Goldman Sachs aposta alto na Ásia: entenda o otimismo com Coreia do Sul, Taiwan, Japão e China para o 2º semestre de 2026

A meta de 51.000 para o TWSE de Taiwan é referenciada no relatório da Bloomberg de 3 de junho . A meta de 5.500 para o CSI 300 foi citada no Sina Finance e reiterada na perspectiva do segundo semestre da CNBC . A meta de 1.080 para o MXAPJ é consistente com a meta regional atualizada para meados de 2026, embora um PDF antigo (setembro de 2025) mostrasse 690 .

Recomendações de 'Overweight' (exposição acima da média)

O Goldman manteve classificações de 'overweight' em quatro mercados do norte da Ásia :

• Coreia do Sul — mercado de maior convicção na região
• Taiwan — atualizado de neutro para 'overweight' em 3 de junho
• Japão (TOPIX) — 'overweight', com uma previsão de lucros elevada
• Ações A da China — 'overweight', citando melhores índices de Sharpe, exposição a IA de 'hard-tech' e suporte de liquidez

Principais motores por trás da postura otimista

• Gastos com infraestrutura de IA — O boom da IA está impulsionando os lucros nos mercados do norte da Ásia, ricos em tecnologia .
• Superciclo de chips de memória — O Goldman espera que o ciclo de memória semicondutora dure de três a cinco anos, com uma escassez recorde de oferta . O déficit de oferta-demanda de DRAM em 2026 é previsto em 4,9%, a pior escassez em 15 anos .
• Capacidade fiscal — As economias do norte da Ásia estão mais isoladas do choque do petróleo no Oriente Médio .
• Crescimento dos lucros, não expansão de múltiplos — "Fique com os vencedores" porque o momentum dos lucros é o principal impulsionador do retorno .

Recomendações setoriais de 'Overweight'

O Goldman está otimista em relação a hardware de tecnologia, bens de capital e bancário em toda a região . O banco também prefere semicondutores e IA de 'hard-tech' em detrimento de nomes de internet/plataforma .

Previsões de commodities

• Ouro — Meta para o final de 2026 reduzida para US$ 4.900/onça (de ~US$ 5.400/onça anteriormente) devido à remoção das expectativas de cortes de juros pelo Fed . O banco agora não espera cortes de juros pelo Fed em 2026 .
• Cobre — O Goldman mantém uma posição de 'comprado em cobre / vendido em alumínio' e espera que o cobre continue sendo o metal industrial favorecido. A linha de base pública mais recente do banco era de ~US$ 11.771/t, e ele espera que o cobre LME permaneça em uma faixa de US$ 10.000 a US$ 11.000 em 2026 . Em um relatório do final de janeiro de 2026, o Goldman elevou sua previsão de preço do cobre para 2026 em 7%, para US$ 12.200 por tonelada . O valor de US$ 13.735/mt não aparece em nenhuma fonte disponível e não pôde ser confirmado.
• Petróleo — O Goldman projeta um excedente de petróleo em 2026 .

Crescimento dos lucros corporativos na Coreia do Sul

O estrategista-chefe de ações da Ásia do Goldman, Tim Moe, inicialmente previu um crescimento do EPS coreano em 2026 de 300% . Em 3 de junho de 2026, ele elevou essa previsão para 320%, depois que as estimativas de consenso mais que dobraram . O motor é uma escassez recorde de oferta de memória semicondutora que o Goldman acredita que o mercado está precificando incorretamente .

"A demanda por semicondutores de memória criou uma escassez de oferta que o Goldman chama de 'superciclo de chips de memória', e ele prevê que isso gerará a expansão anual de lucros mais forte em qualquer mercado asiático desde a recuperação da crise financeira asiática de 1997-98."

O Goldman observou que as ações sul-coreanas são negociadas a apenas 5 vezes os lucros futuros, sugerindo que o mercado está cético quanto à longevidade deste ciclo de oferta-demanda .

Resumo das principais ressalvas

• A meta do TWSE de Taiwan (51.000) é referenciada em notícias financeiras, mas não foi publicada diretamente no site oficial do Goldman.
• A meta do MXAPJ de 1.080 é um valor atualizado de meados do ano; uma nota mais antiga de setembro de 2025 mostrava 690 .
• O preço do cobre de US$ 13.735/mt não pôde ser confirmado em nenhuma fonte. As previsões públicas mais recentes do Goldman foram de ~US$ 11.771/mt e uma previsão posterior elevada para US$ 12.200/tonelada .
• O Goldman agora não espera cortes de juros pelo Fed em 2026, o que foi o motivo para reduzir a previsão do ouro .