Fusão Tesla e SpaceX: os argumentos que estão dividindo Wall Street

Sinergia de infraestrutura e corte de custos

A Tesla já detém uma participação acionária na SpaceX, e as duas operam juntas a instalação "Terafab" . Unificar operações eliminaria custos corporativos duplicados, acelerando projetos conjuntos ambiciosos, como a instalação de data centers em órbita — um objetivo crucial na corrida da IA contra rivais como OpenAI e Alphabet .

Uma única aposta no "empreendedor da geração"

Para o investidor Anthony Pompliano, a lógica é simples: “Como acionista da Tesla, espero que Elon Musk funda a Tesla com a SpaceX o mais rápido possível. Dê-nos uma empresa para apostar no maior empreendedor desta geração” . Hoje, o investidor de varejo que busca exposição total ao universo Musk precisa comprar ações separadas. Uma fusão resolveria essa equação de uma vez por todas.

Fogos de artifício na avaliação de mercado

Somando o valor de mercado da Tesla (~US$ 1,7 trilhão) com a avaliação pós-IPO da SpaceX (~US$ 1,75 trilhão), a empresa combinada poderia valer de US$ 3,4 a US$ 3,5 trilhões, uma das mais valiosas do planeta . O tamanho do negócio seria histórico .

Os argumentos contra a fusão

Lucro zero para um gigante de trilhões

A Fortune destaca a ironia central: apesar do valor teórico de US$ 3,4 trilhões, o lucro líquido da entidade combinada seria praticamente zero. A SpaceX queima caixa em reinvestimentos pesados e a Tesla enfrenta pressão nas margens. Para os céticos, isso soa como a receita perfeita para uma bolha especulativa .

Na contramão da história industrial

O The Motley Fool lembra que a tendência no setor industrial nos últimos anos foi justamente a oposta: General Electric, Honeywell, United Technologies e Siemens partiram seus impérios em empresas menores e mais focadas. Investidores atuais preferem negócios puros (“pure plays”) a conglomerados difíceis de analisar .

Conflito de interesses e “autonegociação” bilionária

Esta é talvez a crítica mais contundente. O site Electrek classifica a fusão como “a quarta autonegociação bilionária” de Musk, após a fusão Tesla-SolarCity, a compra do Twitter e a transferência de recursos para a xAI . O ponto central é a estrutura de voto: Musk controla 85,1% do poder de voto na SpaceX via ações super-preferenciais, mas detém cerca de 20% da Tesla. Quando negociar os termos do acordo entre as duas, estará negociando contra si mesmo, com interesses muito desiguais — seus ganhos nas empresas privadas são muito maiores do que na Tesla pública .

Diluição para acionistas da SpaceX

Alguns analistas alertam que, se a SpaceX adquirir ou se fundir com a Tesla, o preço das ações da SpaceX pode cair, pois ela assumiria a dívida e as obrigações herdadas da montadora . Para os investidores que compraram o IPO, essa não era a narrativa original.

Complica a tese do IPO

A SpaceX acabou de estrear no mercado público como uma empresa focada em espaço e IA. Uma fusão tão rápida embaralharia essa estratégia e poderia alienar investidores que compraram a história de um negócio puro .

O que dizem as principais vozes do mercado

Dan Ives (Wedbush) — O mais otimista. Ele crava uma chance de 80% a 90% para a fusão até o início de 2027. Prevê que o negócio seja uma fusão de iguais, com troca de ações, ou mesmo uma aquisição da Tesla liderada pela SpaceX, criando uma gigante única de “IA física” . Diz que a estrutura do jogo já está sendo montada .

Anthony Pompliano — Abertamente a favor. Usou sua conta no X para implorar publicamente que Musk una as empresas, afirmando que o investidor comum merece “uma única aposta” .

Ross Gerber (Gerber Kawasaki) — Vê a fusão como uma “conclusão inevitável” e acredita que a simples expectativa do negócio já está inflando artificialmente as ações da Tesla . Mas é um entusiasta crítico: ele avalia que o acordo “se parece mais com a SpaceX socorrendo a Tesla, comprando-a”, e que tudo será “embrulhado como uma única bola do Elon” . Gerber também criticou o uso de chips e engenheiros da Tesla para criar tecnologia da xAI, temendo que dinâmica semelhante ocorra em um novo acordo .

Gwynne Shotwell (SpaceX) — Não se comprometeu, mas também não rejeitou. Sua postura foi vista por analistas como uma “não negação” significativa .

Walter Isaacson — Biógrafo de Musk, não fez declarações públicas sobre essa fusão específica até o fechamento das fontes analisadas.

E as probabilidades?

As apostas estão divididas:

• Dan Ives, analista de Wall Street: 80% a 90% até o começo de 2027 .
• Mercado de previsões Kalshi: 52% de chance de um megacordo até maio de 2027 .
• Mercado de previsões Polymarket: apenas 32% de chance de fusão até o final de 2026 .
• Céticos como o The Motley Fool: veem as chances como muito menores, dados os problemas de governança e a falta de foco .