Vendemia de Julho de 2026 em IA e Semicondutores: O que Está por Trás do Colapso e o que os Analistas Dizem

Impacto nos principais índices e fabricantes de chips asiáticos

A liquidação atingiu duramente os mercados globais, com os fabricantes de chips asiáticos sendo os mais prejudicados:

• Philadelphia Semiconductor Index (SOX): Caiu cerca de 5,4% em um único dia em 2 de julho e mais 4,7% no início de julho; a queda acumulada em dois dias ultrapassou 11% . Em 9 de julho, o índice estava por volta de 12.575 pontos .
• KOSPI (Coreia do Sul): Caiu aproximadamente 8% em 7 de julho, provocando a suspensão das negociações em todo o mercado pela segunda vez em poucos meses .
• Taiex (Taiwan): Fortes vendas de ações da TSMC e de outras empresas de tecnologia arrastaram o índice para baixo, em linha com a liquidação regional .
• Samsung Electronics: Caiu 8% em 7 de julho, após seu lucro ficar abaixo das altas expectativas de demanda por IA .
• SK Hynix: Caiu fortemente na primeira semana de julho, mas se recuperou parcialmente na semana seguinte (subindo cerca de 14% na Nasdaq em 10 de julho) com a entrada de compradores de oportunidade .
• TSMC: Estendeu as perdas em sintonia com a liquidação global de chips .
• Mega-caps americanas: A Micron caiu até 13% em uma única sessão. Intel, Applied Materials e Lam Research caíram entre 9% e 10% . AMD caiu de 7% a 8%, e a Nvidia também recuou .

Visão dos analistas: Société Générale e BofA Securities

Société Générale — Liderança e rotação na Ásia

Em seu outlook para a Ásia-Pacífico em 2026 (publicado no final de 2025), o Société Générale afirmou que o ciclo de investimento em IA continua sendo o tema central para as ações asiáticas. O banco destacou que a geração de caixa das empresas globais de IA continuaria beneficiando as empresas da cadeia de suprimentos asiática (memória, foundries, empacotamento) .

Em meados de 2026, o banco reconheceu que investidores estrangeiros venderam ações asiáticas no ritmo mais rápido em pelo menos 16 anos, registrando uma saída líquida de US$ 137,36 bilhões no primeiro semestre de 2026, enquanto reduziam suas posições em seus maiores vencedores na Coreia do Sul e em Taiwan . No entanto, o Société Générale manteve que as vantagens estruturais da Ásia — exposição à infraestrutura upstream de IA e apoio político direcionado — posicionam a região para uma fase de "resiliência em meio à rotação" .

A visão do banco é de que a liderança das ações está mudando dentro da Ásia, e não saindo da região: de ações de "pioneiras da IA", com preço de perfeição, para empresas "viabilizadoras de IA", com fluxos de caixa de curto prazo mais tangíveis .

BofA Securities — Sustentabilidade do rali de IA e riscos macroeconômicos

Sinais de mercado baixista. No início de junho de 2026, o BofA alertou que cerca de 70% de seus indicadores históricos de mercado baixista haviam sido acionados, sinalizando que a "fase fácil" do rali de IA havia terminado . O banco observou que as ações das big techs americanas estavam cerca de 15% atrás do S&P 500 desde janeiro de 2026 .

Correção como um reset saudável. Em 6 de julho, o BofA publicou uma nota classificando a liquidação de semicondutores como uma correção temporária e saudável, e não uma mudança fundamental. O índice SOX havia caído 11% no terceiro trimestre, após um ganho de 88% no segundo trimestre, e o BofA argumentou que isso se alinha com os padrões históricos de correção .

Demanda ainda em fase de 'boom'. Uma pesquisa mensal do BofA (meados de junho) constatou que 56% dos gestores de fundos ainda descrevem o rali das ações de IA como estando em uma fase de "boom", em vez de euforia, sugerindo espaço para novos ganhos .

Riscos macroeconômicos. O BofA sinalizou que o aumento dos preços do petróleo devido às tensões no Golfo pode reacender as expectativas de inflação e manter os bancos centrais (especialmente o Fed) em modo hawkish. No entanto, em março de 2026, o banco havia alertado que os mercados poderiam estar superestimando a resposta hawkish do Fed aos choques de oferta de petróleo, observando que choques de oferta às vezes podem levar a taxas de juros estáveis ou até mesmo a cortes . Em meados de julho, com as renovadas tensões no Golfo, o BofA reiterou que a relação petróleo-inflação-juros era um risco chave para ativos de risco, especialmente para as ações de tecnologia com valuations elevados .

Riscos macroeconômicos mais amplos

• Sinais hawkish dos bancos centrais. O presidente do Fed afirmou no início de julho que as expectativas de inflação caíram, mas que a política "não será flexível", mantendo a porta aberta para novos aumentos de juros, se necessário . O BCE aumentou as taxas em junho e formuladores de política alertaram que os altos custos de energia continuarão a alimentar as pressões sobre os preços .
• Incerteza do petróleo. As renovadas tensões entre EUA e Irã no início de julho enviaram os preços do petróleo para cima, revivendo a demanda por dólar como porto seguro e pressionando as moedas e ações de mercados emergentes .
• Drenagem de liquidez. A maciça saída de capital estrangeiro das ações asiáticas (US$ 137 bilhões no primeiro semestre de 2026) reduziu a liquidez nos mercados regionais, tornando-os mais vulneráveis a episódios repentinos de aversão ao risco .
• Risco geopolítico. A situação entre EUA e Irã continua volátil; um recente Memorando de Entendimento entre os dois países havia temporariamente reaberto o Estreito de Ormuz e derrubado o petróleo em 40% em relação ao pico, mas as novas tensões em julho reverteram esse progresso .

A venda de meados de julho não é um evento de gatilho único, mas sim a convergência de decepções corporativas (Samsung), choque geopolítico (alta do petróleo por tensões EUA-Irã) e um ajuste cíclico das expectativas sobre os gastos com IA. Os fabricantes de chips asiáticos foram duramente atingidos, com o KOSPI tendo suas negociações suspensas. O Société Générale vê uma rotação dentro da Ásia, com a liderança migrando para empresas viabilizadoras de IA. O BofA vê a correção como um reset saudável dentro de uma fase de boom da IA que ainda persiste, mas alerta que o aumento do petróleo e os sinais hawkish dos bancos centrais representam o risco macroeconômico mais imediato para o rali.