A Grande Aposta da Alphabet: US$ 84,75 Bilhões em IA, Preços, Estrutura e a Reação Fria do Mercado

A Alphabet, controladora do Google, concluiu uma das maiores captações de capital da história das empresas de tecnologia de capital aberto. Os detalhes que surgiram nos primeiros dias de junho de 2026 revelam o tamanho final do negócio, os preços praticados e o veredito inicial — e cético — dos investidores.

A conta final: uma oferta ampliada para US$ 84,75 bilhões

O plano original foi anunciado em 1º de junho de 2026, propondo uma captação de US$ 80 bilhões . A forte demanda permitiu que a empresa aumentasse e precificasse as ofertas públicas já no dia seguinte, elevando o total bruto esperado para aproximadamente US$ 84,75 bilhões . A operação foi estruturada em três grandes pilares: ofertas públicas imediatas, programas de venda de ações no longo prazo e um investimento privado de alto perfil.

Preços com desconto: os detalhes da oferta pública

A parte pública da transação foi calibrada em cerca de US$ 34,75 bilhões, acima dos US$ 30 bilhões planejados inicialmente . O detalhamento dos preços mostra que as novas ações foram oferecidas com um desconto relevante em relação ao fechamento anterior ao anúncio.

• Ações Ordinárias Classe A (GOOGL): 25.459.689 ações foram precificadas a US$ 355,1982 cada . O valor ficou abaixo do fechamento de 1º de junho, que era de US$ 376,37 .
• Ações de Capital Classe C (GOOG): O mesmo número de ações, 25.459.689, foi precificado a US$ 351,8018 cada . Esse preço também representou um desconto em relação ao fechamento de US$ 372,58 do dia anterior .
• Total em Ações Ordinárias: O bloco combinado das Classes A e C foi ampliado para cerca de US$ 18 bilhões, acima dos US$ 15 bilhões iniciais .
• Ações Depositárias (Depositary Shares): A empresa também ampliou a oferta de ações preferenciais conversíveis obrigatórias para US$ 16,75 bilhões, acima do plano original de US$ 15 bilhões. Esse componente foi emitido como depositary shares atreladas a uma ação preferencial obrigatoriamente conversível de 6,25%, ao preço de US$ 50 cada .

Os pilares inalterados: programa ATM de US$ 40 bi e o aporte de US$ 10 bi de Buffett

Dois componentes da estratégia original permaneceram intactos, apesar do aumento no tamanho das ofertas públicas.

• Programa de Venda Gradual (ATM) de US$ 40 Bilhões: Este programa permite que a Alphabet venda ações aos poucos no mercado aberto, com vendas previstas para começar no terceiro trimestre de 2026 . Um ponto crucial que muitos analistas destacaram é que sua função primária é cobrir aproximadamente US$ 30 bilhões em obrigações fiscais relacionadas à aquisição de ações por funcionários. Ou seja, nem todo esse montante irá diretamente para novos servidores . Um analista argumentou que isso torna o "número real relevante para os investidores" mais próximo de US$ 50 bilhões, já que o ATM representa mais uma mudança na forma como a Alphabet cumpre obrigações já existentes do que um aporte de capital inteiramente novo .
• Investimento Privado de US$ 10 Bilhões da Berkshire Hathaway: A empresa de Warren Buffett se comprometeu a comprar US$ 5 bilhões em ações Classe A a US$ 351,81 por ação e US$ 5 bilhões em ações Classe C a US$ 348,20 por ação, ambos os preços com um leve desconto frente ao valor da oferta pública . O investimento, que se soma a uma posição que a Berkshire já vinha construindo desde o final de 2025, serviu como um forte endosso institucional à estratégia de longo prazo da Alphabet para IA .

O destino do dinheiro: turbinar a infraestrutura de IA

A empresa foi direta sobre suas intenções. Os recursos da captação são destinados a gastos de capital (CAPEX) para "expandir a infraestrutura de IA e a capacidade de computação global", com foco em data centers, hardware de IA e tecnologias relacionadas. A Alphabet justificou o valor astronômico como uma resposta necessária a uma "demanda sem precedentes dos clientes" por seus serviços de IA . Os gastos estão alinhados com a previsão de CAPEX da empresa para 2026, que é de algo entre US$ 180 bilhões e US$ 190 bilhões, praticamente o dobro dos US$ 91,4 bilhões gastos em 2025 .

O veredito do mercado: uma queda de 3-4% com o medo da diluição

A reação imediata dos investidores foi vender as ações diante da notícia da nova emissão. Os papéis da Alphabet caíram conforme o mercado digeria as implicações da diluição.

• No dia 2 de junho, primeiro dia de negociação após o anúncio inicial de US$ 80 bilhões, as ações Classe A (GOOGL) abriram com queda de 3,47% . O papel continuou a perder valor nas negociações do pós-mercado .
• Após a confirmação da precificação ampliada de US$ 84,75 bilhões, as ações GOOGL recuaram mais 0,8%, para US$ 359,04 no final da manhã de 3 de junho, enquanto as ações Classe C (GOOG) caíram cerca de 0,9%, para US$ 355,32 .
• A queda acumulada desde o momento pré-anúncio ficou na faixa de 3% a 4%, um recuo impulsionado inteiramente pela preocupação com a diluição do valor para os acionistas causada pela emissão massiva de novas ações . Vários analistas minimizaram o impacto de longo prazo, estimando a diluição em algo relativamente modesto entre 1,8% e 2% do total de ações em circulação .