Do Colapso à Retomada: Como o Fim da Guerra no Golfo Mudou o Jogo do Petróleo em Junho de 2026

Colapso e Recuperação Parcial da Produção da Opep

Maio de 2026 — mínima de 37 anos: A produção de petróleo dos 11 membros da Opep caiu para 16,33 milhões de barris por dia (bpd) em maio, uma queda de 1,22 milhão de bpd em relação a abril e o menor nível desde pelo menos 2000 (descrito por algumas fontes como uma mínima de 37 anos) . O colapso foi impulsionado principalmente pelo bloqueio naval dos EUA ao Irã e pelo fechamento efetivo do Estreito de Ormuz, que paralisou as exportações do Irã e de outros produtores do Golfo . A produção do Irã caiu sozinha aproximadamente 710.000 bpd, para 2,34 milhões de bpd, uma mínima de cinco anos .

Junho de 2026 — salto para 19,43 milhões de bpd: Após o MOU e a reabertura do estreito, a Opep aumentou a produção em aproximadamente 3,3 milhões de bpd em junho, atingindo cerca de 19,43 milhões de bpd, de acordo com uma pesquisa da Reuters divulgada em 3 de julho . A Opep+ também concordou, em 7 de junho, com um quarto aumento consecutivo nas cotas mensais de produção (188.000 bpd a partir de julho) .

Ainda muito abaixo da linha de base pré-guerra: Apesar do salto de junho, a produção da Opep permaneceu muito abaixo de sua linha de base pré-guerra de aproximadamente 29 milhões de bpd (para os 11 membros da Opep) . A EIA (Agência de Informação de Energia dos EUA) avaliou que a paralisação da produção no Oriente Médio atingiu o pico de quase 10,8 milhões de bpd em maio, representando uma perda massiva de oferta que levará muitos meses, senão anos, para ser totalmente restaurada .

O Colapso dos Preços do Petróleo em Junho

Brent caiu cerca de 21% em junho; WTI, mais de 20%. Os preços do petróleo despencaram ao longo de junho, à medida que o prêmio de risco de guerra era rapidamente removido do mercado:

• Em 12 de junho, antes mesmo da finalização do MOU, o WTI já havia caído para aproximadamente US$ 84-85/bbl, com o mercado antecipando um acordo .
• Em 15 de junho, após Trump anunciar o acordo preliminar, os preços do petróleo desabaram ainda mais, com o Brent fechando em uma mínima de três meses .
• Em 24 de junho, o Brent caiu abaixo de US$ 75/bbl (primeira vez desde antes da guerra) e o WTI caiu abaixo de US$ 70/bbl .
• Em 25 de junho, o Brent era negociado a cerca de US$ 72,42 e o WTI a US$ 69,27, apagando completamente todos os prêmios de risco geopolítico da era do conflito e retornando aos níveis pré-guerra .
• Em 30 de junho, a Reuters informou que o petróleo se encaminhava para suas maiores perdas mensais e trimestrais desde a pandemia de COVID-19 no início de 2020 .

Isso representou um colapso de aproximadamente 21% para o Brent e mais de 20% para o WTI em relação aos picos da era do conflito, eliminando todo o prêmio de risco de guerra e trazendo os preços de volta para abaixo de US$ 71/bbl — em linha com os níveis pré-guerra .

Projeções de Analistas e Perspectiva de Estoques

• Recuperação da produção em vários meses: Os analistas notaram que, embora o MOU tenha reaberto o estreito, uma recuperação total da produção da Opep para os níveis pré-guerra (~29 milhões de bpd) levaria muitos meses devido a poços paralisados, infraestrutura danificada e a necessidade de um acordo de paz permanente .
• Estoques globais levariam anos para se recompor: A AIE (Agência Internacional de Energia) havia previsto um potencial excesso de oferta com a reabertura do estreito, mas o presidente da Opep descartou essa ideia como prematura, dada a escala da destruição da oferta . A avaliação de junho da EIA observou que as paralisações de produção atingiram uma média de 10,5 milhões de bpd em abril e chegaram a quase 10,8 milhões de bpd em maio, sugerindo que a redução dos estoques comerciais globais foi severa e que a recomposição dos estoques aos níveis pré-guerra seria um processo de vários anos .
• Rápida recuperação das exportações iranianas: O Irã exportou mais de 40 milhões de barris de petróleo bruto nas duas semanas após o fim do bloqueio, vendendo a aproximadamente 20% acima dos preços pré-guerra, indicando uma forte demanda imediata por sua oferta que retornava .

Principais Ressalvas

• O número de 18,75 milhões de bpd para a produção da Opep em junho está ligeiramente abaixo dos 19,43 milhões de bpd relatados na pesquisa mais recente da Reuters (3 de julho) . O valor de 18,75 pode refletir uma estimativa de meados do mês ou uma metodologia de pesquisa diferente (por exemplo, incluindo apenas alguns membros centrais).
• O número de 16,33 milhões de bpd para maio e a descrição de "mínima de 37 anos" são confirmados por um relatório da Rigzone citando uma pesquisa da Bloomberg .
• A cifra precisa de 21% para o declínio do Brent em junho é um cálculo razoável baseado no movimento dos preços de pico de guerra (~US$ 92) para ~US$ 72, mas os artigos fonte descrevem o declínio em termos direcionais ("maior perda mensal desde 2020", "de volta aos níveis pré-guerra"), em vez de declarar uma porcentagem exata .
• A avaliação de que os estoques globais levarão "anos" para se recompor é uma inferência analítica da escala do pico de paralisação de 10,8 milhões de bpd, que a EIA descreveu como sem precedentes fora de uma pandemia global .