Petróleo despenca 48% no 2º trimestre de 2026: cessar-fogo em Hormuz dizima prêmio de risco de guerra

O Cessar-Fogo e a Reabertura do Estreito de Hormuz

O principal catalisador para o colapso dos preços foi o avanço diplomático entre EUA e Irã, que removeu o prêmio de risco de guerra central dos preços do petróleo.

• Em 14 de junho, o presidente dos EUA, Donald Trump, e o vice-ministro das Relações Exteriores do Irã anunciaram um acordo para cessar as hostilidades e permitir a retomada da navegação pelo Estreito de Hormuz. O Brent caiu mais de 4% naquele dia .
• Em 17 de junho, os dois lados assinaram um Memorando de Entendimento (MOU) formal, comprometendo-se a restaurar a navegação comercial pelo estreito como parte de um cessar-fogo mais amplo e de uma estrutura de redução da escalada .
• As negociações continuaram até o final de junho, com EUA e Irã realizando conversas em Doha, Catar, sustentando a pressão de baixa sobre os preços até o final do 2º trimestre .

Recuperação do Tráfego de Navios

O trânsito de petroleiros pelo Estreito de Hormuz aumentou significativamente após o acordo, mas permaneceu bem abaixo dos níveis pré-guerra.

• O tráfego de petroleiros, que entrou em colapso para uma fração dos níveis normais durante o conflito, começou a se recuperar em meados de junho . Antes do início da guerra, em 28 de fevereiro, cerca de 90 a 110 embarcações passavam pelo estreito diariamente, mas o fluxo caiu mais de 90% no auge da interrupção .
• Em 18 de junho, mais de 20 petroleiros já haviam navegado pelo estreito desde que o acordo provisório entrou em vigor, com o tráfego atingindo o nível mais alto desde o início de junho .
• No fim de semana de 25 de junho, os trânsitos aumentaram ainda mais para 93 embarcações durante o final de semana, de acordo com a CNBC .
• No entanto, a via permanece "meio aberta" e apenas parcialmente navegável. Em 30 de junho, a Reuters descreveu o estreito como "apenas parcialmente navegável e politicamente contestado" . O New York Times relatou similarmente em 20 de junho que o tráfego era "significativamente menor do que os níveis pré-guerra" e permanecia imprevisível .

Riscos Persistentes: Ataques Intermitentes e Incidentes de Segurança da OMI

Apesar do cessar-fogo, a segurança no Estreito de Hormuz continua frágil. Vários incidentes violentos ocorreram mesmo com o avanço do processo diplomático.

• 11 de junho: Três marinheiros indianos foram mortos em um ataque a um petroleiro perto do Estreito de Hormuz .
• 25 de junho: O Irã atingiu um navio de carga de bandeira de Cingapura com um drone explosivo horas depois de avisar às embarcações que deveriam usar rotas controladas pelo Irã ou enfrentariam consequências .
• 26 de junho: Um projétil atingiu uma embarcação na costa de Omã, levando a Organização Marítima Internacional (OMI) da ONU a pausar seu plano de evacuação para mais de 11.000 marinheiros retidos. A OMI havia evacuado cerca de 2.500 marinheiros antes do ataque congelar a operação .
• 27 de junho: Forças iranianas lançaram pelo menos quatro drones de ataque contra a navegação comercial na região, atingindo o navio porta-contêineres M/V Ever Lovely e danificando sua ponte de comando .

O New York Times informou em 27 de junho que os ataques renovados ameaçavam atrasar a recuperação da navegação, e analistas observaram que ataques intermitentes mantêm a incerteza elevada para armadores e seguradoras .

Previsões Revisadas dos Analistas

As principais instituições financeiras reduziram drasticamente suas previsões para o preço do petróleo à medida que o prêmio de interrupção de oferta se dissipava.

• J.P. Morgan (24 de junho): Reduziu sua previsão para o Brent no 2º semestre de 2026 para uma média de US$ 86/bbl para o 3º e 4º trimestres, citando reduções nos saques de estoques comerciais e uma demanda por petróleo menor do que o esperado .
• EIA (STEO de 30 de junho): A Administração de Informação de Energia revisou sua perspectiva para refletir a suposição de que o Estreito de Hormuz seria gradualmente reaberto, reduzindo significativamente suas projeções de preço do Brent em comparação com o STEO de maio .
• Em 1º de julho, o Brent estava sendo negociado abaixo da maioria das previsões revisadas dos analistas, com o Brent à vista a US$ 71,57 e o WTI a US$ 69,50 — ambos em território tecnicamente sobrevendido por 11 a 13 dias consecutivos .

Conclusão Principal

O colapso do preço do petróleo no 2º trimestre de 2026 foi impulsionado pela remoção de um enorme prêmio de risco de guerra após o cessar-fogo entre EUA e Irã e a reabertura em fases do Estreito de Hormuz. Embora o tráfego de navios tenha se recuperado parcialmente, ataques intermitentes com drones e mísseis continuam a ameaçar a normalização total, e a OMI teve que pausar sua operação de evacuação marítima. Os analistas reduziram suas previsões para o 2º semestre, mas os preços à vista já caíram abaixo da maioria das estimativas revisadas no final do 2º trimestre.