Futuros do Diesel Disparam 11,6% na Maior Alta em Quatro Anos

Gatilho Imediato: A Proibição Total das Exportações de Diesel pela Rússia

O evento catalisador foi o anúncio da Rússia de uma proibição total das exportações de diesel, com efeito a partir de 8 de julho e até 31 de julho . O vice-primeiro-ministro Alexander Novak anunciou a medida em uma reunião televisionada do governo ao lado do presidente Vladimir Putin, afirmando que a decisão visava "aumentar a oferta para o mercado doméstico" .

A proibição foi uma resposta direta aos ataques sistemáticos de drones ucranianos a refinarias de petróleo russas, que paralisaram a capacidade de refino doméstico e desencadearam escassez de gasolina e disparada de preços dentro da Rússia . A Rússia já havia imposto uma proibição parcial que impedia não produtores (comerciantes de combustível) de exportar diesel; a medida de 8 de julho estendeu a restrição aos produtores também . A proibição também abrange combustível marítimo e gasóleo, embora a maioria dos relatórios se refira genericamente a "exportações de diesel" .

As remessas sob acordos intergovernamentais pré-existentes — como um acordo com a Mongólia — foram isentas .

Pressão Adicional sobre a Oferta: Renovação das Hostilidades entre EUA e Irã

No mesmo dia, os preços do petróleo bruto dispararam cerca de 7% depois que o presidente dos EUA, Donald Trump, ameaçou novos ataques contra o Irã, declarando o cessar-fogo encerrado . Os futuros do Brent subiram 6,6%, para US$ 79,07 por barril, enquanto o WTI avançou 6,1%, para US$ 74,71 — os maiores ganhos percentuais diários para ambos os referenciais desde abril de 2026 . A escalada aumentou o risco de o Irã fechar novamente o Estreito de Ormuz, por onde transitam aproximadamente 20% do suprimento global de petróleo . O Estreito já havia sofrido fechamentos periódicos durante a guerra de 2026 com o Irã, que começou em março .

Esse prêmio de risco geopolítico adicionou uma significativa sobretaxa de risco de interrupção de oferta a todos os produtos refinados, agravando o efeito da proibição russa ao diesel .

Mercados Globais de Destilados Já Apertados

Mesmo antes da proibição russa, os mercados globais de diesel estavam sob forte pressão. O crack spread dos futuros de diesel dos EUA — uma medida da rentabilidade das refinarias para o diesel em relação ao petróleo bruto — já havia atingido uma máxima de três semanas de US$ 62,84 por barril em 26 de junho, com analistas da Reuters observando que "a escassez de oferta para o produto deve persistir" mesmo após uma trégua preliminar entre EUA e Irã . O contrato de crack spread 3-2-1 da Nymex, uma proxy mais ampla de rentabilidade de refino, atingiu um recorde de US$ 64,58 por barril em 8 de julho .

Os futuros de gasóleo europeu saltaram 13% em 8 de julho, reforçando a natureza global da crise dos destilados . O Short-Term Energy Outlook da EIA de junho de 2026 projetava que, em um cenário de interrupção em Ormuz, a queda nos estoques de petróleo manteria os preços do Brent em uma média de US$ 105 por barril em junho e julho, com os preços no atacado do diesel e do querosene de aviação subindo mais de 60% em 2026 em comparação com as previsões anteriores ao conflito .

Crack Spreads e Impacto nos Preços no Atacado

O crack spread dos futuros de diesel em relação ao WTI já havia atingido aproximadamente US$ 70 por barril em março de 2026, impulsionado pela forte demanda do Extremo Oriente e pelo déficit estrutural de destilados da Europa . Dados da análise PVM do CME Group mostraram que o crack spread do óleo de aquecimento atingiu perto de US$ 90 por barril no final de março de 2026 . A proibição russa de 8 de julho elevou ainda mais as margens, embora o nível preciso do crack spread específico do diesel naquela data não tenha sido confirmado de forma independente acima de US$ 80 por barril a partir das fontes publicadas disponíveis.

Esperava-se que os preços no atacado do diesel subissem mais de 30 centavos de dólar por galão em uma base semanal antes mesmo da proibição . Com a proibição russa adicionando mais pressão de alta, um aumento de mais de 40 centavos por galão era consistente com as expectativas do mercado.

Impacto no Transporte Rodoviário Americano

A EIA já havia sinalizado que crack spreads acima de US$ 1 por galão estavam comprimindo os usuários finais . O Federal Reserve de Dallas informou que os preços do diesel no varejo nos EUA já haviam disparado 62% no início de 2026, atingindo US$ 5,64 por galão durante o primeiro mês da guerra com o Irã . Com os prêmios do petróleo bruto e do diesel disparando simultaneamente em 8 de julho, as margens operacionais das frotas de caminhões nos EUA — já sob forte pressão devido aos custos elevados de combustível — sofreram uma compressão aguda adicional .

Principais Riscos e Incertezas

• O valor de fechamento de US$ 154,71 por barril é confirmado pela Reuters e por vários veículos de imprensa . No entanto, algumas reportagens usaram a precificação em centavos por galão, com o contrato de primeiro vencimento do ULSD fechando a US$ 2,7356 por galão no mesmo dia . O valor equivalente em barril é consistente com a conversão padrão.
• A redução específica de 5 milhões de barris nos estoques de destilados dos EUA mencionada na pergunta inicial do usuário não pôde ser confirmada diretamente a partir do conjunto de fontes disponível.
• O valor do crack spread do diesel acima de US$ 80 por barril, embora consistente com a trajetória das margens no início de 2026, não foi verificado de forma independente nesse nível exato a partir das fontes publicadas disponíveis para esta análise.

Conclusão

O dia 8 de julho de 2026 foi uma tempestade perfeita para os mercados de diesel: a proibição de exportação da Rússia — ela mesma consequência de danos de guerra à infraestrutura de refino — atingiu um mercado já tensionado pelo risco de interrupção da oferta no Oriente Médio e por estoques globalmente apertados de destilados. A alta de 11,6% em um único dia foi a maior desde 2022, e as pressões que a impulsionaram não davam sinais de diminuir rapidamente.