Nvidia perdeu US$ 1 trilhão após perder a China: a gigante dos chips de IA foi de 95% do mercado a zero

A perda de US$ 1 trilhão no valor de mercado da Nvidia não é uma correção de mercado — é um divórcio estrutural. Em dois meses, a fabricante de chips mais valiosa do mundo perdeu seu maior mercado de crescimento, viu seu CEO admitir que a participação de mercado caiu de 95% para zero e testemunhou uma nação soberana comprometer quase US$ 300 bilhões para garantir que sua empresa nunca mais volte. Aqui está a cronologia completa e verificada dos fatos.

A Perda de US$ 1 Trilhão: Números que Falam

As ações da Nvidia caíram cerca de 16% desde a máxima histórica de 14 de maio, eliminando aproximadamente US$ 1 trilhão do valor de mercado da empresa ^BFF. Em 8 de julho de 2026, o papel era negociado ao seu nível mais barato desde o início de 2019 — abaixo do S&P 500 — um patamar não visto desde antes do boom da IA ^BF. A Bloomberg reporta que a queda reflete a precificação, pelos investidores, de uma perda estrutural do mercado chinês, não apenas um tombo temporário ^B.

O Gatilho: Uma Pesquisa da Bloomberg que Mudou Tudo

Em 7 de julho de 2026, a Bloomberg Intelligence publicou uma pesquisa com 60 executivos chineses que cristalizou uma mudança que os investidores já monitoravam há meses. O levantamento constatou que as empresas chinesas planejam alocar 46% de seus orçamentos de aceleradores de IA para chips nacionais nos próximos 12 meses, ante 30% anteriormente ^FF. A linguagem foi direta: empresas chinesas estão "abandonando os aceleradores avançados da Nvidia em favor do silício doméstico" ^F. Cerca de 80% dos entrevistados também relataram que seus projetos de infraestrutura de IA estouraram o orçamento, destacando a urgência e o custo da transição para alternativas locais ^F.

A Admissão: Huang Diz que Participação Caiu de 95% a Zero

A confirmação mais impressionante veio do próprio Jensen Huang. Em um evento da Citadel Securities em Nova York, em 6 de outubro de 2025, e em entrevistas posteriores, o CEO da Nvidia afirmou claramente que a participação da empresa no mercado chinês de aceleradores de IA havia despencado de aproximadamente 95% para zero ^LTF. Suas palavras exatas, registradas por vários veículos: "Hoje, na China, caímos para zero" ^TB.

Huang disse que a Nvidia agora assume receita zero da China em todas as suas projeções e classificou os controles de exportação dos EUA como "já tendo saído amplamente pela culatra" ^TF. "Ceder um mercado inteiro do tamanho da China provavelmente não faz muito sentido estratégico", acrescentou ^T. O impacto na receita é severo: a China representava de 20% a 25% da receita de data center da Nvidia, montante que a empresa agora efetivamente deu como perdido ^F. A Nvidia reconheceu US$ 4,5 bilhões em encargos apenas em seu primeiro trimestre fiscal de 2026, ligados a restrições de exportação e à perda de receita chinesa ^BF.

A Substituição no Mercado: Ascend, da Huawei

O vácuo deixado pela Nvidia está sendo preenchido principalmente pela Huawei. A Bernstein projeta que a participação da Nvidia no mercado chinês de chips de IA cairá de 66% em 2024 para cerca de 8% no final de 2026 ^Y. Enquanto isso, os chips de IA Ascend, da Huawei, devem ultrapassar 50% do mercado, com a ByteDance sozinha comprometendo US$ 5,6 bilhões em pedidos do Ascend 950PR e a Huawei mirando US$ 12 bilhões em receita de chips de IA ^BY. Isso está alinhado com dados mais amplos da IDC, que mostram que fabricantes chineses de chips garantiram quase 41% do mercado de servidores aceleradores de IA na China em 2025 ^R. A Alibaba planeja investir mais de US$ 53 bilhões em IA em três anos ^B.

A Causa: Uma Série de Proibições do Governo Chinês

Esta não foi uma mudança impulsionada pelo mercado. Foi um aperto regulatório orquestrado. Múltiplas camadas de ação do governo chinês bloquearam sistematicamente a Nvidia em todas as frentes:

• Agosto de 2025: Pequim instou empresas locais a evitar os processadores H20 da Nvidia, especialmente para fins governamentais ^BF.
• Setembro de 2025: A Administração do Ciberespaço da China (CAC) proibiu as principais empresas de tecnologia, incluindo ByteDance e Alibaba, de comprar chips de IA da Nvidia ^F.
• Janeiro de 2026: Agentes alfandegários chineses informaram que os chips H200 da Nvidia não podem ser importados para o país ^R.
• Julho de 2026: A CAC instruiu empresas a cancelar pedidos e parar de testar o hardware RTX Pro da Nvidia ^D.

Como resumiu a Brookings Institution: "Trump aprovou um chip da Nvidia para venda na China. Pequim não o quer." Em meados de 2026, nenhum chip H200 havia sido vendido ^B.

O Plano de US$ 295 Bilhões: A Estratégia de Longo Prazo da China

As ambições da China vão muito além de banir a Nvidia. Em junho de 2026, a Bloomberg reportou que a China está preparando aproximadamente US$ 295 bilhões (2 trilhões de yuans) para um plano quinquenal de construção de uma rede nacional de data centers de IA ^BB. A determinação: pelo menos 80% da tecnologia central — incluindo chips de IA — deve vir de fornecedores nacionais como a Huawei ^BG. O plano é explicitamente desenhado para sufocar a Nvidia e a AMD ^B.

O investimento total, quando integrado a atualizações da rede elétrica, pode chegar a 5 trilhões de yuans (cerca de US$ 735 bilhões) ^A.

A Cadeia de Causas

1. Restrições de exportação dos EUA sobre chips avançados da Nvidia (proibições do H100, H200) desencadearam o atrito inicial ^T.
2. Pequim retaliou com suas próprias proibições de importação do H20/H200, bloqueios alfandegários e diretivas da CAC ^RFB.
3. Empresas de tecnologia chinesas migraram para o Ascend da Huawei e outras alternativas nacionais em ritmo recorde ^FF.
4. Huang confirmou que a participação da Nvidia no mercado chinês de chips de IA caiu de 95% para zero ^LTF.
5. A Nvidia contabilizou US$ 4,5 bilhões em encargos no 1º trimestre de 2026 ^BF.
6. A Bernstein projeta que a participação da Nvidia caia para ~8% até o final de 2026, enquanto a Huawei ultrapassa os 50% ^Y.
7. A China formalizou um plano de infraestrutura de IA de US$ 295 bilhões com uma determinação de 80% de fornecimento doméstico ^B.
8. ~80% dos executivos chineses relatam gastos com IA acima do orçamento, enquanto constroem infraestrutura doméstica ^F.
9. Os mercados precificaram isso, impulsionando o declínio de 16% nas ações e a perda de US$ 1 trilhão em valor de mercado desde 14 de maio ^BF.