O Que Aconteceu com a Zhipu AI Esta Semana: Lançamento do Agente ZCode, Ações em Queda e Crise nos Semicondutores

Nesta semana (2 de julho de 2026) — A Zhipu lançou uma nova ferramenta que permite que desenvolvedores criem assistentes de codificação autônomos (agentes) sobre o GLM-5.2, aquecendo diretamente sua rivalidade com a plataforma Claude Code, da Anthropic. De acordo com o South China Morning Post, a ferramenta permite que desenvolvedores "construam assistentes de codificação autônomos", e isso ocorre enquanto a Anthropic removeu códigos ocultos que rastreavam usuários chineses do Claude Code .

Separadamente, a Reuters informou em 2 de julho que o GLM-5.2 está chamando a atenção do Vale do Silício por suas capacidades de codificação e agentes, que "quase rivalizam com as principais ofertas dos EUA" .

Principais especificações do produto:

• Arquitetura: 744B parâmetros totais, ~40B ativos (MoE)
• Janela de contexto: 1 milhão de tokens (utilizáveis, não apenas declarados)
• Licença: MIT (pesos abertos, sem restrições regionais)
• Desempenho: Fica atrás do Claude Opus 4.8 em aproximadamente 1% em benchmarks de longo horizonte

2. Queda de 16,6% das Ações e Venda Global de Semicondutores

O valor de 16,6% não aparece como um evento de um único dia nas fontes disponíveis esta semana. No entanto, várias quedas significativas estão documentadas:

• 23 de junho de 2026: A Zhipu caiu 15,2% — a maior queda diária desde sua listagem — durante uma ampla venda de ações de IA em Hong Kong . Relatos também mencionam uma queda intradiária de até 25% antes de reduzir as perdas, abrindo cerca de 14% abaixo, a HK$ 2.060 por ação .
• Final de junho de 2026: Zhipu e MiniMax perderam mais de 40% de seu valor de mercado em duas semanas, à medida que investidores reavaliavam as avaliações dos LLMs chineses. Em 12 de junho, as ações da Zhipu caíram para HK$ 1.097, uma queda de 44,9% em relação ao pico .
• 1 a 2 de julho de 2026 (esta semana): Uma nova onda de vendas atingiu o mercado. Em 1º de julho, a notícia de que a Meta está entrando no negócio de infraestrutura de nuvem de IA (para vender capacidade excedente de data centers) desencadeou uma liquidação global de semicondutores . Fabricantes de chips de memória como Micron e SanDisk caíram cerca de 10,6% em 1 e 2 de julho . O Índice de Semicondutores da Filadélfia caiu até 6% em dois dias — seu pior início de trimestre em meses . O Axios observa que o catalisador foi o plano de nuvem da Meta, que gerou temores de excesso de oferta .

Impacto direto na Zhipu esta semana: O número específico de 16,6% não foi confirmado nas evidências. O contexto mais amplo é que a Zhipu já estava em uma correção acentuada de seu pico quando a nova liquidação de semicondutores, liderada pela Meta, adicionou mais pressão sobre os nomes de IA expostos em Hong Kong.

3. Desempenho Financeiro e de Mercado Desde a Listagem em Hong Kong em Janeiro de 2026

IPO e arrancada inicial

A ascensão meteórica e a correção acentuada

• Até 13 de fevereiro: A ação havia disparado 320% desde o preço do IPO, e a Zhipu contratou bancos para uma segunda listagem em Xangai .
• Até 2 de junho: O presidente Liu Debing acumulou uma fortuna de US$ 22,4 bilhões, com a ação subindo cerca de 1.000% no ano .
• Pico de valor de mercado: Uma fonte citou um pico de cerca de HK$ 1,07 trilhão (cerca de US$ 137 bilhões) em meados de junho .
• Até 12 de junho: As ações caíram para HK$ 1.097, uma queda de 44,9% em relação ao pico .
• Até 23 de junho: A Caproasia (LinkedIn) ainda relatava um aumento de +1.717% no ano a partir do preço do IPO, com um valor de mercado de cerca de US$ 119 bilhões .
• Status atual: A ação permanece bem acima do preço do IPO, mas profundamente corrigida de seu pico de junho, e agora enfrenta ventos contrários adicionais da liquidação global de chips/Meta desta semana.

Fundamentos financeiros

• Receita do ano fiscal de 2025: RMB 724,3 milhões (aproximadamente US$ 100 milhões), um aumento de 132% ano a ano .
• Perdas no 1º semestre de 2025 (implícitas): No primeiro semestre de 2025, os custos de P&D aumentaram 86% para US$ 228 milhões — mais de oito vezes a receita naquele ponto .
• Perda líquida do ano fiscal de 2024: ¥ 2,96 bilhões (aproximadamente US$ 410 milhões), acima do ano anterior .
• Rentabilidade: Ainda profundamente não lucrativa. A Reuters observou que a Zhipu está em um "caminho traiçoeiro para o lucro", gastando pesadamente em treinamento de modelos enquanto a receita permanece pequena em relação aos custos . A empresa aumentou os preços de acesso ao modelo de IA duas vezes em 2026 como um esforço de monetização .

Resumo

Esta semana, a Zhipu avançou em seu lado de produto com uma nova ferramenta de agente GLM-5.2, visando competir com o Claude Code da Anthropic , enquanto enfrentava pressão contínua do mercado devido a uma correção mais ampla de valuation de IA/tecnologia e à nova liquidação de semicondutores desencadeada pela Meta. A ação continua muito acima de seu IPO em janeiro, mas caiu de 40 a 50% em relação ao pico de meados de junho. Financeiramente, a Zhipu está crescendo rapidamente em receita (~132% YoY), mas queimando pesadamente em P&D, sem perspectiva de lucro no curto prazo .