Petróleo em Ormuz: acordo foi assinado, mas a volta ao normal leva meses

2. Seguro de Risco de Guerra Continua com Prêmios Extrapolados

Mesmo após o acordo de paz, os prêmios de seguro de risco de guerra marítimo permanecem de 30 a 4.000 vezes acima dos níveis pré-conflito . Antes da crise, um prêmio típico de risco de guerra era de cerca de 0,001% a 0,25% do valor do navio por travessia. No pico, essas taxas dispararam para entre 1% e 7,5% — o que se traduz em contas de seguro de US$ 3 milhões a US$ 8 milhões para uma única viagem de um grande navio-tanque . Como disse um subscritor, os prêmios "sobem rápido e descem devagar" . As seguradoras afirmam precisar de meses de estabilidade sustentada, além de travessias seguras demonstradas, antes de restaurar a cobertura normal . Para os armadores, a economia de cada travessia continua incerta e dolorosa.

3. Cadeia de Comando e Procedimentos de Autorização Pouco Claros

No final de maio de 2026, o New York Times noticiou que as empresas de navegação ainda não sabiam a quem recorrer para obter aprovação de navegação, quais rotas seriam consideradas seguras ou qual autoridade gerenciaria o tráfego na reabertura do Estreito . Grandes armadores, traders e produtores de petróleo ainda buscam clareza básica sobre os termos operacionais do acordo . As dúvidas incluem se haverá uma taxa de trânsito pelo Estreito, o valor e o cronograma de liberação dos fundos iranianos congelados e as condições específicas para a retomada da navegação . Essa falta de detalhes cria uma névoa de incerteza que atrasa as decisões.

4. Navios Encalhados e Mal Posicionados Precisam Ser Reposicionados

Com o Estreito efetivamente fechado por mais de 100 dias, uma frota de aproximadamente 1.500 navios ficou imobilizada no Golfo Pérsico . Esses navios estão espalhados por áreas de fundeio, suas tripulações podem ter sido rotacionadas ou desmobilizadas, e as escalas comerciais estão quebradas. Levará semanas apenas para reposicionar as embarcações, recompor as tripulações e determinar quais navios passarão primeiro . Em 17 de junho, três navios-tanque iranianos carregando quase 5 milhões de barris de petróleo bruto se tornaram os primeiros a sair do bloqueio dos EUA em dois meses — mas os armadores estão procedendo "com descrença cautelosa" .

5. Goldman Sachs: Fluxo de Petróleo Pode Se Recuperar Apenas para 70% do Nível Pré-Guerra

Em uma nota de 17 de junho intitulada "70% dos Fluxos Pré-Guerra de Ormuz Podem se Tornar os Novos 100%", analistas do Goldman Sachs liderados por Yulia Zhestkova Grigsby estimaram que os fluxos pelo Estreito podem nunca retornar totalmente ao volume anterior ao conflito . O motivo: os produtores regionais já migraram para rotas de exportação alternativas — incluindo oleodutos para Yanbu (Arábia Saudita), Fujairah (EAU), Ceyhan (Turquia) e o Golfo de Omã — reduzindo sua dependência do ponto de estrangulamento de Ormuz . O Goldman calcula que a normalização completa das exportações do Golfo para os níveis pré-guerra de 23 milhões de barris por dia poderia ser alcançada com a recuperação dos fluxos de Ormuz para apenas 70% da movimentação pré-guerra .

Após o acordo, o Goldman acelerou seu cronograma para a normalização das exportações em um mês — agora esperando que as exportações do Golfo retornem aos níveis pré-guerra até o final de julho de 2026, com a recuperação da produção de petróleo seguindo em outubro . Mas isso ainda é dois meses após a assinatura, e o banco havia adiado sua previsão de final de junho para final de agosto antes do acordo ser alcançado .

6. Janela de Negociação Interina de 60 Dias Cria Incerteza Fundamental

O acordo atual é um memorando de entendimento preliminar — uma trégua de 60 dias, não uma paz definitiva . Questões mais amplas, incluindo o programa nuclear do Irã, permanecem sem solução, e se as negociações fracassarem, o Estreito pode ser fechado novamente . Um alto funcionário do governo dos EUA advertiu que, embora o tráfego deva aumentar significativamente no curto prazo, um retorno às travessias anteriores ao conflito "levará mais do que algumas semanas, pois alguns armadores adotarão uma abordagem de cautela primeiro" .

Como Ficam os Prazos

No cenário mais otimista, a Kpler — uma empresa de dados de comércio — estima que o tráfego de navios pelo Estreito pode chegar a cerca de 40 embarcações por dia dentro de um mês (em comparação com cerca de 100 por dia antes do conflito) — ou cerca de metade dos níveis pré-guerra . Mas a maioria das fontes — do Goldman Sachs a oficiais de segurança marítima — concorda que a normalização total levará pelo menos até o final de julho a agosto de 2026, e mesmo assim pode atingir apenas 70% do fluxo pré-guerra . Espera-se que os mercados físicos de petróleo bruto permaneçam "apertados durante os meses de verão" .

Em resumo, os manchetes dizem "Deixe o petróleo fluir", mas a realidade para armadores, seguradoras e traders de petróleo é: ainda não, não rápido e não totalmente de volta.