Citi: Por que as ações europeias ainda têm espaço para subir com apostas mais baratas em IA

Os estrategistas do Citi mantêm uma visão amplamente construtiva para as ações europeias, argumentando que o mercado está entrando em uma nova fase, na qual as aplicações de IA mais baratas e focadas em setores físicos oferecerão o próximo ciclo de crescimento. Essa perspectiva surge em um momento em que o índice STOXX Europe 600 é negociado em máximas recordes, apoiado por um catalisador geopolítico significativo — um acordo de paz preliminar entre os EUA e o Irã — e um forte desempenho no acumulado do ano.

O próximo capítulo da Europa: IA mais barata no mundo físico

A narrativa global da inteligência artificial está mudando. A estrategista do Citi, Elise Badoy, observou em meados de junho de 2026 que o foco está migrando da construção de infraestrutura de IA para a sua aplicação no mundo real, e os mercados europeus oferecem um ponto de entrada mais barato para essa transição . A oportunidade está na chamada “IA física”, na qual empresas europeias dos setores industrial e de tecnologia médica podem incorporar inteligência a processos e dispositivos físicos.

Não se trata apenas de software. Trata-se de empresas que podem usar IA para melhorar linhas de fabricação, automatizar diagnósticos médicos e gerenciar redes elétricas inteligentes. O Citi vê explicitamente a IA física como “uma proposta real para o setor industrial europeu” que pode ajudar a compensar os custos regionais mais elevados . A tese é de que a Europa, embora esteja atrás dos EUA na construção inicial da infraestrutura de IA, pode se beneficiar desproporcionalmente dos ganhos de produtividade da fase de adoção .

O Citi já vinha se aquecendo para essa ideia. Em março de 2026, seus estrategistas argumentaram que uma recente correção nos preços “pode preparar o cenário para um renovado 'momento IA' na Europa, à medida que a atenção se volta para a adoção da IA e ganhos tangíveis de produtividade” . Isso ecoa dados mais amplos do mercado: as startups europeias de IA capturaram 25% de todo o capital de risco no primeiro trimestre de 2025, com as healthtechs liderando o caminho com US$ 4,3 bilhões em financiamento, um aumento de 65% em relação ao ano anterior .

Convicção respaldada por uma meta ambiciosa e uma escolha de ação

O banco transformou sua tese em um número concreto em dezembro de 2025, estabelecendo uma meta de 640 pontos para o STOXX 600 no final de 2026, o que implica um potencial de valorização de aproximadamente 10,5% . A projeção baseia-se na expectativa de uma aceleração cíclica, maior apoio fiscal e os efeitos defasados do afrouxamento monetário. Os estrategistas do Citi esperam que o crescimento do lucro por ação se recupere após um 2025 estagnado, pressionado por tarifas e ventos contrários cambiais .

Essa convicção também é visível em recomendações específicas de ações. Em 1º de maio de 2026, o analista do Citi, Andrew Gardiner, elevou o preço-alvo para a Aixtron, fabricante alemã de equipamentos para semicondutores, de €32 para €55 — um aumento de 72% — mantendo a recomendação de compra . A revisão reflete a demanda crescente pelos equipamentos de deposição da empresa, que são essenciais para a produção de semicondutores compostos usados em IA, optoeletrônica e aplicações de potência. Até o final de maio, as ações da Aixtron já haviam mais do que triplicado em 2026, atingindo seu nível mais alto desde janeiro de 2001 .

O vento geopolítico a favor: uma corrida recorde alimentada pela paz

A disparada do STOXX 600 para uma máxima histórica de 637,18 pontos em 15 de junho de 2026 não se deveu apenas aos lucros. Ela foi impulsionada por um forte rali de alívio depois que os EUA e o Irã chegaram a um acordo de paz preliminar que reabriria o Estreito de Ormuz e encerraria a guerra de três meses no Oriente Médio . O acordo, que deve ser assinado na sexta-feira, 19 de junho, fez os preços do petróleo Brent caírem acentuadamente, reduzindo uma pressão de custo fundamental para as economias europeias e elevando o sentimento de risco na maioria dos setores .

Esse rali foi o ápice de semanas de reavaliação geopolítica. Anteriormente, em abril, um cessar-fogo de duas semanas entre EUA e Irã provocou o maior ganho diário do STOXX 600 desde março de 2022, com ações dos setores de viagens, industrial e bancário liderando o avanço . O ganho acumulado no ano do índice atingiu aproximadamente 7,6%, à medida que ele finalmente recuperou todas as perdas sofridas desde o início da guerra no final de fevereiro .

Mas o ritmo do rali pode diminuir

Apesar da meta otimista, as mensagens do Citi não foram uniformemente positivas. A estrategista Beata Manthey alertou em outubro de 2025 que o melhor do rali já poderia ter passado, com a volatilidade vinda da China e a temporada de balanços provavelmente limitando o potencial de alta imediato. Naquela época, a meta do Citi de 570 pontos implicava um ganho mais modesto de 3% .

O consenso mais amplo dos analistas também permanece mais conservador. Em maio de 2025, a previsão média de 20 estrategistas consultados pela Bloomberg colocava o STOXX 600 em apenas 554 pontos no final do ano .

E há também a incerteza geopolítica. O acordo de paz entre EUA e Irã é preliminar e não foi assinado. Diversas fontes enfatizam que a estrutura proposta — embora promissora para restaurar os embarques de energia, interromper os combates em múltiplas frentes e remodelar alianças — está longe de ser um acordo fechado . Qualquer ruptura nas negociações provavelmente desfaria o prêmio de risco geopolítico que impulsionou o índice para novas máximas. Os investidores que apostam na continuação do rali estão, em última análise, apostando que a paz se manterá e que as empresas europeias conseguirão transformar a promessa da IA física em lucro.