SpaceX estreia na Nasdaq a US$ 150 por ação e fecha com alta de 19% no maior IPO de todos os tempos

Comparação com a Saudi Aramco

O montante de US$ 75 bilhões foi mais que o dobro do recorde anterior, que pertencia à Saudi Aramco. A gigante petrolífera estatal saudita levantou US$ 25,6 bilhões (ou US$ 29,4 bilhões, dependendo do cálculo) em seu IPO de 2019 . Apenas a diferença entre o valor arrecadado pela SpaceX e o recorde da Aramco é maior do que o tamanho total do IPO da petrolífera . O New York Times reportou que, em termos ajustados pela inflação, o montante da Aramco seria de aproximadamente US$ 38 bilhões, o que significa que o IPO da SpaceX ainda foi cerca de duas vezes maior .

Desempenho no Primeiro Dia de Negociação

• Preço de abertura: US$ 150,00 por ação (um prêmio de 11,1% sobre o preço do IPO de US$ 135)
• Máxima do dia: US$ 176,52 por ação
• Mínima do dia: US$ 149,34 por ação
• Preço de fechamento: US$ 160,95 por ação (alta de 19,2% em relação ao preço do IPO)
• Valor de mercado no fechamento: Aproximadamente US$ 2,1 trilhões

As ações chegaram a subir mais de 30% logo após a abertura, antes de acomodarem seus ganhos, e negociaram acima da marca de US$ 2 trilhões em valor de mercado durante grande parte do pregão .

Negociação no After-Hours

Após o fechamento do mercado, as ações da SpaceX continuaram a subir no mercado pós-negociação (after-hours), com uma alta de aproximadamente 3,5%, para US$ 166,76, ampliando ainda mais a avaliação da companhia .

Detalhes do IPO e dos Bancos Coordenadores

A oferta foi liderada por 21 bancos, com Goldman Sachs e Morgan Stanley atuando como coordenadores líderes . Os subscritores (underwriters) detêm uma opção de lote suplementar (greenshoe) para vender até 83.333.333 ações adicionais ao preço do IPO de US$ 135, o que arrecadaria mais US$ 11,25 bilhões se exercida integralmente .

Demanda dos Investidores

As ordens de compra para o negócio foram relatadas como superiores a US$ 250 bilhões – aproximadamente 3,5 a 4 vezes os US$ 75 bilhões que estavam sendo levantados – tornando-o um dos IPOs mais disputados da história .

Alocação para o Investidor de Varejo – Uma Meta Inédita de 30%

Em uma grande quebra de convenção, Elon Musk buscou inicialmente alocar até 30% das ações da SpaceX para investidores de varejo (pessoas físicas) – pelo menos três vezes a alocação típica para este público . Isso foi descrito como Musk "reescrevendo o manual do IPO" e usando sua forte base de fãs para estabilizar a ação após a listagem . No entanto, na véspera do IPO, a SpaceX reduziu a alocação para a faixa de pouco mais de 20%, ainda significativamente acima do padrão de cerca de 5-10% para grandes IPOs . Investidores de varejo enviaram mais de US$ 70 bilhões em ordens antes do fechamento da oferta .

Impacto na Fortuna de Elon Musk e o Primeiro Trilionário

A participação de Musk na SpaceX — combinada com suas holdings na Tesla, xAI e outros empreendimentos — elevou seu patrimônio líquido para além da marca de US$ 1 trilhão no dia da estreia, fazendo dele amplamente noticiado como o primeiro trilionário do mundo . O gatilho exato foi a alta pós-IPO no valor de mercado da SpaceX acima de US$ 2 trilhões, que aumentou drasticamente o valor da participação de Musk na empresa.

Inclusão em Índices de Mercado

O tamanho colossal do IPO desencadeou imediatamente uma dinâmica de compra forçada por fundos de índice. Múltiplas fontes notaram que a estreia da SPCX a colocou na fila para inclusão nos principais índices:

• Esperava-se que os índices da MSCI e da FTSE Russell adicionassem a ação em seu próximo rebalanceamento trimestral, dado que seu valor de mercado a coloca entre as maiores empresas dos EUA .
• Os Índices S&P Dow Jones enfrentavam considerações únicas: embora o valor de mercado da SpaceX a qualifique para o S&P 500, a estrutura de ações de classe dupla da empresa (com ações Classe A negociadas publicamente e Musk retendo o controle por meio de ações com supervoto) poderia afetar a elegibilidade sob as políticas de "uma ação, um voto" do S&P. Os provedores de índice ainda não haviam emitido decisões finais até a estreia .
• A dinâmica de compra forçada significava que os fundos atrelados a índices precisariam comprar bilhões de dólares em ações da SPCX após a inclusão formal, criando uma pressão de alta adicional nos preços .

Alertas de Valuation por Analistas

Após a estreia, vários analistas emitiram notas de cautela:

• O analista da Truist, Sam Grelck, alertou que o valuation de US$ 2,1 trilhões da SpaceX estava "precificado para a perfeição" e que a participação do varejo — embora uma característica marcante — poderia introduzir volatilidade se a base de fãs de Musk azedasse .
• Outros analistas apontaram que o múltiplo de preço sobre vendas na estreia estava extremamente elevado em comparação com pares aeroespaciais tradicionais como Boeing e Lockheed Martin, e que grande parte do valuation dependia de receitas futuras especulativas da expansão da banda larga Starlink e das ambições de data centers de IA de Musk .
• A falta de uma faixa de preço tradicional e o preço fixo de US$ 135 (em vez de um intervalo) foi visto como um sinal de que os subscritores queriam minimizar a incerteza, mas também deixava menos espaço para um "salto" de valorização para os compradores do IPO em comparação com grandes IPOs típicos .
• Foram levantadas preocupações de que o ganho de 19% no primeiro dia, embora forte, estava na verdade abaixo do salto médio do primeiro dia para grandes IPOs de tecnologia, sugerindo que o preço de US$ 135 já estava próximo do valor justo e limitava os ganhos imediatos de negociação .