2. Fechamento do Estreito de Ormuz impulsionado pela guerra interrompe o fornecimento de fertilizantes

Desde o início das hostilidades em 28 de fevereiro de 2026, o Estreito de Ormuz foi efetivamente fechado, cortando cerca de um terço de todo o fertilizante comercializado globalmente e suas matérias-primas, incluindo ureia, amônia, gás natural e enxofre . Os preços dos fertilizantes dispararam de 30 a 40% em março de 2026, com os custos de nitrogênio dobrando em comparação com os níveis de 2024 . O economista-chefe da FAO alertou que o bloqueio do Estreito não é 'uma interrupção temporária do transporte, mas o início de um choque agroalimentar sistêmico' que pode desencadear uma grave crise de preços de alimentos globais dentro de 6 a 12 meses . A Pesquisa de Chefes de Economistas do Fórum Econômico Mundial citou 'graves preocupações' sobre as interrupções na produção de alimentos decorrentes do fechamento .

3. Caos no mercado de energia agravando os custos dos insumos

Os preços disparados do petróleo e do gás natural devido ao fechamento de Ormuz aumentam ainda mais o custo da produção de fertilizantes – o gás natural é a principal matéria-prima para o fertilizante nitrogenado – bem como os custos de combustível agrícola e transporte . O Banco Mundial projetou que o índice global de fertilizantes subiria mais de 30% no ano .

Impactos esperados em culturas e regiões específicas

• Culturas mais expostas: Açúcar, arroz, trigo, cacau, milho e soja enfrentam riscos de abastecimento particularmente agudos . Açúcar e arroz são altamente sensíveis às mudanças de chuva do El Niño; trigo, milho e soja são vulneráveis à redução da aplicação de fertilizantes e à seca nas principais regiões produtoras . A FAO teme que de 7 a 8 milhões de toneladas de produção de arroz só na Ásia e no Pacífico possam estar em risco .
• Sudeste Asiático: Identificado como uma das regiões mais severamente impactadas. A interrupção de Ormuz afetou duramente os fluxos de energia e fertilizantes, e o El Niño ameaça a produção de arroz e óleo de palma dependente das monções . Especialistas da ONU alertaram para um potencial 'efeito de choque composto' .
• Sul da Ásia / Índia: O El Niño normalmente traz monções mais fracas, ameaçando as culturas de verão (arroz, cana-de-açúcar, leguminosas) em uma região que já enfrenta altos custos de fertilizantes . A Citi Research destacou especificamente os riscos para os mercados agrícolas indianos .
• África (Oriental e Austral): O relatório da Mercy Corps adverte que a insegurança alimentar piorará do final de 2026 até 2027 em seis países vulneráveis, com impactos de segunda ordem nos insumos agrícolas e nas cadeias de abastecimento humanitárias . O Programa Alimentar Mundial estima que 45 milhões de pessoas adicionais podem ser empurradas para a fome aguda .
• América Latina: O El Niño normalmente traz seca para a Austrália e partes da Indonésia, enquanto aumenta os riscos de chuva em partes da América do Sul. A escassez de fertilizantes afeta a produção de milho e soja em todas as Américas .
• Países do G7: Embora os riscos de fome mais agudos estejam nas nações em desenvolvimento, o canal da inflação atinge as economias avançadas através de custos de importação mais altos para fertilizantes, grãos, açúcar, cacau e óleos vegetais .

Alertas de que a inflação dos alimentos pode chegar a dois dígitos no G7

• Schroders (junho de 2026): David Rees, chefe de economia global, adverte que um El Niño forte, somado à interrupção no fornecimento de fertilizantes, 'pode empurrar a inflação dos alimentos do próximo ano para dois dígitos' nas economias avançadas . Ele observa que um aumento de 50% no índice de preços de alimentos da FAO poderia empurrar a inflação de alimentos do G7 para dois dígitos durante 2027 e adicionar mais de 1 ponto percentual à inflação geral .
• Citi Research (maio de 2026): Adverte que os preços das commodities agrícolas enfrentam 'pressão ascendente significativa', com a combinação da interrupção de Ormuz e do El Niño alimentando um novo surto de inflação global de alimentos .
• Nota de analista ('Super El Niño: Fome Após a Guerra?'): Adverte que a 'tempestade perfeita' dos mercados de energia e fertilizantes perturbados pela guerra, mais o clima extremo, cria um caminho direto para a inflação de alimentos de dois dígitos nas economias desenvolvidas .
• Bloomberg (junho de 2026): Relata que o El Niño está chegando a uma economia 'despreparada para mais caos' – com os custos de fertilizantes já elevados, as reduções no rendimento das culturas se traduzirão diretamente em picos de preços de alimentos ao consumidor .
• FAO (junho de 2026): O economista-chefe da FAO adverte que os preços do milho, soja e trigo já subiram, e um 'aumento perigoso na inflação dos preços dos alimentos ainda este ano' é provável, a menos que o Estreito seja reaberto .
• Fitch Ratings (junho de 2026): Adverte que o El Niño provavelmente persistirá até o início de 2027, representando riscos para a inflação mesmo em economias soberanas com classificação alta .
• UBS (junho de 2026): Confirmou que o choque de fertilizantes impulsionado pelo Oriente Médio está agora se movendo através da cadeia global de abastecimento de alimentos, criando o potencial para um aumento da inflação em toda a Ásia no final deste ano e em 2027 .

Riscos e incertezas

O Instituto Internacional de Pesquisa sobre Políticas Alimentares (IFPRI) ofereceu uma visão mais cautelosa em abril de 2026, observando que estoques globais de grãos abundantes e condições favoráveis das culturas iniciais poderiam amortecer parte do choque no curto prazo . No entanto, a maioria das análises subsequentes de junho de 2026 mudou para o cenário mais severo, à medida que o fechamento de Ormuz persistiu e o El Niño se materializou.

O rótulo 'super El Niño' não é uma classificação oficial da NOAA, embora seja amplamente utilizado em relatórios financeiros e de mídia para descrever um evento excepcionalmente forte, onde as temperaturas da superfície do mar no Pacífico oriental aumentam pelo menos 2 graus Celsius acima do normal . A gravidade final depende da duração do fechamento de Ormuz, da força exata e do padrão geográfico das anomalias de chuva do El Niño e se os governos liberam reservas estratégicas de grãos ou ajustam os mandatos de biocombustíveis .

2. Fechamento do Estreito de Ormuz impulsionado pela guerra interrompe o fornecimento de fertilizantes

Desde o início das hostilidades em 28 de fevereiro de 2026, o Estreito de Ormuz foi efetivamente fechado, cortando cerca de um terço de todo o fertilizante comercializado globalmente e suas matérias-primas, incluindo ureia, amônia, gás natural e enxofre . Os preços dos fertilizantes dispararam de 30 a 40% em março de 2026, com os custos de nitrogênio dobrando em comparação com os níveis de 2024 . O economista-chefe da FAO alertou que o bloqueio do Estreito não é 'uma interrupção temporária do transporte, mas o início de um choque agroalimentar sistêmico' que pode desencadear uma grave crise de preços de alimentos globais dentro de 6 a 12 meses . A Pesquisa de Chefes de Economistas do Fórum Econômico Mundial citou 'graves preocupações' sobre as interrupções na produção de alimentos decorrentes do fechamento .

3. Caos no mercado de energia agravando os custos dos insumos

Os preços disparados do petróleo e do gás natural devido ao fechamento de Ormuz aumentam ainda mais o custo da produção de fertilizantes – o gás natural é a principal matéria-prima para o fertilizante nitrogenado – bem como os custos de combustível agrícola e transporte . O Banco Mundial projetou que o índice global de fertilizantes subiria mais de 30% no ano .

Impactos esperados em culturas e regiões específicas

• Culturas mais expostas: Açúcar, arroz, trigo, cacau, milho e soja enfrentam riscos de abastecimento particularmente agudos . Açúcar e arroz são altamente sensíveis às mudanças de chuva do El Niño; trigo, milho e soja são vulneráveis à redução da aplicação de fertilizantes e à seca nas principais regiões produtoras . A FAO teme que de 7 a 8 milhões de toneladas de produção de arroz só na Ásia e no Pacífico possam estar em risco .
• Sudeste Asiático: Identificado como uma das regiões mais severamente impactadas. A interrupção de Ormuz afetou duramente os fluxos de energia e fertilizantes, e o El Niño ameaça a produção de arroz e óleo de palma dependente das monções . Especialistas da ONU alertaram para um potencial 'efeito de choque composto' .
• Sul da Ásia / Índia: O El Niño normalmente traz monções mais fracas, ameaçando as culturas de verão (arroz, cana-de-açúcar, leguminosas) em uma região que já enfrenta altos custos de fertilizantes . A Citi Research destacou especificamente os riscos para os mercados agrícolas indianos .
• África (Oriental e Austral): O relatório da Mercy Corps adverte que a insegurança alimentar piorará do final de 2026 até 2027 em seis países vulneráveis, com impactos de segunda ordem nos insumos agrícolas e nas cadeias de abastecimento humanitárias . O Programa Alimentar Mundial estima que 45 milhões de pessoas adicionais podem ser empurradas para a fome aguda .
• América Latina: O El Niño normalmente traz seca para a Austrália e partes da Indonésia, enquanto aumenta os riscos de chuva em partes da América do Sul. A escassez de fertilizantes afeta a produção de milho e soja em todas as Américas .
• Países do G7: Embora os riscos de fome mais agudos estejam nas nações em desenvolvimento, o canal da inflação atinge as economias avançadas através de custos de importação mais altos para fertilizantes, grãos, açúcar, cacau e óleos vegetais .

Alertas de que a inflação dos alimentos pode chegar a dois dígitos no G7

• Schroders (junho de 2026): David Rees, chefe de economia global, adverte que um El Niño forte, somado à interrupção no fornecimento de fertilizantes, 'pode empurrar a inflação dos alimentos do próximo ano para dois dígitos' nas economias avançadas . Ele observa que um aumento de 50% no índice de preços de alimentos da FAO poderia empurrar a inflação de alimentos do G7 para dois dígitos durante 2027 e adicionar mais de 1 ponto percentual à inflação geral .
• Citi Research (maio de 2026): Adverte que os preços das commodities agrícolas enfrentam 'pressão ascendente significativa', com a combinação da interrupção de Ormuz e do El Niño alimentando um novo surto de inflação global de alimentos .
• Nota de analista ('Super El Niño: Fome Após a Guerra?'): Adverte que a 'tempestade perfeita' dos mercados de energia e fertilizantes perturbados pela guerra, mais o clima extremo, cria um caminho direto para a inflação de alimentos de dois dígitos nas economias desenvolvidas .
• Bloomberg (junho de 2026): Relata que o El Niño está chegando a uma economia 'despreparada para mais caos' – com os custos de fertilizantes já elevados, as reduções no rendimento das culturas se traduzirão diretamente em picos de preços de alimentos ao consumidor .
• FAO (junho de 2026): O economista-chefe da FAO adverte que os preços do milho, soja e trigo já subiram, e um 'aumento perigoso na inflação dos preços dos alimentos ainda este ano' é provável, a menos que o Estreito seja reaberto .
• Fitch Ratings (junho de 2026): Adverte que o El Niño provavelmente persistirá até o início de 2027, representando riscos para a inflação mesmo em economias soberanas com classificação alta .
• UBS (junho de 2026): Confirmou que o choque de fertilizantes impulsionado pelo Oriente Médio está agora se movendo através da cadeia global de abastecimento de alimentos, criando o potencial para um aumento da inflação em toda a Ásia no final deste ano e em 2027 .

Riscos e incertezas

O Instituto Internacional de Pesquisa sobre Políticas Alimentares (IFPRI) ofereceu uma visão mais cautelosa em abril de 2026, observando que estoques globais de grãos abundantes e condições favoráveis das culturas iniciais poderiam amortecer parte do choque no curto prazo . No entanto, a maioria das análises subsequentes de junho de 2026 mudou para o cenário mais severo, à medida que o fechamento de Ormuz persistiu e o El Niño se materializou.

O rótulo 'super El Niño' não é uma classificação oficial da NOAA, embora seja amplamente utilizado em relatórios financeiros e de mídia para descrever um evento excepcionalmente forte, onde as temperaturas da superfície do mar no Pacífico oriental aumentam pelo menos 2 graus Celsius acima do normal . A gravidade final depende da duração do fechamento de Ormuz, da força exata e do padrão geográfico das anomalias de chuva do El Niño e se os governos liberam reservas estratégicas de grãos ou ajustam os mandatos de biocombustíveis .