AT&S dispara na bolsa: o que está por trás do acordo com a AMD e do investimento de €2 bilhões

Junto com o anúncio do acordo, a empresa elevou suas projeções para o próximo ano fiscal e detalhou um massivo plano de investimento, sinalizando ao mercado que a demanda por sua tecnologia está mais aquecida do que o esperado.

Quem está envolvido no acordo?

Os dois principais clientes que sustentam essa nova fase de expansão são:

• AMD (nomeada oficialmente)
• Outra empresa líder de tecnologia (cujo nome não foi revelado por questões contratuais)

Sob esses novos contratos de longo prazo, a AT&S se compromete a fornecer os componentes essenciais que fazem a conexão dos chips de última geração com os sistemas de data centers, celulares e automóveis.

Quanto a AT&S está investindo e onde?

Para atender a essa demanda explosiva do setor de IA, a AT&S planeja um investimento total de €1,5 bilhão a €2,0 bilhões (aproximadamente R$10 a R$13,3 bilhões, na cotação atual) . O valor será direcionado para duas frentes na Ásia:

• Kulim, Malásia: Expansão da unidade já existente e ativação de um segundo prédio, até então inutilizado, para se tornar um polo de substratos para IA .
• Chongqing, China: Ampliação da capacidade da fábrica local, também respaldada por acordos comerciais de longo prazo .

Qual é a nova projeção financeira para FY 2026/27?

Com o impulso dos novos contratos, a AT&S revisou para cima suas expectativas. As novas metas para o ano fiscal de 2026/27 são :

• Crescimento de receita ajustado por moeda de 30% a 35% (um avanço significativo em relação à previsão anterior, mais conservadora).
• Margem EBITDA entre 25% e 29%.

Além disso, a empresa anunciou que pode emitir até €500 milhões em instrumentos financeiros híbridos no mercado de capitais como parte de sua estratégia de financiamento de longo prazo .

Qual a lógica estratégica por trás da expansão na Malásia e China?

A decisão de investir pesado nesses dois países não é por acaso. A expansão é uma resposta direta à demanda sustentada e robusta por infraestrutura de IA e tecnologias de empacotamento avançado de chips . Ao expandir em Kulim e Chongqing, a AT&S busca:

• Capturar o mercado bilionário de substratos para chips de IA e HPC.
• Aprofundar parcerias estratégicas com líderes como a AMD.
• Diversificar geograficamente sua produção, reduzindo riscos e mantendo a disciplina financeira, já que o investimento é totalmente respaldado pelos compromissos de compra dos clientes .

O que o CEO disse sobre os dividendos?

Apesar de todo o otimismo com a receita futura, os acionistas que buscam renda imediata terão que esperar. Pelo segundo ano consecutivo, a AT&S não pagará dividendos. A diretoria propôs não distribuir os lucros referentes ao ano fiscal 2025/26 (assim como já havia feito no ano anterior) .

A razão é simples: mesmo com o forte crescimento de receita, o resultado líquido da empresa no último ano ainda foi negativo, com um prejuízo de €25,6 milhões . O CEO, Andreas Mertin (cujo nome é Michael Mertin em algumas fontes, por uma variação de tradução do original em alemão), indicou que a prioridade total agora é reinvestir o fluxo de caixa na expansão da capacidade produtiva. O pagamento de dividendos só deve ser retomado quando a lucratividade sustentável for restaurada .