A ofensiva da Aramco: venda bilionária de ativos e armazenamento de petróleo na Coreia do Sul em meio ao colapso global

Principais negócios em andamento:

Acordo de arrendamento de gás natural de US$ 11 bilhões — Em meados de 2025, um grupo liderado pela BlackRock (Global Infrastructure Partners) assinou um contrato de arrendamento de 20 anos para a infraestrutura de gás natural que atende o megaprojeto Jafurah, da Aramco . O projeto Jafurah, por si só, representa mais de US$ 100 bilhões em custos de desenvolvimento .

Venda de usinas elétricas de até US$ 4 bilhões — A Aramco está avaliando a venda de até cinco usinas a gás que fornecem energia para suas refinarias. Fontes da Reuters indicam que isso pode gerar cerca de US$ 4 bilhões, como parte de um programa mais amplo que pode levantar dezenas de bilhões com a venda de ativos .

Desinvestimento em operações de enxofre — Em 17 de junho de 2026, a Aramco confirmou que considera vender parte de suas operações de enxofre, dando continuidade ao esforço para monetizar ativos não essenciais .

Participação em terminais de exportação e armazenamento — Bancos como o Citigroup foram contratados para estudar a venda de participações em terminais de exportação e armazenamento de petróleo, com valor potencial superior a US$ 10 bilhões. A Aramco espera lançar um processo oficial de venda no início de 2026, usando estrutura semelhante à de negócios anteriores com dutos .

A estratégia de venda de ativos se baseia em precedentes: em 2021, a Aramco vendeu 49% de seus dutos de petróleo por US$ 12,4 bilhões e, ainda naquele ano, vendeu 49% de seus dutos de gás por US$ 15,5 bilhões — ambos sob acordos de arrendamento de longo prazo que permitiram à Aramco manter o controle operacional .

Expansão estratégica do armazenamento de petróleo com a Coreia do Sul

Em 15 de junho de 2026, Arábia Saudita e Coreia do Sul assinaram um Memorando de Entendimento (MoU) para expandir a cooperação em petróleo e gás, especificamente para aumentar o armazenamento de petróleo bruto saudita nas reservas estratégicas sul-coreanas . Os dois ministros se comprometeram a garantir que os volumes prometidos de petróleo bruto e nafta sejam fornecidos "sem interrupção" até o final do ano .

O MoU é uma resposta direta às vulnerabilidades na cadeia de suprimentos expostas pela crise de Ormuz, projetado para aumentar a estabilidade do fornecimento e garantir uma reserva de petróleo saudita em um hub asiático . Ele se baseia em um acordo de 2023, sob o qual a Korea National Oil Corp. (KNOC) concordou em armazenar 5,3 milhões de barris de petróleo saudita — principalmente do tipo Arab Light — na instalação de armazenamento de Ulsan, no sudeste da Coreia do Sul, com conclusão prevista para 2028. Nesse acordo, a Coreia do Sul ganha direitos prioritários de compra em caso de crise de abastecimento e recebe aluguel por um período de cinco anos .

A cooperação ampliada também prevê a exploração de oportunidades para projetos de infraestrutura relacionados a oleodutos que conectam instalações de produção e exportação . Para a Coreia do Sul, que depende do Estreito de Ormuz para cerca de 70% de suas importações de petróleo, o acordo é uma proteção crítica de segurança energética .

Como a crise no Estreito de Ormuz está remodelando o mercado global de petróleo

O maior choque de oferta da história

O fechamento do Estreito de Ormuz — desencadeado pelo conflito entre EUA, Israel e Irã no final de fevereiro de 2026 — produziu o que analistas descrevem como a maior interrupção no fornecimento global de energia desde a crise dos anos 1970 .

Antes do conflito, cerca de 20% da oferta global de petróleo — aproximadamente 15 milhões de barris por dia (bpd) de petróleo bruto e 5 milhões de bpd de produtos refinados — passavam pelo estreito . Quase 15 milhões de bpd de petróleo bruto foram interrompidos, eliminando uma quantidade equivalente a quase um quinto do consumo global diário . A Agência Internacional de Energia (IEA) estima que a produção de petróleo dos países afetados pelo fechamento caiu mais de 14 milhões de bpd . O artigo da Wikipedia sobre a crise observa que a restrição de embarques em mais de 90% (cerca de 10 milhões de bpd) foi a maior interrupção na história do mercado mundial de petróleo .

O petróleo Brent ultrapassou US$ 100 o barril em 8 de março, pela primeira vez em quatro anos, atingindo o pico de US$ 126 o barril, com o maior aumento mensal de preços da história em março de 2026 . O petróleo Dubai disparou para US$ 170 em alguns cenários .

Impacto nos mercados globais

• Previsões de oferta de petróleo viram do avesso: As expectativas de um excedente de petróleo para 2026 desapareceram, enquanto compradores disputam cada barril disponível .
• Projeções de crescimento reduzidas em todo o mundo: A crise está forçando a destruição da demanda, e analistas alertam que levará meses para o mercado se normalizar mesmo após a reabertura do estreito .
• Cadeias de suprimentos interrompidas em várias commodities: A crise não se limita ao petróleo bruto; produtos refinados, GNL e matérias-primas petroquímicas também são afetados . Mais de 4 milhões de bpd de capacidade de refino do Golfo foram forçados a parar devido a bloqueios de exportação .

Refinarias asiáticas são as mais afetadas

Como 80–89% do petróleo bruto de Ormuz segue para a Ásia, o impacto foi mais severo lá :

• As margens de refino na Ásia dispararam para o nível mais alto em quase quatro anos, com as margens de Cingapura atingindo patamares não vistos desde 2022 .
• Cortes de produção de 20% a 30% estão sendo considerados pelos principais processadores asiáticos, enquanto dezenas de petroleiros carregados permanecem presos no Golfo Pérsico . Refinarias chinesas e japonesas — especialmente as estatais — são as mais propensas a reduzir as taxas, dada sua forte dependência de petróleo bruto do Golfo .
• Refinarias asiáticas vasculham o mundo em busca de petróleo alternativo de fontes não orientais — como EUA, África Ocidental e Mar do Norte — depois de inicialmente hesitarem diante dos preços exorbitantes .
• A escassez está surgindo em toda a Ásia, da Tailândia ao Paquistão, à medida que o aperto no fornecimento se aprofunda . O governo tailandês ordenou a interrupção imediata de todas as exportações de combustível e outros produtos petrolíferos .
• Compradores indianos, sul-coreanos e japoneses estão avaliando urgentemente os estoques, rotas de navegação alternativas e acordos de fornecimento .

A mudança estrutural mais ampla

A crise expôs a vulnerabilidade de um sistema global de petróleo que se tornou perigosamente dependente de um único gargalo marítimo. Como observaram analistas do Brookings, os mercados asiáticos foram "atingidos cedo e com força" devido à sua proximidade com o Golfo Pérsico e à dependência de fornecedores do Golfo . O evento já desencadeou uma busca por rotas alternativas de fornecimento, acelerou investimentos em armazenamento estratégico (como visto no acordo Arábia Saudita-Coreia do Sul) e renovou o debate sobre a diversificação energética global. Analistas enfatizam que, mesmo que o estreito reabra, um backlog significativo de navegação — que pode levar um mês ou mais para ser desfeito — prolongará a interrupção .

Conclusão

A busca simultânea da Saudi Aramco por um programa de venda de ativos de US$ 35 bilhões e uma expansão estratégica do armazenamento de petróleo na Coreia do Sul conta uma história maior: a maior exportadora de petróleo do mundo está reestruturando agressivamente suas finanças ao mesmo tempo em que constrói segurança downstream em seu mercado mais crítico. A crise no Estreito de Ormuz acelerou ambos os esforços, transformando uma estratégia de monetização pré-existente em um imperativo financeiro urgente e tornando as parcerias de armazenamento asiáticas uma necessidade geopolítica. Para os mercados globais de petróleo, a crise foi um lembrete brutal da rapidez com que o equilíbrio pode passar do excedente esperado para a escassez aguda — e de quanto tempo levará para reconstruir a resiliência.