China aperta o cerco contra a Fortescue: nova restrição a carregamentos de minério de ferro a partir de 15 de julho

Como funciona a restrição à Fortescue

A CMRG comunicou verbalmente a algumas siderúrgicas que, a partir de 15 de julho, elas não podem receber carregamentos portuários dos produtos Super Special Fines e Fortune Fines da Fortescue, de acordo com cinco fontes do setor que falaram com a Reuters em 1º de julho de 2026 . A restrição atinge os estoques já em portos chineses, e não todos os novos embarques marítimos — uma abordagem calibrada que cria pressão sem fechar completamente o comércio .

Isso veio depois de um impasse anterior: no fim de junho de 2026, as negociações entre a Fortescue e a CMRG já estavam travadas, e algumas siderúrgicas chinesas já não conseguiam agendar a entrega de carregamentos da Fortescue para julho . Com a incerteza crescente, alguns compradores começaram a buscar ofertas de produtos alternativos, elevando os preços . Nas semanas anteriores, a CMRG também havia instruído as siderúrgicas a não conversarem com a Fortescue sobre o novo produto Fortune Fines, bloqueando efetivamente o lançamento comercial desse teor no mercado chinês .

As restrições não são absolutas. O precedente da BHP mostra que traders individuais ainda podem testar os limites: um navio graneleiro carregado com minério Jimblebar da BHP descarregou no porto de Caofeidian em janeiro de 2026, depois de semanas parado no mar, demonstrando que as restrições criam atritos significativos, mas não são um bloqueio hermético .

O manual da BHP: um modelo de escalada comprovado

A ação da CMRG contra a Fortescue espelha diretamente a disputa em escalada com a BHP Group, que seguiu um modelo em fases ao longo de muitos meses:

30 de setembro de 2025 — A CMRG disse a grandes siderúrgicas e traders para suspenderem temporariamente as compras de todos os novos carregamentos da BHP, aumentando uma disputa de preços sobre termos contratuais . Foi a primeira vez que a CMRG impôs uma proibição total a uma grande mineradora australiana, e abalou os mercados globais de commodities .

Outubro–novembro de 2025 — O impasse mostrou perturbação mínima no início, porque a BHP já havia pré-vendido a maioria de seus carregamentos para novembro e dezembro . Mas a CMRG apertou o cerco progressivamente, primeiro mirando produtos específicos (finos Jimblebar, depois minério da marca Jinbao) antes de expandir a proibição para embarques marítimos adicionais .

5 de março de 2026 — A CMRG ampliou as restrições, instruindo traders a reduzirem as compras dos principais produtos da BHP — finos Mac, finos Newman e lump Newman — enquanto as negociações contratuais se arrastavam sem resolução .

A ação contra a Fortescue segue o mesmo manual: a CMRG usa o poder de compra estatal coordenado para restringir entregas de uma mineradora australiana específica durante um impasse de negociação, usando restrições em fases que escalam de proibições específicas de produtos para bloqueios de entrega mais amplos.

Resposta do mercado e das operações

A Fortescue não reportou grandes interrupções na produção até o momento . As restrições incidem sobre carregamentos com destino ou já em portos chineses, não sobre suas operações de mineração ou embarque em Pilbara . No entanto, o momento é particularmente sensível para a Fortescue, pois ela estava em processo de lançamento do Fortune Fines, um novo produto de baixo teor (56% Fe), tornando o acesso portuário e as relações com compradores críticos .

Os mercados de minério de ferro têm sido voláteis. A campanha mais ampla da CMRG, em alguns momentos, elevou os preços dos finos de médio teor à medida que o mercado se ajustava aos fluxos comerciais interrompidos . Alguns participantes do setor expressaram frustração com a abordagem centralizada, observando que as restrições podem aumentar os preços de teores alternativos no curto prazo, minando o efeito de redução de custos pretendido .

Contexto mais amplo: a estratégia de centralização do minério de ferro da China

As ações contra a Fortescue e a BHP não são disputas isoladas. Fazem parte de uma estratégia coordenada pela CMRG, estabelecida em julho de 2022 para acabar com o que Pequim via como uma posição de barganha fragmentada e fraca das siderúrgicas chinesas .

Poder de compra centralizado — A CMRG consolida a demanda de cerca de 20 das principais siderúrgicas chinesas, representando aproximadamente 60–70% da demanda global de minério de ferro marítimo, para negociar como um bloco único . A China importou cerca de 1,1 bilhão de toneladas de minério de ferro em 2024 e 1,26 bilhão de toneladas em 2025, o que equivale a aproximadamente três quartos de todo o minério de ferro embarcado nos oceanos do mundo .

Táticas de pressão em escalada — A CMRG tem usado uma progressão testada: primeiro proibições direcionadas a tipos específicos de minério (por exemplo, os finos MB da Hancock Prospecting ficaram suspensos por mais de um ano até outubro de 2025 ), depois proibições mais amplas de todos os novos carregamentos (BHP a partir de setembro de 2025 ), e agora bloqueios de entrega em estoques portuários (Fortescue a partir de julho de 2026 ).

Objetivos da negociação — Os objetivos centrais da CMRG são garantir preços mais baixos, melhores termos contratuais e mudar a precificação para mecanismos transparentes de mercado à vista, em vez da precificação trimestral baseada em índices que as grandes mineradoras favorecem há muito tempo . A alavancagem de Pequim também é reforçada pela aproximação de novas fontes globais de oferta, notadamente o projeto de minério de ferro Simandou, na Guiné, que deve aumentar a oferta global nos próximos anos .

O que vem a seguir

As restrições à Fortescue começaram justamente quando o impasse com a BHP mostrava sinais de alívio no início de 2026 , sugerindo que a CMRG está mantendo pressão em múltiplas frentes simultaneamente. A campanha enfrentou alguma resistência de participantes do mercado — especialmente traders menores e siderúrgicas que consideram as restrições centralizadas disruptivas — mas o governo chinês não mostrou sinais de recuar em sua estratégia de centralização.

Para os mercados globais de minério de ferro, a questão central é se a pressão da CMRG forçará mudanças estruturais nos mecanismos de precificação, ou se as grandes mineradoras adaptarão suas estratégias comerciais à nova realidade de um único e poderoso comprador estatal controlando o lado da demanda no maior mercado de minério de ferro do mundo.