Goldman Sachs aposta alto na Ásia: entenda o otimismo com Coreia do Sul, Taiwan, Japão e China para o 2º semestre de 2026

O Goldman Sachs publicou suas perspectivas para o segundo semestre de 2026 para ações e commodities asiáticas em uma série de notas em junho de 2026. O banco está fortemente otimista com os mercados do norte da Ásia, liderado pela Coreia do Sul e Taiwan, e vê o crescimento dos lucros — e não a expansão de valuation — como o motor dominante para o resto do ano . Abaixo está um detalhamento verificado dos alvos específicos, motores, recomendações setoriais e revisões de commodities.

Metas para os índices

Índice	Meta de 12 meses do Goldman Sachs	Fonte
KOSPI (Coreia do Sul)	12.000	Elevado de 9.000 no início de junho de 2026
TWSE (Taiwan)	51.000 (meta de 12 meses)	Atualizado para 'overweight' junto com a meta do KOSPI
CSI 300 (Ações A da China)	5.500	Elevado pela segunda vez em 2026
TOPIX (Japão)	4.400	Elevado de 4.200 em 1º de junho de 2026, implicando uma alta de ~11%
MXAPJ (MSCI Ásia ex-Japão)	1.080	Elevado de 690 em uma nota de setembro de 2025 ; a perspectiva do segundo semestre reforçou esta meta mais alta

A meta de 51.000 para o TWSE de Taiwan é referenciada no relatório da Bloomberg de 3 de junho . A meta de 5.500 para o CSI 300 foi citada no Sina Finance e reiterada na perspectiva do segundo semestre da CNBC . A meta de 1.080 para o MXAPJ é consistente com a meta regional atualizada para meados de 2026, embora um PDF antigo (setembro de 2025) mostrasse 690 .

Recomendações de 'Overweight' (exposição acima da média)

O Goldman manteve classificações de 'overweight' em quatro mercados do norte da Ásia :

• Coreia do Sul — mercado de maior convicção na região
• Taiwan — atualizado de neutro para 'overweight' em 3 de junho
• Japão (TOPIX) — 'overweight', com uma previsão de lucros elevada
• Ações A da China — 'overweight', citando melhores índices de Sharpe, exposição a IA de 'hard-tech' e suporte de liquidez

Principais motores por trás da postura otimista

• Gastos com infraestrutura de IA — O boom da IA está impulsionando os lucros nos mercados do norte da Ásia, ricos em tecnologia .
• Superciclo de chips de memória — O Goldman espera que o ciclo de memória semicondutora dure de três a cinco anos, com uma escassez recorde de oferta . O déficit de oferta-demanda de DRAM em 2026 é previsto em 4,9%, a pior escassez em 15 anos .
• Capacidade fiscal — As economias do norte da Ásia estão mais isoladas do choque do petróleo no Oriente Médio .
• Crescimento dos lucros, não expansão de múltiplos — "Fique com os vencedores" porque o momentum dos lucros é o principal impulsionador do retorno .

Recomendações setoriais de 'Overweight'

O Goldman está otimista em relação a hardware de tecnologia, bens de capital e bancário em toda a região . O banco também prefere semicondutores e IA de 'hard-tech' em detrimento de nomes de internet/plataforma .

Previsões de commodities

• Ouro — Meta para o final de 2026 reduzida para US$ 4.900/onça (de ~US$ 5.400/onça anteriormente) devido à remoção das expectativas de cortes de juros pelo Fed . O banco agora não espera cortes de juros pelo Fed em 2026 .
• Cobre — O Goldman mantém uma posição de 'comprado em cobre / vendido em alumínio' e espera que o cobre continue sendo o metal industrial favorecido. A linha de base pública mais recente do banco era de ~US$ 11.771/t, e ele espera que o cobre LME permaneça em uma faixa de US$ 10.000 a US$ 11.000 em 2026 . Em um relatório do final de janeiro de 2026, o Goldman elevou sua previsão de preço do cobre para 2026 em 7%, para US$ 12.200 por tonelada . O valor de US$ 13.735/mt não aparece em nenhuma fonte disponível e não pôde ser confirmado.
• Petróleo — O Goldman projeta um excedente de petróleo em 2026 .

Crescimento dos lucros corporativos na Coreia do Sul

O estrategista-chefe de ações da Ásia do Goldman, Tim Moe, inicialmente previu um crescimento do EPS coreano em 2026 de 300% . Em 3 de junho de 2026, ele elevou essa previsão para 320%, depois que as estimativas de consenso mais que dobraram . O motor é uma escassez recorde de oferta de memória semicondutora que o Goldman acredita que o mercado está precificando incorretamente .

"A demanda por semicondutores de memória criou uma escassez de oferta que o Goldman chama de 'superciclo de chips de memória', e ele prevê que isso gerará a expansão anual de lucros mais forte em qualquer mercado asiático desde a recuperação da crise financeira asiática de 1997-98."

O Goldman observou que as ações sul-coreanas são negociadas a apenas 5 vezes os lucros futuros, sugerindo que o mercado está cético quanto à longevidade deste ciclo de oferta-demanda .

Resumo das principais ressalvas

• A meta do TWSE de Taiwan (51.000) é referenciada em notícias financeiras, mas não foi publicada diretamente no site oficial do Goldman.
• A meta do MXAPJ de 1.080 é um valor atualizado de meados do ano; uma nota mais antiga de setembro de 2025 mostrava 690 .
• O preço do cobre de US$ 13.735/mt não pôde ser confirmado em nenhuma fonte. As previsões públicas mais recentes do Goldman foram de ~US$ 11.771/mt e uma previsão posterior elevada para US$ 12.200/tonelada .
• O Goldman agora não espera cortes de juros pelo Fed em 2026, o que foi o motivo para reduzir a previsão do ouro .