Déficit orçamentário da Rússia dispara para US$ 75 bilhões em seis meses e continua crescendo

O buraco nas contas públicas tem duas causas estruturais que se reforçam: a receita despencou e os gastos dispararam. E não há sinal de reversão.

Receita de petróleo e gás em colapso: volume recorde, receita em queda

Apesar de exportar volumes recordes de petróleo bruto, a arrecadação da Rússia com petróleo e gás desabou:

• Janeiro de 2026: a receita de petróleo e gás caiu pela metade na comparação anual, para o menor nível desde julho de 2020 .
• Primeiro trimestre de 2026: a receita caiu 45,4% na comparação anual; o Ministério das Finanças atribuiu a queda aos preços internacionais do petróleo em baixa e ao rublo forte .
• Janeiro a maio: a receita somou cerca de 3 trilhões de rublos, uma queda de aproximadamente 30% em relação ao mesmo período do ano anterior .
• Exportações recordes, renda em queda: as exportações marítimas de petróleo bruto russo atingiram 4,13 milhões de barris por dia no fim de junho, o maior volume desde o início da guerra, mas o valor bruto semanal desses embarques caiu para US$ 1,9 bilhão — o menor desde março .

O mecanismo é simples: a perda de cerca de um terço da capacidade de refino da Rússia forçou mais petróleo bruto ao mercado com grandes descontos, enquanto os preços globais do petróleo recuaram . A Argus avaliou o Urals, o principal tipo de petróleo exportado pela Rússia, em US$ 44,96 o barril em 26 de junho — 40% abaixo do início de junho e menos da metade do pico de US$ 115 de abril .

Gastos militares em disparada: 30% de alta, 12% do PIB

Do lado das despesas, o quadro é ainda mais preocupante:

• Os gastos militares cresceram 30% no primeiro trimestre de 2026 em comparação com o mesmo período de 2025, atingindo 12% do PIB . As despesas com defesa agora representam quase metade do orçamento nacional, segundo analistas do Instituto Alemão para Assuntos Internacionais e de Segurança .
• O próprio Ministério das Finanças atribuiu o agravamento do déficit a "pagamentos antecipados relacionados ao aumento das despesas militares para sustentar o conflito na Ucrânia" .
• Em março de 2026, o governo elevou os gastos em 44% na comparação anual (4,7 trilhões de rublos contra 3,25 trilhões) .

O resultado é um déficit fiscal estrutural: as receitas estão permanentemente deprimidas pelo petróleo com desconto e pelos tetos de preços impostos pelo Ocidente, enquanto as despesas estão infladas pela guerra. Os números do primeiro semestre confirmam que esse desequilíbrio não é temporário.

Tensão econômica mais ampla: juros altos, falta de mão de obra e crescimento estagnado

Analistas e autoridades apontam uma série de pressões adicionais que tornam o déficit ainda mais difícil de fechar:

• Juros altos: a taxa básica do Banco Central da Rússia continua elevada para conter a inflação, o que comprime o crédito e o investimento privados . A Carnegie Endowment observou que as taxas devem permanecer altas porque a demanda privada está "sendo efetivamente deslocada pelo Estado" .
• Falta de mão de obra: a guerra e a emigração criaram uma escassez aguda de trabalhadores, descrita como "implacável" pelo Banco da Finlândia . Isso restringe a produção não militar e alimenta a inflação salarial.
• Compensações difíceis: o ministro das Finanças, Anton Siluanov, confirmou que o governo está revisando o orçamento e estudando cortes fora das áreas de defesa e de compromissos sociais — um sinal de que o regime sabe que não consegue sustentar a trajetória atual indefinidamente . Um comentário da Reuters descreveu os gastos com defesa como "sufocando o orçamento do governo central" .
• Crescimento econômico parando: as projeções oficiais de crescimento para 2026 foram reduzidas para apenas 0,4%, e o primeiro trimestre registrou uma contração de 0,3%, apesar do enorme gasto estatal .

Principais indicadores

A história central está confirmada: uma crise de receita (preços do petróleo em queda e grandes descontos minando o volume recorde de exportações) combinada com uma explosão de gastos (impulsionada pelos militares) abriu um rombo no orçamento russo que já está 51% a 55% acima da meta anual do governo após apenas quatro a seis meses, e sem correção à vista .