Principais fatores que atrasam a recuperação

1. Danos à infraestrutura de refino são o principal gargalo

O cessar-fogo reabriu o Estreito para o trânsito de petróleo bruto, mas o problema real é que as refinarias em todo o Oriente Médio foram diretamente danificadas durante o conflito. Walsh afirmou explicitamente que o suprimento de querosene levaria meses para se recuperar "devido às interrupções na capacidade de refino do Oriente Médio" . Em meados de maio, a Reuters informou que quase 9% da capacidade global de refino estava inativa devido aos efeitos combinados das guerras no Irã e na Ucrânia . As refinarias asiáticas reduziram a produção em pelo menos 1 milhão de barris por dia de diesel e querosene em abril, com as importações de petróleo bruto atingindo a mínima em uma década .

2. Limitações diplomáticas: um cessar-fogo temporário, não uma solução

O acordo de 8 de abril foi apenas um cessar-fogo temporário de duas semanas, e não um acordo de paz abrangente . Isso gerou uma incerteza profunda: empresas de navegação, seguradoras e refinarias relutaram em retomar as operações plenamente sem garantias contra a retomada das hostilidades. A fragilidade do arranjo diplomático retardou o retorno do tráfego normal de petroleiros e das cadeias de suprimento.

3. Cronogramas de retomada desiguais entre as regiões

A recuperação tem sido muito desigual por região. As refinarias dos EUA aumentaram a produção para perto da capacidade máxima para o restante de 2026 para preencher as lacunas globais , mas as transportadoras europeias e asiáticas — que dependem mais fortemente das importações de querosene do Oriente Médio — têm se recuperado mais lentamente. As companhias aéreas do Sudeste Asiático e da Oceania foram "particularmente afetadas" e continuaram a impor sobretaxas . O gráfico da Bloomberg de 27 de junho observa que a crise "expôs vulnerabilidades" e que países como Reino Unido, Austrália e México correm mais riscos do que outros .

4. A queda da demanda global não alivia a pressão

Embora alguns analistas esperassem que a queda na demanda decorrente da redução dos horários de voo aliviasse a crise de oferta, o colapso do lado da oferta foi muito maior do que a contração da demanda. A IEA revisou fortemente para baixo suas perspectivas de refino para o Oriente Médio e a Rússia, e a magnitude das paradas das refinarias manteve o mercado apertado .

5. Projeções dos analistas para uma normalização prolongada

• IATA (Walsh): O suprimento de querosene levará "meses" para se recuperar — não semanas — e os preços levarão um prazo semelhante para retornar aos níveis anteriores à crise .
• IEA (Birol): Os estoques europeus de querosene se esgotariam em cerca de 6 semanas sem o fluxo retomado, o que implica meses até que os estoques sejam recompostos .
• Bloomberg (27 de junho): Embora os maiores temores de passageiros retidos durante a alta temporada de verão tenham sido eliminados, a crise expôs a fragilidade estrutural da cadeia global de suprimentos de querosene, que levará tempo para ser resolvida .
• Bangkok Post / IATA (2 de julho): Ainda no início de julho, a IATA alertava que os preços do querosene e das passagens aéreas "podem permanecer altos por mais tempo do que os passageiros esperam" .

Conclusão: A reabertura do Estreito de Ormuz foi necessária, mas não suficiente. O problema central mudou do trânsito de petróleo bruto para a capacidade de refino destruída e danificada no Oriente Médio, combinada com um cessar-fogo temporário e frágil, a lenta retomada do transporte marítimo e estoques estruturalmente esgotados. A maioria das fontes autorizadas — IATA, IEA, Reuters, Bloomberg, WSJ e AP — converge para um cronograma de recuperação de vários meses, com custos elevados e horários reduzidos persistindo até o segundo semestre de 2026.

Principais fatores que atrasam a recuperação

1. Danos à infraestrutura de refino são o principal gargalo

O cessar-fogo reabriu o Estreito para o trânsito de petróleo bruto, mas o problema real é que as refinarias em todo o Oriente Médio foram diretamente danificadas durante o conflito. Walsh afirmou explicitamente que o suprimento de querosene levaria meses para se recuperar "devido às interrupções na capacidade de refino do Oriente Médio" . Em meados de maio, a Reuters informou que quase 9% da capacidade global de refino estava inativa devido aos efeitos combinados das guerras no Irã e na Ucrânia . As refinarias asiáticas reduziram a produção em pelo menos 1 milhão de barris por dia de diesel e querosene em abril, com as importações de petróleo bruto atingindo a mínima em uma década .

2. Limitações diplomáticas: um cessar-fogo temporário, não uma solução

O acordo de 8 de abril foi apenas um cessar-fogo temporário de duas semanas, e não um acordo de paz abrangente . Isso gerou uma incerteza profunda: empresas de navegação, seguradoras e refinarias relutaram em retomar as operações plenamente sem garantias contra a retomada das hostilidades. A fragilidade do arranjo diplomático retardou o retorno do tráfego normal de petroleiros e das cadeias de suprimento.

3. Cronogramas de retomada desiguais entre as regiões

A recuperação tem sido muito desigual por região. As refinarias dos EUA aumentaram a produção para perto da capacidade máxima para o restante de 2026 para preencher as lacunas globais , mas as transportadoras europeias e asiáticas — que dependem mais fortemente das importações de querosene do Oriente Médio — têm se recuperado mais lentamente. As companhias aéreas do Sudeste Asiático e da Oceania foram "particularmente afetadas" e continuaram a impor sobretaxas . O gráfico da Bloomberg de 27 de junho observa que a crise "expôs vulnerabilidades" e que países como Reino Unido, Austrália e México correm mais riscos do que outros .

4. A queda da demanda global não alivia a pressão

Embora alguns analistas esperassem que a queda na demanda decorrente da redução dos horários de voo aliviasse a crise de oferta, o colapso do lado da oferta foi muito maior do que a contração da demanda. A IEA revisou fortemente para baixo suas perspectivas de refino para o Oriente Médio e a Rússia, e a magnitude das paradas das refinarias manteve o mercado apertado .

5. Projeções dos analistas para uma normalização prolongada

• IATA (Walsh): O suprimento de querosene levará "meses" para se recuperar — não semanas — e os preços levarão um prazo semelhante para retornar aos níveis anteriores à crise .
• IEA (Birol): Os estoques europeus de querosene se esgotariam em cerca de 6 semanas sem o fluxo retomado, o que implica meses até que os estoques sejam recompostos .
• Bloomberg (27 de junho): Embora os maiores temores de passageiros retidos durante a alta temporada de verão tenham sido eliminados, a crise expôs a fragilidade estrutural da cadeia global de suprimentos de querosene, que levará tempo para ser resolvida .
• Bangkok Post / IATA (2 de julho): Ainda no início de julho, a IATA alertava que os preços do querosene e das passagens aéreas "podem permanecer altos por mais tempo do que os passageiros esperam" .

Conclusão: A reabertura do Estreito de Ormuz foi necessária, mas não suficiente. O problema central mudou do trânsito de petróleo bruto para a capacidade de refino destruída e danificada no Oriente Médio, combinada com um cessar-fogo temporário e frágil, a lenta retomada do transporte marítimo e estoques estruturalmente esgotados. A maioria das fontes autorizadas — IATA, IEA, Reuters, Bloomberg, WSJ e AP — converge para um cronograma de recuperação de vários meses, com custos elevados e horários reduzidos persistindo até o segundo semestre de 2026.