Nvidia perdeu US$ 1 trilhão após perder a China: a gigante dos chips de IA foi de 95% do mercado a zero

O Gatilho: Uma Pesquisa da Bloomberg que Mudou Tudo

Em 7 de julho de 2026, a Bloomberg Intelligence publicou uma pesquisa com 60 executivos chineses que cristalizou uma mudança que os investidores já monitoravam há meses. O levantamento constatou que as empresas chinesas planejam alocar 46% de seus orçamentos de aceleradores de IA para chips nacionais nos próximos 12 meses, ante 30% anteriormente . A linguagem foi direta: empresas chinesas estão "abandonando os aceleradores avançados da Nvidia em favor do silício doméstico" . Cerca de 80% dos entrevistados também relataram que seus projetos de infraestrutura de IA estouraram o orçamento, destacando a urgência e o custo da transição para alternativas locais .

A Admissão: Huang Diz que Participação Caiu de 95% a Zero

A confirmação mais impressionante veio do próprio Jensen Huang. Em um evento da Citadel Securities em Nova York, em 6 de outubro de 2025, e em entrevistas posteriores, o CEO da Nvidia afirmou claramente que a participação da empresa no mercado chinês de aceleradores de IA havia despencado de aproximadamente 95% para zero . Suas palavras exatas, registradas por vários veículos: "Hoje, na China, caímos para zero" .

Huang disse que a Nvidia agora assume receita zero da China em todas as suas projeções e classificou os controles de exportação dos EUA como "já tendo saído amplamente pela culatra" . "Ceder um mercado inteiro do tamanho da China provavelmente não faz muito sentido estratégico", acrescentou . O impacto na receita é severo: a China representava de 20% a 25% da receita de data center da Nvidia, montante que a empresa agora efetivamente deu como perdido . A Nvidia reconheceu US$ 4,5 bilhões em encargos apenas em seu primeiro trimestre fiscal de 2026, ligados a restrições de exportação e à perda de receita chinesa .

A Substituição no Mercado: Ascend, da Huawei

O vácuo deixado pela Nvidia está sendo preenchido principalmente pela Huawei. A Bernstein projeta que a participação da Nvidia no mercado chinês de chips de IA cairá de 66% em 2024 para cerca de 8% no final de 2026 . Enquanto isso, os chips de IA Ascend, da Huawei, devem ultrapassar 50% do mercado, com a ByteDance sozinha comprometendo US$ 5,6 bilhões em pedidos do Ascend 950PR e a Huawei mirando US$ 12 bilhões em receita de chips de IA . Isso está alinhado com dados mais amplos da IDC, que mostram que fabricantes chineses de chips garantiram quase 41% do mercado de servidores aceleradores de IA na China em 2025 . A Alibaba planeja investir mais de US$ 53 bilhões em IA em três anos .

A Causa: Uma Série de Proibições do Governo Chinês

Esta não foi uma mudança impulsionada pelo mercado. Foi um aperto regulatório orquestrado. Múltiplas camadas de ação do governo chinês bloquearam sistematicamente a Nvidia em todas as frentes:

• Agosto de 2025: Pequim instou empresas locais a evitar os processadores H20 da Nvidia, especialmente para fins governamentais .
• Setembro de 2025: A Administração do Ciberespaço da China (CAC) proibiu as principais empresas de tecnologia, incluindo ByteDance e Alibaba, de comprar chips de IA da Nvidia .
• Janeiro de 2026: Agentes alfandegários chineses informaram que os chips H200 da Nvidia não podem ser importados para o país .
• Julho de 2026: A CAC instruiu empresas a cancelar pedidos e parar de testar o hardware RTX Pro da Nvidia .

Como resumiu a Brookings Institution: "Trump aprovou um chip da Nvidia para venda na China. Pequim não o quer." Em meados de 2026, nenhum chip H200 havia sido vendido .

O Plano de US$ 295 Bilhões: A Estratégia de Longo Prazo da China

As ambições da China vão muito além de banir a Nvidia. Em junho de 2026, a Bloomberg reportou que a China está preparando aproximadamente US$ 295 bilhões (2 trilhões de yuans) para um plano quinquenal de construção de uma rede nacional de data centers de IA . A determinação: pelo menos 80% da tecnologia central — incluindo chips de IA — deve vir de fornecedores nacionais como a Huawei . O plano é explicitamente desenhado para sufocar a Nvidia e a AMD .

O investimento total, quando integrado a atualizações da rede elétrica, pode chegar a 5 trilhões de yuans (cerca de US$ 735 bilhões) .

A Cadeia de Causas

1. Restrições de exportação dos EUA sobre chips avançados da Nvidia (proibições do H100, H200) desencadearam o atrito inicial .
2. Pequim retaliou com suas próprias proibições de importação do H20/H200, bloqueios alfandegários e diretivas da CAC .
3. Empresas de tecnologia chinesas migraram para o Ascend da Huawei e outras alternativas nacionais em ritmo recorde .
4. Huang confirmou que a participação da Nvidia no mercado chinês de chips de IA caiu de 95% para zero .
5. A Nvidia contabilizou US$ 4,5 bilhões em encargos no 1º trimestre de 2026 .
6. A Bernstein projeta que a participação da Nvidia caia para ~8% até o final de 2026, enquanto a Huawei ultrapassa os 50% .
7. A China formalizou um plano de infraestrutura de IA de US$ 295 bilhões com uma determinação de 80% de fornecimento doméstico .
8. ~80% dos executivos chineses relatam gastos com IA acima do orçamento, enquanto constroem infraestrutura doméstica .
9. Os mercados precificaram isso, impulsionando o declínio de 16% nas ações e a perda de US$ 1 trilhão em valor de mercado desde 14 de maio .