SpaceX reescreve a história financeira com estreia de US$ 2,1 trilhões na Nasdaq

De Decolagem a Órbita: Um Desempenho de Estreia Para a História

Negociada sob o código SPCX tanto no Nasdaq Global Select Market quanto na bolsa Nasdaq Texas, a estreia da SpaceX não foi apenas grande, mas frenética . Somente no primeiro dia, o volume de negociação ultrapassou 207 milhões de ações Classe A, com algumas fontes relatando mais de 500 milhões de papéis trocando de mãos ao considerar todas as classes de ações . Esse volume ofuscou completamente a atividade do segundo maior IPO do ano, a Cerebras .

Ao final do pregão, com as ações a US$ 160,95, o valor de mercado da SpaceX havia disparado para US$ 2,1 trilhões, estabelecendo imediatamente a empresa como a 6ª ou 7ª mais valiosa do planeta, à frente de Tesla, Saudi Aramco e Broadcom .

O ímpeto não parou na sexta-feira. No final do pregão de segunda-feira, 15 de junho, os papéis da SPCX valiam perto de US$ 171,91 e, na terça-feira, 16 de junho, a ação fechou em torno de US$ 201,03 — um ganho diário adicional de 4,4% que brevemente empurrou a empresa para além da Amazon e da Microsoft, tornando-a a 4ª maior empresa dos EUA por valor de mercado . Em três dias de negociação, a ação havia subido cerca de 49% desde seu preço de IPO.

O Primeiro Trilionário: A Fortuna Singular de Elon Musk

A maior consequência financeira do IPO foi a criação do primeiro trilionário do mundo. Documentos da empresa revelaram que Musk detinha aproximadamente 4,1 bilhões de ações (com alguns relatos citando até 4,76 bilhões), que valiam cerca de US$ 866,5 bilhões ao preço de listagem de US$ 135 . Após a alta de 19,2% no primeiro dia, a Forbes e a Bloomberg estimaram seu patrimônio líquido total em aproximadamente US$ 1,1 trilhão — um aumento de mais de US$ 62 bilhões em um único dia .

Este valor combina sua participação dominante na SpaceX com sua fatia de aproximadamente 13-15% na Tesla e outros ativos . A cifra é tão grande que ampliou a distância de riqueza entre Musk e a segunda pessoa mais rica do planeta em uma magnitude antes inimaginável para uma única sessão de negociação.

A Aposentadoria de Professores e o Maior Retorno de Venture Capital

Enquanto Musk se tornava o vencedor simbólico, a taxa de retorno mais extraordinária pertenceu a um grupo de professores canadenses. Em 2019, o Plano de Pensão de Professores de Ontário (OTPP, na sigla em inglês) fez um investimento de US$ 220 a US$ 300 milhões em uma rodada de financiamento privado da SpaceX, quando a empresa estava avaliada em cerca de US$ 35 bilhões .

Ao preço do IPO de US$ 135, essa participação já valia cerca de US$ 11,6 bilhões — representando um retorno de 40 a 50 vezes sobre a aposta inicial do fundo . Dividido entre os 346.000 educadores ativos e aposentados atendidos pelo plano, o ganho inesperado equivalia a aproximadamente US$ 33.500 por membro . Esse único negócio é considerado o investimento mais bem-sucedido da história do fundo de pensão, um feito ainda mais notável porque, em 2025, a carteira de private equity (participações em empresas não listadas) do fundo registrou seu primeiro prejuízo em 16 anos, perda essa que foi mascarada pelos ganhos no papel provenientes da SpaceX .

As informações sobre outros grandes apoiadores são menos precisas. A ARK Invest, comandada por Cathie Wood, e a Kingdom Holding eram investidoras iniciais conhecidas e prontas para obter lucros massivos no papel, mas os valores exatos em dólares ou o tamanho de suas participações após a estreia não foram confirmados em relatórios públicos . O que é certo é que um grupo de firmas de capital de risco — incluindo Founders Fund, Sequoia Capital e Andreessen Horowitz — ao lado de fundos de hedge como Coatue Management, saíram com alguns dos maiores lucros de venture capital da história .

A Grande Concentração: Um Ímã de US$ 2,1 Trilhões Para a Riqueza

A estreia da SPCX não foi apenas um evento de finanças corporativas; foi uma mudança estrutural na forma como o capital é distribuído. Com um único IPO, o mercado de ações dos EUA absorveu uma empresa de US$ 2,1 trilhões que imediatamente se juntou às fileiras exclusivas da Apple, Microsoft, Nvidia, Alphabet e Amazon no clube do trilhão . Isso ampliou a natureza desequilibrada do mercado, onde um punhado de ações de tecnologia de mega capitalização detém uma fatia cada vez maior da capitalização total do mercado de ações.

Até 16 de junho, o valor de mercado combinado de SpaceX e Tesla — ambas controladas por Musk — era de aproximadamente US$ 4 trilhões, uma soma que rivaliza com as avaliações individuais de mercados de ações globais inteiros . A implicação mais ampla é que a criação de riqueza está se acelerando e se canalizando para um conjunto mais restrito de ativos de "super capital", onde os fundadores e os primeiros investidores institucionais de empresas gigantes de tecnologia e aeroespacial capturam a maior parte do benefício financeiro .

A velocidade da concentração foi de tirar o fôlego. A ação não apenas entrou no mercado; ela dobrou o mercado ao seu redor. O volume financeiro negociado no primeiro dia rivalizou com os dos principais índices e, em 24 horas, a SPCX já era uma posição obrigatória para fundos de índice e fundos negociados em bolsa (ETFs), forçando o capital passivo a fluir para o papel independentemente das preocupações com sua valoração .

Uma Aposta Histórica, Com Altos Riscos

Nem todos estavam celebrando a avaliação. Analistas da Morningstar iniciaram a cobertura com um alerta de que a ação estava "significativamente supervalorizada", estimando seu valor justo muito abaixo do preço de mercado . A CFRA atribuiu uma recomendação de venda para a SPCX já em seu primeiro dia . A desconexão entre a euforia do mercado e a avaliação fundamentalista sugere que, embora o IPO tenha sido um triunfo histórico para a liquidez e a criação de riqueza, a estabilidade de longo prazo de uma empresa de foguetes de mais de US$ 2 trilhões ainda é um debate, não uma certeza. Com a ação caminhando para os US$ 201 poucos dias depois, o mercado estava apostando que a gravidade se aplica a foguetes — mas talvez não aos gráficos de suas ações.