Guerra no Oriente Médio, cessar-fogo e uma avalanche de petróleo: a tempestade perfeita que derrubou o Brent e o WTI em 2026

Quanto o Brent e o WTI caíram?

• O Brent caiu de um pico de guerra (cerca de US$ 105-115 por barril no segundo trimestre de 2026) para fechar a US$ 77,18 em 18 de junho e depois caiu ainda mais, perto de US$ 70 no fim de junho. Foi uma queda de aproximadamente 30% no segundo trimestre de 2026, a maior contração trimestral desde 2020 .
• O WTI chegou a cair abaixo de US$ 70 em 24 de junho, a primeira vez desde antes do conflito com o Irã. Em 30 de junho, o petróleo era negociado a cerca de US$ 69,94, uma queda de 24,12% no mês .
• O Brent caiu 9% em uma única semana (meados de junho) e registrou quedas diárias de mais de US$ 3 (4,3%) .

Qual foi a velocidade da recuperação da produção no Golfo Pérsico? (Rystad, Arábia Saudita, Kuwait)

A retomada foi muito mais rápida do que as expectativas iniciais da EIA e de analistas, embora a recuperação total ainda esteja em andamento.

• A Rystad Energy estimou que a produção paralisada nos seis principais produtores do Golfo caiu para 9,6 milhões de barris por dia (bpd) em meados de junho, ante um pico de perda de 24,2 milhões de bpd em relação aos níveis pré-guerra . A Rystad espera que a oferta regional esteja totalmente restaurada até o final de 2026, com EAU e Arábia Saudita liderando a retomada .
• A produção de petróleo no Oriente Médio se recuperou para entre 14,6 e 15 milhões de bpd no final de junho, de acordo com o Financial Express .
• Arábia Saudita e Kuwait estavam entre os primeiros a retomar a produção e as exportações paralisadas. A Bloomberg informou que o Kuwait já estava exportando produtos e movimentando petroleiros pelo estreito no início de junho .
• A AIE (Agência Internacional de Energia) informou que a oferta global de petróleo ainda estava 13,6 milhões de bpd abaixo dos níveis pré-guerra em maio, mas o cessar-fogo foi visto como suporte para uma "recuperação gradual" .

Quais três fatores-chave impulsionaram a recuperação da oferta mais rápida que o esperado?

1. Êxodo imediato de petroleiros do Estreito de Ormuz — Dezenas de petroleiros que estavam presos há meses começaram a deixar o Golfo Pérsico assim que o cessar-fogo foi assinado. Mais de 20 petroleiros partiram nos primeiros dias, e cerca de 31 superpetroleiros carregando ~62 milhões de barris de petróleo bruto parados estavam prontos para inundar o mercado .
2. Suspensão do bloqueio naval dos EUA ao Irã — Isso permitiu que as exportações iranianas fossem retomadas quase da noite para o dia, adicionando milhões de barris por dia de oferta que o mercado não havia precificado totalmente .
3. Aumento de produção pré-acordado pela OPEP+ — A OPEP+ já havia concordado em abril em aumentar a produção assim que o estreito fosse reaberto, e os principais estados do Golfo (Arábia Saudita, EAU, Kuwait) tinham capacidade ociosa pronta para ser ativada rapidamente .

Como os analistas e o Barclays revisaram suas previsões para o petróleo em 2026?

Trajetória das previsões do Barclays:

• 13 de março de 2026: Elevou a previsão do Brent para US$ 85 devido à interrupção no Estreito de Ormuz .
• 1 a 22 de maio de 2026: Elevou a previsão do Brent para US$ 100, alertando que os preços poderiam subir mais se o impasse no estreito continuasse .
• 16 de junho de 2026: Manteve a previsão de US$ 100, com uma linha de base para a reabertura do estreito no fim de junho .
• 26 de junho de 2026: Reduziu a previsão para US$ 96 (de US$ 100) em 2026 e para US$ 85 (de US$ 88) em 2027, citando a "rápida recuperação dos fluxos de petróleo" .

Outros bancos:

• J.P. Morgan revisou para baixo sua previsão do Brent para o segundo semestre de 2026 .
• Goldman Sachs já projetava o Brent a US$ 56 e o WTI a US$ 52 para 2026, e manteve a visão de que a oferta se "recuperaria em grande parte dentro de meses" .
• O EIA projetou o Brent atingindo US$ 115 no segundo trimestre de 2026 antes de aliviar, uma visão rapidamente superada pelos eventos .

Quais fluxos comerciais incomuns surgiram?

• Uma onda 'caótica' de petróleo preso atingindo a Ásia: Cerca de 31 superpetroleiros (~62 milhões de barris) que estavam presos dentro do Estreito de Ormuz foram liberados de uma só vez, criando uma "corrida para liberar volumes presos" que inundou as refinarias asiáticas, que passaram meses buscando barris alternativos do Atlântico e dos EUA .
• Fluxo reverso da Bacia Atlântica de volta para a Europa: Durante o fechamento de Ormuz, a Ásia correu para comprar petróleo dos EUA e da África Ocidental. Com a oferta do Golfo voltando com força, parte dessas cargas não orientais foi redirecionada ou ficou parada, criando congestionamento logístico .
• Petróleo iraniano circulando por canais incomuns: O New York Times informou que o petróleo iraniano estava transitando pelo Estreito de Ormuz sob um novo padrão de rota, com "numerosos navios" transportando petróleo iraniano após o bloqueio ser suspenso .
• Trânsitos 'escuros' (dark transits): Alguns petroleiros usaram zonas AIS escuras para transitar pelo estreito antes mesmo da reabertura formal, sinalizando que o petróleo de mercado negro ou sancionado estava se movimentando em antecipação ao acordo .
• Desova massiva de estoques: Com mais de 20 petroleiros partindo do Golfo na primeira onda, dados da Kpler mostraram um aumento abrupto no armazenamento flutuante disponível sendo descarregado no mercado .