Por que o mercado vê o Brent perto de US$ 100 por barril nos próximos 12 meses

Os participantes do mercado de petróleo que esperam o Brent perto de US$ 100 por barril no próximo ano baseiam essa visão em uma combinação de dois fatores principais: tensão geopolítica persistente e oferta global apertada. Em outras palavras, mesmo que parte das interrupções diminua, muitos analistas acreditam que os riscos de oferta continuarão adicionando um prêmio significativo ao preço do petróleo.

1. Conflito entre EUA e Irã e risco no Estreito de Ormuz

O principal fator é o risco de interrupções de oferta no Oriente Médio. O Estreito de Ormuz, entre o Golfo Pérsico e o Golfo de Omã, é uma das rotas marítimas mais importantes do mundo para o transporte de petróleo — por ali passa cerca de um quinto do consumo global.

Conflitos envolvendo Estados Unidos e Irã e ataques ou bloqueios na região levantaram temores de paralisações no fluxo de petróleo. A Administração de Informação de Energia dos EUA (EIA) afirma que interrupções relacionadas ao Estreito de Ormuz e paralisações de produção ajudaram a elevar o Brent para cerca de US$ 103 por barril em março, com possibilidade de pico próximo de US$ 115 no segundo trimestre de 2026.

Mesmo quando parte da produção volta ao mercado, a incerteza sobre novos ataques ou bloqueios mantém um prêmio de risco geopolítico embutido nos preços.

2. Estoques globais baixos aumentam a sensibilidade do mercado

Outro fator-chave é o nível reduzido de estoques de petróleo e derivados. Quando os estoques estão baixos, o mercado tem menos “amortecedores” para lidar com choques de oferta.

A consultoria Enverus aponta que interrupções no fluxo pelo Estreito de Ormuz, combinadas com estoques reduzidos de petróleo e combustíveis nos países da OCDE, tornam o mercado muito mais sensível a qualquer nova queda de produção.

Na prática, isso significa que pequenas interrupções podem provocar grandes movimentos de preço quando o sistema já está apertado.

3. Liberações de reservas estratégicas ajudam, mas são temporárias

Para conter a disparada dos preços, os Estados Unidos anunciaram a liberação de 172 milhões de barris da Strategic Petroleum Reserve (SPR) — a reserva estratégica de petróleo do país.

Medidas semelhantes foram coordenadas com outros países consumidores por meio da Agência Internacional de Energia (IEA). Essas liberações ajudam a aumentar temporariamente a oferta e reduzir a volatilidade no curto prazo.

No entanto, traders enxergam essas ações como uma solução de curto prazo. Elas ganham tempo, mas não substituem de forma permanente os barris perdidos devido a conflitos ou interrupções logísticas.

Além disso, a redução do volume da própria reserva estratégica levanta dúvidas sobre quanta capacidade de intervenção ainda resta caso a crise se prolongue.

4. Produção de shale nos EUA não reage tão rápido quanto antes

Historicamente, preços elevados incentivavam produtores de shale nos Estados Unidos a aumentar rapidamente a produção, o que ajudava a equilibrar o mercado global.

Agora, esse mecanismo parece mais fraco. A Enverus projeta Brent perto de US$ 95 no restante de 2026 e cerca de US$ 100 em 2027, em parte porque a resposta da produção fora da região afetada — incluindo o shale americano — está mais lenta do que em ciclos anteriores.

Essa oferta limitada reforça a ideia de que os preços podem permanecer elevados por mais tempo.

5. Nem todos concordam com um petróleo de US$ 100

Apesar da visão mais otimista de alguns analistas, há divergências. A própria EIA acredita que os preços podem cair quando os fluxos de petróleo pelo Estreito de Ormuz forem totalmente restabelecidos e a produção global se recuperar.

Segundo as projeções da agência, o Brent poderia cair abaixo de US$ 90 no final de 2026 e ter média de cerca de US$ 76 em 2027, caso o mercado volte gradualmente ao equilíbrio.

O resumo da lógica do mercado

A expectativa de petróleo perto de US$ 100 resulta da combinação de:

• risco geopolítico elevado no Oriente Médio
• possível interrupção prolongada no Estreito de Ormuz
• estoques globais relativamente baixos
• liberações de reservas estratégicas apenas temporárias
• crescimento de produção fora da região mais lento do que o esperado

Enquanto esses fatores permanecerem no radar, muitos traders acreditam que o mercado continuará precificando um prêmio de risco significativo, mantendo o Brent em níveis elevados.