações no porto de Chornomorsk após ataques russos; entenda o impacto nos preços do trigo

Escalada das hostilidades no Mar Negro na mesma janela

A suspensão da Kernel ocorreu em meio a uma escalada mais ampla. Apenas dias antes, em 10 de julho, a Rússia interrompeu temporariamente o transporte pelo Canal Don-Azov (que liga o Rio Don ao Mar de Azov), uma artéria importante para suas exportações de grãos, após ataques de drones ucranianos . Separadamente, as forças de drones da Ucrânia afirmaram ter alvejado 90 embarcações no Mar de Azov em menos de uma semana, atingindo 10 petroleiros e quatro balsas . O jornal The Guardian noticiou que a Rússia foi forçada a suspender a navegação no Mar de Azov como resultado .

Isso criou uma interrupção de oferta rara e dupla: o próprio canal de exportação de grãos da Rússia foi parcialmente fechado ao mesmo tempo em que o principal hub de exportação da Ucrânia foi desativado.

Impacto nos preços globais do trigo

• Os futuros do trigo na Euronext (Bolsa de Paris) subiram até 4% para uma máxima de seis semanas em 10 de julho, impulsionados por notícias de mercado sobre a paralisação do Canal Don-Azov . Esse pico refletiu o mercado já precificando o risco da interrupção em Azov.
• Na segunda-feira, 13 de julho, a reação inicial de preço havia moderado. Os futuros do trigo SRW (soft red winter) em Chicago caíram de 2 a 3 centavos de dólar, o trigo HRW (hard red winter) em Kansas City caiu de 7 a 8,5 centavos, e o trigo de primavera em Minneapolis ficou estável com ligeira queda . Dados do TradingEconomics mostraram os futuros do trigo em aproximadamente US$ 6,10 por bushel em 13 de julho, uma queda de 0,31% em relação ao dia anterior .
• O quadro geral: os preços do trigo já haviam recuado de uma máxima de três semanas atingida em 9 de julho, já que dados fortes de produção da China reforçaram as expectativas de oferta global abundante .

Isso sugere que a suspensão da Kernel, por si só, não desencadeou um pico de preço sustentado, em parte porque o mercado já havia precificado o risco elevado no Mar Negro devido aos eventos dos dias anteriores, e em parte porque os grandes estoques globais de trigo (especialmente da própria safra da Rússia e da produção da China) amenizaram o impacto.

Preocupações mais amplas com a cadeia de suprimentos

• Analistas já haviam alertado, no final de junho, que a intensificação dos ataques russos aos portos de Odessa (Odessa, Chornomorsk, Pivdennyi) poderia reduzir as exportações mensais de grãos da Ucrânia em até um terço — de cerca de 6 milhões de toneladas por mês para 4 milhões . Os ataques de julho tornaram esse cenário mais provável.
• A Kernel não é qualquer exportadora; é a maior produtora de grãos e óleo de girassol da Ucrânia. Seu terminal em Chornomorsk é um importante hub para o transbordo de grãos e óleo vegetal . Uma suspensão prolongada remove diretamente um grande volume de oferta ucraniana dos mercados globais.
• A interrupção simultânea do canal de navegação de Azov, na Rússia, foi incomum: em vez de um bloqueio unilateral, o conflito criou pontos de estrangulamento mútuos, afetando os fluxos globais de grãos de ambos os países em guerra ao mesmo tempo .

A questão mais significativa em aberto — e a principal variável para os mercados daqui para frente — é por quanto tempo os terminais da Kernel em Chornomorsk permanecerão suspensos e se os danos são reparáveis rapidamente ou exigem uma reconstrução demorada.