Estimativa de Mark Lashier: 90 a 100 Milhões de Barris

Durante a J.P. Morgan Energy, Power & Renewables Conference em 23 de junho, Lashier afirmou que cerca de 90 a 100 milhões de barris de petróleo bruto estão acumulados e precisam ser escoados pelo Estreito . Navios começam a deixar a área, mas ele descreveu a situação geral como “um tanto instável” e alertou que a volta aos fluxos anteriores à guerra levará um tempo considerável . As perguntas cruciais agora, segundo ele, são: “quem estará disposto a enviar navios de volta para a área? E eles conseguirão obter seguro?” .

Gargalos Físicos e Logísticos

Apesar do anúncio do acordo-quadro entre EUA e Irã em meados de junho, várias barreiras concretas persistem:

• Desminagem – A Allianz Economic Research estima que a remoção de minas levará de 30 a 50 dias . Até que o canal seja totalmente varrido, o tráfego de petroleiros continuará restrito.
• Seguros marítimos e recusa de tripulações – Embarcadores hesitam em retornar à via sem garantias de seguro vinculativas, e as tripulações ainda se recusam a transitar por uma zona onde o Irã ameaçou destruir navios não coordenados .
• Reinício de refinarias e infraestrutura – Refinarias e plantas petroquímicas que foram paralisadas durante o conflito precisam de tempo para retomar as operações. Especialistas em energia acreditam que levará meses para que as operações sejam retomadas a ponto de atender à demanda global . Analistas de mercado especulam que pode levar até o final de julho para que os navios varredores de minas assegurem aos transportadores que a passagem é segura .
• Coordenação militar iraniana – Os níveis reais de trânsito continuam significativamente baixos porque o Irã ainda exige que as embarcações coordenem a passagem com suas forças militares, adicionando atrito a cada travessia .
• Restrições de armazenamento em terra – Lashier também enfatizou que “a maioria dos tanques em terra está cheia antes que o petróleo bruto possa ser processado”, o que significa que o gargalo provavelmente se deslocará do próprio Estreito para filas de petroleiros nos portos de descarga e para a capacidade de processamento das refinarias .

O cenário base da Allianz projeta que 65% do fluxo interrompido de 4 a 5 milhões de barris/dia será restaurado em três meses, 80% em quatro meses, com a normalização total até o final do ano . A Administração de Informação de Energia dos EUA (EIA) já havia alertado que poderia levar até o final de 2026 ou início de 2027 para que os fluxos se normalizassem completamente . O CEO da Saudi Aramco, Amin Nasser, também advertiu que, mesmo que o estreito reabrisse imediatamente, levaria meses para o mercado encontrar equilíbrio, e qualquer atraso adicional poderia empurrar a normalização para 2027 .

Implicações para Preços e Estabilidade do Mercado no 2º Semestre de 2026

O mercado já precificou uma recuperação parcial, mas a volatilidade deve continuar.

O barril do Brent caiu para cerca de US$ 78,96 em 16 de junho, o primeiro fechamento abaixo de US$ 80 em meses, após a notícia do acordo . Estava em torno de US$ 90 antes do anúncio e havia atingido uma média de US$ 107/ barril em maio, no pico da crise . Em 23 de junho, o Brent era negociado a US$ 77,91/ barril .

• O Goldman Sachs reduziu sua previsão para o Brent no 4º trimestre de 2026 para US$ 80/ barril (de US$ 90) e sua média para 2027 para US$ 75/ barril, assumindo uma reabertura suave do corredor . O banco agora supõe que as exportações do Golfo se normalizem aos níveis pré-guerra até o final de julho .
• A análise da Bloomberg estimou que uma reabertura completa poderia empurrar o Brent 15 a 20% para baixo, para a faixa de US$ 70 a US$ 75, eliminando todo o prêmio geopolítico .
• O CEO da Rosneft, Igor Sechin, previu que o Brent teria uma média de US$ 95 a US$ 96 até o final de 2026 se o estreito reabrisse em breve, recuando para US$ 80 a US$ 85 em 12 meses .
• O Bank of America projetou que, com uma reabertura total, o Brent poderia ter uma média de US$ 82/ barril este ano, negociando na faixa de US$ 70 a US$ 80 durante a maior parte do segundo semestre .
• O J.P. Morgan esperava que o Brent permanecesse na casa dos US$ 100 baixos durante grande parte de 2026, mesmo com uma reabertura em junho, citando a aceleração das retiradas de estoques e os gargalos logísticos que se deslocariam do próprio Estreito para filas de petroleiros e capacidade de refinarias .
• A AIE (Agência Internacional de Energia) afirmou que o mercado se recuperará “gradualmente” antes de entrar em um excedente significativo em 2027 .

O consenso entre as fontes é que o segundo semestre de 2026 verá um declínio gradual dos preços para a faixa de US$ 75 a US$ 85/ barril, mas o caminho será acidentado devido ao frágil cessar-fogo, à lenta desobstrução física e ao enorme excedente de barris retidos que podem chegar ao mercado mais rápido do que a logística pode suportar.

Estimativa de Mark Lashier: 90 a 100 Milhões de Barris

Durante a J.P. Morgan Energy, Power & Renewables Conference em 23 de junho, Lashier afirmou que cerca de 90 a 100 milhões de barris de petróleo bruto estão acumulados e precisam ser escoados pelo Estreito . Navios começam a deixar a área, mas ele descreveu a situação geral como “um tanto instável” e alertou que a volta aos fluxos anteriores à guerra levará um tempo considerável . As perguntas cruciais agora, segundo ele, são: “quem estará disposto a enviar navios de volta para a área? E eles conseguirão obter seguro?” .

Gargalos Físicos e Logísticos

Apesar do anúncio do acordo-quadro entre EUA e Irã em meados de junho, várias barreiras concretas persistem:

• Desminagem – A Allianz Economic Research estima que a remoção de minas levará de 30 a 50 dias . Até que o canal seja totalmente varrido, o tráfego de petroleiros continuará restrito.
• Seguros marítimos e recusa de tripulações – Embarcadores hesitam em retornar à via sem garantias de seguro vinculativas, e as tripulações ainda se recusam a transitar por uma zona onde o Irã ameaçou destruir navios não coordenados .
• Reinício de refinarias e infraestrutura – Refinarias e plantas petroquímicas que foram paralisadas durante o conflito precisam de tempo para retomar as operações. Especialistas em energia acreditam que levará meses para que as operações sejam retomadas a ponto de atender à demanda global . Analistas de mercado especulam que pode levar até o final de julho para que os navios varredores de minas assegurem aos transportadores que a passagem é segura .
• Coordenação militar iraniana – Os níveis reais de trânsito continuam significativamente baixos porque o Irã ainda exige que as embarcações coordenem a passagem com suas forças militares, adicionando atrito a cada travessia .
• Restrições de armazenamento em terra – Lashier também enfatizou que “a maioria dos tanques em terra está cheia antes que o petróleo bruto possa ser processado”, o que significa que o gargalo provavelmente se deslocará do próprio Estreito para filas de petroleiros nos portos de descarga e para a capacidade de processamento das refinarias .

O cenário base da Allianz projeta que 65% do fluxo interrompido de 4 a 5 milhões de barris/dia será restaurado em três meses, 80% em quatro meses, com a normalização total até o final do ano . A Administração de Informação de Energia dos EUA (EIA) já havia alertado que poderia levar até o final de 2026 ou início de 2027 para que os fluxos se normalizassem completamente . O CEO da Saudi Aramco, Amin Nasser, também advertiu que, mesmo que o estreito reabrisse imediatamente, levaria meses para o mercado encontrar equilíbrio, e qualquer atraso adicional poderia empurrar a normalização para 2027 .

Implicações para Preços e Estabilidade do Mercado no 2º Semestre de 2026

O mercado já precificou uma recuperação parcial, mas a volatilidade deve continuar.

O barril do Brent caiu para cerca de US$ 78,96 em 16 de junho, o primeiro fechamento abaixo de US$ 80 em meses, após a notícia do acordo . Estava em torno de US$ 90 antes do anúncio e havia atingido uma média de US$ 107/ barril em maio, no pico da crise . Em 23 de junho, o Brent era negociado a US$ 77,91/ barril .

• O Goldman Sachs reduziu sua previsão para o Brent no 4º trimestre de 2026 para US$ 80/ barril (de US$ 90) e sua média para 2027 para US$ 75/ barril, assumindo uma reabertura suave do corredor . O banco agora supõe que as exportações do Golfo se normalizem aos níveis pré-guerra até o final de julho .
• A análise da Bloomberg estimou que uma reabertura completa poderia empurrar o Brent 15 a 20% para baixo, para a faixa de US$ 70 a US$ 75, eliminando todo o prêmio geopolítico .
• O CEO da Rosneft, Igor Sechin, previu que o Brent teria uma média de US$ 95 a US$ 96 até o final de 2026 se o estreito reabrisse em breve, recuando para US$ 80 a US$ 85 em 12 meses .
• O Bank of America projetou que, com uma reabertura total, o Brent poderia ter uma média de US$ 82/ barril este ano, negociando na faixa de US$ 70 a US$ 80 durante a maior parte do segundo semestre .
• O J.P. Morgan esperava que o Brent permanecesse na casa dos US$ 100 baixos durante grande parte de 2026, mesmo com uma reabertura em junho, citando a aceleração das retiradas de estoques e os gargalos logísticos que se deslocariam do próprio Estreito para filas de petroleiros e capacidade de refinarias .
• A AIE (Agência Internacional de Energia) afirmou que o mercado se recuperará “gradualmente” antes de entrar em um excedente significativo em 2027 .

O consenso entre as fontes é que o segundo semestre de 2026 verá um declínio gradual dos preços para a faixa de US$ 75 a US$ 85/ barril, mas o caminho será acidentado devido ao frágil cessar-fogo, à lenta desobstrução física e ao enorme excedente de barris retidos que podem chegar ao mercado mais rápido do que a logística pode suportar.