O Fim do Bloqueio no Estreito de Ormuz: Feridas Econômicas que Levarão Meses para Sarar

O fechamento do Estreito de Ormuz por quatro meses, que começou em 28 de fevereiro de 2026 após ataques aéreos dos EUA e de Israel ao Irã, desencadeou um dos choques de oferta mais severos em energia e commodities da história recente . O estreito normalmente transporta cerca de 20% do petróleo mundial, e seu bloqueio efetivo parou aproximadamente 90% do tráfego de petroleiros, retirando cerca de 10 milhões de barris por dia do mercado global . Quando um memorando de entendimento entre EUA e Irã foi assinado em 17 de junho e o estreito foi reaberto para o tráfego comercial em 18 de junho, os mercados respiraram aliviados, mas com cautela . No entanto, o dano econômico já estava incorporado nos dados da indústria, nas cadeias de fornecimento de metais e nas expectativas de inflação, e a estrada de volta à normalidade é medida em meses, não em dias.

A Reabertura do Estreito – Mas o Tráfego Ainda Está Muito Abaixo do Normal

Em 18 de junho, 25 navios comerciais transitaram pelo estreito, o maior número diário desde abril, mas isso representou apenas uma fração do tráfego pré-crise . Analistas da Kpler alertaram que "reabertura não significa recuperação", observando que cerca de 119 petroleiros carregados permaneciam retidos dentro do Golfo . O bloqueio naval dos EUA aos portos iranianos deve ser totalmente suspenso até 19 de julho, e o Irã se comprometeu a usar seus "melhores esforços" para restaurar o tráfego normal no mesmo período .

No entanto, obstáculos significativos permanecem. Minas navais, custos de seguro elevados (os prêmios de risco de guerra subiram de cerca de 0,1% do valor da embarcação para quase 5%) e infraestrutura danificada significam que as interrupções podem persistir por vários meses . Os EUA indicaram que as operações de remoção de minas podem levar até seis meses .

PMI Industrial: Reino Unido Sente a Pressão, Dados do Canadá Indisponíveis

Reino Unido: O S&P Global UK Manufacturing PMI caiu para 52,5 em junho de 2026, abaixo da máxima de quatro anos de 53,9 em maio . Embora ainda acima do limite de expansão de 50,0, o declínio refletiu o enfraquecimento dos novos pedidos, mesmo com a produção fabril atingindo uma máxima de 21 meses, impulsionada pela estocagem antecipada de aumentos de preços . Em abril e maio, os fabricantes britânicos relataram os maiores aumentos de custos de insumos desde meados de 2022 e os atrasos nas entregas mais severos desde 2022, diretamente atribuídos ao fechamento de Ormuz . Em junho, o PMI composto do Reino Unido caiu para uma mínima de 14 meses de 49,4, entrando em contração .

Canadá: Dados específicos do PMI industrial do Canadá para junho de 2026 não foram capturados nos resultados de busca disponíveis. Um relatório global de PMI de junho de 2025 incluía o Canadá em um gráfico ao lado de outras nações, mas nenhuma leitura atual de junho de 2026 para o Canadá foi encontrada no material fonte . Esta é uma lacuna notável nas evidências disponíveis.

Contexto da Zona do Euro: O PMI composto da Zona do Euro para junho foi de 49,5, ainda em território de contração, mas acima dos 48,5 de maio . A manufatura foi particularmente fraca devido aos custos de energia e às interrupções no fornecimento decorrentes do conflito. A S&P Global observou que "o maior impacto geral nas cadeias de suprimentos e nos custos dos insumos até agora foi claramente na Europa" .

Mercados de Metais Sob Pressão: Aço e Alumínio

Exportações de Aço Iranianas: Os exportadores iranianos de tarugo de aço continuaram oferecendo cargas apesar do fechamento de Ormuz, mas as transações foram instáveis devido à disponibilidade limitada de navios, altos custos de seguro e interrupções no transporte . Canais logísticos alternativos e o porto de Chabahar apoiaram alguns fluxos de exportação para a China e a Índia . O Irã também suspendeu todas as exportações de placas e chapas de aço até 30 de maio, após danos relacionados ao conflito tirarem aproximadamente 10 milhões de toneladas métricas de capacidade anual de operação .

Exportações de Aço da China: A interrupção atingiu as exportações de aço da China para o Oriente Médio – uma região que respondeu por cerca de 14% do volume total de exportação de aço acabado da China – paralisando o transporte através do estreito . Em 10 de março, um bloqueio "de fato" já havia paralisado as exportações de aço chinês para o Golfo Pérsico, com seguradoras marítimas retirando a cobertura e os fretes disparando mais de 30% .

Futuros de Alumínio: Os países do Golfo produzem aproximadamente 9% do suprimento mundial de alumínio, e a guerra elevou diretamente os preços do alumínio . Os preços aumentaram 8% apenas em março de 2026, e em 28 de março, o Irã atingiu a Emirates Global Aluminium, causando enormes interrupções na produção . Mais de 150.000 toneladas de metal registradas na London Metal Exchange foram retiradas dos armazéns, refletindo a ampla perturbação nas exportações regionais . A escassez de alumínio tem implicações diretas para as indústrias automotiva, aeroespacial, eletrônica e de construção civil .

Quanto Tempo Levará para os Preços se Normalizarem?

Os analistas são unânimes em afirmar que a normalização será gradual, não imediata:

• "Várias semanas, senão meses" para que a disponibilidade de petróleo e outros recursos volte ao normal, devido ao reposicionamento de navios e à avaliação de infraestrutura .
• Uma regra prática amplamente citada do gerente de portfólio da Man Group, Albert Chu, afirma que "para cada dia de interrupção em Ormuz, a cadeia global de energia precisa de três dias para se normalizar" . Uma estimativa separada de uma análise afiliada à Bloomberg sugere sete dias de recuperação para cada dia de interrupção, o que implicaria cerca de 28+ semanas (aproximadamente 7 meses) a partir do fechamento de ~120 dias .
• A DW relata que minas navais, custos de seguro elevados e incerteza geopolítica significam que as interrupções podem persistir por vários meses .
• A UNCTAD (Conferência das Nações Unidas sobre Comércio e Desenvolvimento) alertou em 30 de junho que, embora a reabertura traga alívio imediato aos mercados de energia, os sistemas de alimentos e transporte levarão mais tempo para se recuperar, e as economias vulneráveis enfrentarão custos mais altos por mais tempo .
• A companhia petrolífera estatal dos Emirados Árabes Unidos disse que os fluxos de navegação completos podem não se normalizar até 2027 .

No geral, a normalização total dos preços não é esperada antes do final de 2026 ou início de 2027, exigindo meses de desminagem, reparo de infraestrutura e reequilíbrio das cadeias de suprimentos .

O Quadro Econômico Mais Amplo

A OCDE revisou suas previsões de crescimento global para baixo em junho de 2026, alertando que o impacto econômico poderia aumentar significativamente, a menos que um acordo de paz duradouro seja alcançado . A Oxford Economics estimou que o choque combinado da redução da oferta de petróleo, dos custos de transporte mais altos e do prêmio de risco geopolítico elevaria a inflação nos EUA para 5,5% e na Zona do Euro para 3,5%, com o PIB da Zona do Euro e do Japão contraindo-se no segundo semestre de 2026 . A diretora-gerente do FMI alertou sobre "impactos secundários e terciários" que poderiam desencadear "ajustes para baixo nas previsões de crescimento global" .

Além do petróleo e dos metais, o fechamento interrompeu os fluxos de enxofre (os países do Golfo respondem por cerca de 45% da oferta global), metanol e pelotas de minério de ferro de alto teor – commodities essenciais para a produção de fertilizantes, tecnologia de energia verde e manufatura industrial . A crise deixou claro que o Estreito de Ormuz não é apenas um ponto de estrangulamento para o petróleo; é um pilar de todo o comércio global de commodities.

Principais Conclusões

• O estreito reabriu em 18 de junho de 2026 após um fechamento de aproximadamente 120 dias, mas o tráfego ainda está muito abaixo dos níveis pré-crise.
• O PMI industrial do Reino Unido caiu para 52,5 em junho, com o fim da estocagem; os dados do PMI do Canadá para junho de 2026 não estão disponíveis nos relatórios fonte.
• Os preços do alumínio subiram 8% em março; as exportações de aço iranianas continuaram, mas com transações instáveis.
• Espera-se que a normalização total dos preços leve até o final de 2026 ou início de 2027, com a remoção de minas, o reposicionamento de navios e o reequilíbrio das cadeias de suprimentos contribuindo para o atraso.