Ryanair alcança marco histórico de dívida zero e mira 300 milhões de passageiros

O tráfego de passageiros cresceu 4%, para 208 milhões de passageiros . O número é notável porque os atrasos nas entregas da Boeing forçaram a Ryanair a reduzir repetidamente suas metas de capacidade para o ano. A forte demanda subjacente e tarifas mais altas ainda impulsionaram o resultado final recorde, mas a companhia aérea deixou claro que o crescimento teria sido mais rápido se todas as aeronaves esperadas tivessem chegado a tempo .

Na base contábil IFRS, o lucro líquido consolidado foi de €2,17 bilhões, após contabilizar uma provisão de €85 milhões para uma multa do órgão antitruste italiano .

O roteiro até a dívida zero

A desalavancagem da Ryanair foi uma história de pagamentos consistentes, financiados internamente:

• Setembro de 2025: Quitou um título de €850 milhões .
• Ano fiscal FY26 completo: Fez pagamentos totais de dívida de €1,2 bilhão, enquanto simultaneamente gastou €1,9 bilhão em investimentos (capex) e devolveu mais de €900 milhões aos acionistas .
• Maio de 2026: Quitou o último título de €1,2 bilhão, zerando a última obrigação nos livros contábeis .

Durante todo esse período, o caixa veio dos lucros operacionais, e não de novos empréstimos. A posição de caixa líquido da empresa saltou de €1,3 bilhão ao final do ano fiscal de 2025 para €2,0 bilhões no fechamento do FY26 . O caixa bruto em 31 de março era de €3,6 bilhões, e uma linha de crédito rotativo (RCF, na sigla em inglês) não utilizada de €1,1 bilhão — recém-estendida até março de 2030 — fornece liquidez de reserva .

Frota e força do balanço patrimonial

No fechamento do FY26, a Ryanair operava uma frota de 647 aeronaves, um aumento em relação às 643 de dezembro e às 618 de meados de 2025 . Toda a frota própria de Boeing 737 — 620 aeronaves B737 não oneradas (unencumbered) — está livre de quaisquer garantias. Nenhuma aeronave está hipotecada, dando à companhia uma flexibilidade incomum em um setor onde a maioria dos concorrentes depende de aeronaves fortemente financiadas ou alugadas .

Dentro dessa frota, todas as 210 aeronaves B737-8200 "Gamechanger" já foram entregues e integradas . Essas variantes mais novas do 737 transportam 4% mais assentos por avião e queimam significativamente menos combustível, ajudando a Ryanair a manter sua vantagem de custo unitário .

Métricas-chave do balanço em 31 de março de 2026 :

• Caixa bruto: €3,6 bilhões
• Caixa líquido: €2,0 bilhões (vindos de €1,3 bilhão)
• Notas de crédito: BBB+ (Fitch e S&P)
• Distribuições a acionistas (FY26): mais de €900 milhões
• Linha de crédito rotativo não utilizada: €1,1 bilhão

O próximo capítulo: 300 milhões de passageiros e a volta aos títulos de dívida

Ficar sem dívidas não significa que a conservação de caixa vai parar. Uma prioridade de curto prazo sinalizada pela gestão é reconstruir o caixa bruto para perto de €4 bilhões, enquanto autofinancia os retornos aos acionistas e os investimentos em novas aeronaves .

O plano de crescimento continua agressivo:

• FY27: Projeta-se que o tráfego cresça mais 4%, para aproximadamente 216 milhões de passageiros .
• Primavera de 2027 (no Brasil, outono): Espera-se que a Boeing entregue as primeiras 15 aeronaves do pedido de 300 unidades do maior 737 MAX-10 da Ryanair, dependendo da certificação no verão de 2026 .
• De 2029 em diante: As taxas de entrega podem chegar a 50 jatos MAX-10 por ano, destravando uma década de expansão de capacidade .
• Meta para FY34: 300 milhões de passageiros por ano em uma frota que incluirá o pedido completo de 300 MAX-10 .

O diretor financeiro, Neil Sorahan, sinalizou que, apesar — e em parte por causa — dessa curva de crescimento, a Ryanair planeja reingressar oportunisticamente nos mercados de títulos de dívida no futuro . Financiar 300 entregas de aeronaves de grande porte apenas com caixa seria uma pressão até mesmo para o balanço mais forte. No curto prazo, no entanto, a companhia aérea pretende financiar investimentos e retornos com recursos internos antes de recorrer novamente a dívidas externas .

Para os investidores, o cenário é de solidez financeira encontrando uma ambiciosa expansão de ativos. O balanço tem grau de investimento, a frota está livre de garantias e o medidor de dívidas marca zero — por enquanto. O próximo teste será se a Ryanair conseguirá manter essa disciplina enquanto persegue uma meta que a tornaria a maior companhia aérea do mundo em volume de passageiros.