OpenAI adia IPO para 2027? Entenda os motivos por trás da decisão

De acordo com uma reportagem do New York Times de 25 de junho de 2026, que cita três pessoas envolvidas nas deliberações da empresa, a OpenAI está inclinada a adiar sua oferta pública inicial (IPO) para o próximo ano (ou, segundo algumas coberturas da mesma história, possivelmente para 2027) . A empresa havia previamente contratado banqueiros e advogados mirando um IPO no terceiro ou quarto trimestre de 2026 . Uma série de fatores está impulsionando essa mudança.

Fatores-chave por trás da decisão

• Volatilidade do mercado e o precedente da SpaceX. Após a SpaceX estrear em um IPO recorde neste mês, suas ações caíram de uma máxima de US$ 202 para US$ 153, criando um precedente de cautela. Os assessores da OpenAI temem que os mercados globais "instáveis" ("choppy", no original) e o nervosismo com ações de tecnologia façam com que investidores de varejo não demonstrem entusiasmo por outra oferta pública de grande porte .

• A meta de valuation do CEO Sam Altman. Altman tem pressionado seus assessores a encontrar uma maneira de a OpenAI ser avaliada em US$ 1 trilhão, acima de sua última avaliação privada de US$ 730 bilhões. Os assessores estão aconselhando-o a desacelerar em vez de abrir o capital a um preço abaixo dessa aspiração .

• Divergências internas. A CFO Sarah Friar se opôs internamente a um IPO em 2026, alertando que a empresa "não está pronta" devido aos altos gastos e ao crescimento mais lento da receita. Essa tensão entre as ambições agressivas de Altman e a cautela de Friar tem sido amplamente noticiada pelo The Information e outros veículos, e o NYT observa que uma série de desenvolvimentos recentes fez com que os executivos "se afastassem de suas aspirações mais agressivas" .

• Perdas financeiras e metas não cumpridas. A OpenAI não atingiu as metas internas de usuários e receita — a empresa almejava um bilhão de usuários ativos semanais do ChatGPT até o final de 2025 e ficou aquém, com usuários migrando para concorrentes. A empresa gerou cerca de US$ 5,7 bilhões em receita no primeiro trimestre de 2026, mas registrou margens ajustadas negativas de -122%, o que significa que perdeu US$ 1,22 para cada dólar gasto . Essas pressões financeiras levantaram dúvidas internamente sobre a sustentabilidade de seus gastos massivos com data centers .