Por que o EUR/USD quebrou o suporte de 1,16 após os dados de emprego dos EUA?

O Departamento de Estatísticas do Trabalho dos EUA (BLS, na sigla em inglês) confirmou que o país criou 172 mil vagas de trabalho em maio, com a taxa de desemprego estável em 4,3% . O dado veio muito acima do esperado por economistas, que projetavam algo entre 85 mil e 90 mil novas vagas . Esse desempenho surpreendente alimentou a força global do dólar e jogou o euro para baixo, com o par EUR/USD recuando para a região de 1,1600 .

Confira os fatores que pesaram nesse movimento e o que esperar daqui para frente.

O gatilho imediato: folha de pagamento de maio supera previsões

• Dado versus expectativa. Os EUA adicionaram 172 mil postos de trabalho em maio, contra uma previsão que variava entre 85 mil e 90 mil. A taxa de desemprego permaneceu em 4,3%, indicando um mercado de trabalho ainda bastante resiliente .
• Revisões turbinam o resultado. Além do número forte de maio, houve revisões positivas líquidas de 93 mil vagas nos dois meses anteriores, segundo o BLS . Isso intensificou o impacto positivo da divulgação e reforçou a percepção de solidez da economia americana.
• Reação do mercado. Dados de emprego mais fortes tendem a impulsionar o dólar, e não foi diferente desta vez. O índice da moeda americana subiu, enquanto o EUR/USD recuou para testar a casa de 1,1600, refletindo a expectativa de que o Fed manterá os juros altos por mais tempo .

O alerta pré-NFP que se concretizou

Antes da divulgação, a expectativa do mercado — incluindo análises como a do banco japonês MUFG — já apontava que o EUR/USD estava vulnerável a qualquer sinal de força no mercado de trabalho americano. O número de maio encaixou-se perfeitamente nesse cenário: o crescimento do emprego superou as estimativas, a taxa de desemprego ficou estável e o ímpeto vendedor no euro ganhou tração .

A correlação é direta: dólar forte, euro fraco. Comentários de mercado indicaram que a resiliência dos dados trabalhistas e a alta dos rendimentos dos títulos do Tesouro americano pressionaram o EUR/USD rumo a 1,1600 .

Diferencial de juros volta a favorecer o dólar

Um dos principais fundamentos no câmbio é o diferencial de taxa de juros entre as economias.

• Antes do NFP. Havia certa divisão nas apostas sobre os próximos passos do Fed e do Banco Central Europeu (BCE). O mercado vinha especulando que o BCE poderia subir os juros em breve, mas a força do dado americano mudou a conversa.
• Reprecificação pós-NFP. Com 172 mil vagas criadas, o mercado rapidamente reduziu as expectativas de cortes de juros nos EUA no curto prazo. “A surpresa positiva com os dados de emprego reduziu as apostas em cortes pelo Fed e deu suporte ao dólar”, apontou a corretora Mitrade . Com o Fed menos inclinado a afrouxar a política monetária, o euro perdeu um de seus pilares de sustentação frente ao dólar.

Análise técnica: a região de 1,16 cedeu

• Área de suporte chave. Já nas sessões anteriores ao NFP, o EUR/USD havia flertado com 1,1600, pressionado pelos rendimentos dos títulos americanos e dados do mercado de trabalho .
• O rompimento. Após o relatório, a pressão vendedora aumentou e o par quebrou momentaneamente a linha de 1,16, com relatos de mercado apontando a negociação abaixo desse patamar .
• Próximos suportes. Análises técnicas projetam potenciais alvos de queda na direção de 1,1500 ou até 1,1400, caso a força do dólar persista . Por ora, a recuperação do euro depende de sua capacidade de se firmar novamente acima de 1,1600.

O que esperar do BCE e os próximos passos para o EUR/USD

Muito se especula sobre a reunião do BCE e a possibilidade de alta de 0,25 ponto percentual na taxa de juros — de 2,00% para 2,25%. Entretanto, as fontes consultadas não confirmam explicitamente essa expectativa, e o movimento deve ser tratado com cautela.

O problema para a moeda única europeia é o seguinte: enquanto o mercado de trabalho americano continuar surpreendendo para cima, como fez em maio com 172 mil vagas , o dólar tende a permanecer fortalecido. Se novos dados reforçarem a leitura de que o Fed adiará cortes de juros, o EUR/USD seguirá frágil, especialmente se o diferencial de juros continuar inclinado a favor do dólar.

A grande incógnita fica por conta do BCE. Um tom mais duro (hawkish) vindo de Frankfurt poderia dar algum alívio momentâneo ao euro, mas a recuperação sustentável do par passa obrigatoriamente pela estabilização acima da casa de 1,1600 e por uma inflexão no humor do mercado em relação ao dólar .