Por que a Morgan Stanley ficou otimista com a Nokia durante o boom da infraestrutura de IA

Durante anos, a Nokia foi vista principalmente como uma fornecedora tradicional de equipamentos de telecomunicações — um setor conhecido por crescimento moderado e margens pressionadas. Mas essa percepção começou a mudar em 2026.

Analistas da Morgan Stanley passaram a enxergar a empresa finlandesa como uma beneficiária direta do boom global de infraestrutura de inteligência artificial (IA). Em janeiro de 2026, o banco elevou a recomendação da Nokia de Equal‑weight para Overweight e aumentou o preço‑alvo para €6,50. Poucos meses depois, em março, revisou novamente a estimativa para €8,50, citando a aceleração dos investimentos em data centers e redes para IA.

Ao mesmo tempo, vale notar que alguns rumores online mencionam um preço‑alvo de €14, mas não há confirmação em fontes confiáveis para esse número. As estimativas verificadas publicamente permanecem nas revisões para €6,50 e €8,50.

A explosão dos data centers de IA

O principal fator por trás do novo entusiasmo dos analistas é a corrida global para construir infraestrutura capaz de rodar modelos avançados de IA.

Treinar e operar esses sistemas exige enormes clusters de GPUs distribuídos em data centers gigantescos. Para funcionar de forma eficiente, esses clusters precisam de redes de altíssima capacidade que conectem servidores, racks e instalações inteiras.

É justamente nesse ponto que a Nokia começa a ganhar destaque. Segundo a Morgan Stanley, a empresa tem mais exposição à demanda de redes impulsionadas por IA e nuvem do que muitos investidores percebiam.

Atualmente, receitas ligadas a IA e serviços em nuvem representam cerca de 6% do faturamento total da Nokia, mas o segmento cresce rapidamente, apoiado pelos investimentos massivos de empresas de tecnologia — os chamados hyperscalers, como gigantes da nuvem e da internet.

O banco também destacou que o mercado endereçável ligado a essas cargas de trabalho deve crescer mais de 15% ao ano, impulsionado justamente pela expansão global de data centers de IA.

Redes ópticas e IP: onde a Nokia entra

A oportunidade mais clara para a Nokia está em duas áreas críticas da infraestrutura digital:

• Redes ópticas, que transportam enormes volumes de dados por fibra entre data centers.
• Redes IP, responsáveis por rotear o tráfego entre servidores e clusters de computação.

Essas tecnologias são essenciais para conectar os enormes sistemas de processamento usados para treinar modelos de IA. Como a Nokia fornece equipamentos para essas camadas da rede, ela pode capturar parte relevante do aumento dos investimentos dos hyperscalers.

Os próprios números da empresa indicam aceleração nessa área. A Nokia passou a projetar para 2026:

• Crescimento de 12% a 14% na divisão de Network Infrastructure
• Expansão de 18% a 20% combinada em Optical e IP Networks

Essas revisões sugerem uma demanda crescente ligada diretamente aos projetos de infraestrutura de IA.

Relatórios de resultados também indicaram aumento expressivo em pedidos vindos de clientes de IA e nuvem, reforçando a ideia de que esse mercado pode se tornar um dos motores de crescimento da companhia.

A parceria com a Nvidia e o investimento de US$ 1 bilhão

Outro fator que fortaleceu a narrativa otimista foi o anúncio de uma parceria estratégica com a Nvidia.

Em outubro de 2025, a fabricante de chips de IA concordou em investir US$ 1 bilhão na Nokia por meio de uma emissão direcionada de ações. O acordo também inclui colaboração tecnológica para desenvolver plataformas de redes móveis com IA (AI‑RAN) e preparar a evolução para redes 6G.

A parceria combina duas competências diferentes:

• o poder de computação acelerada da Nvidia
• a experiência da Nokia em infraestrutura de telecomunicações

Embora parte do foco esteja em redes móveis e futuras tecnologias 6G, o acordo também reforça o posicionamento da Nokia dentro do ecossistema mais amplo de redes que sustentam a IA.

Para investidores, a entrada da Nvidia — uma das empresas centrais da revolução da IA — serviu como um forte sinal de validação estratégica.

Base financeira sólida

Outro ponto importante para a tese de investimento é que a empresa já apresenta fundamentos relativamente estáveis.

Em 2025, a Nokia registrou:

• €2,0 bilhões em lucro operacional comparável
• €1,5 bilhão em fluxo de caixa livre

Esses resultados indicam que o crescimento ligado à IA não está partindo de uma empresa em dificuldade, mas de uma companhia com estrutura financeira suficiente para investir em expansão e inovação.

Uma mudança na narrativa da Nokia

A combinação de vários fatores está mudando a forma como analistas e investidores avaliam a empresa:

• crescimento global dos data centers de IA
• aumento da demanda por redes ópticas e IP para hyperscalers
• parceria estratégica e investimento de US$ 1 bilhão da Nvidia
• melhora nas projeções de crescimento da divisão de infraestrutura
• crescente reconhecimento dos analistas de que a Nokia participa do ciclo de investimentos em IA

Se essa tendência continuar, a Nokia pode passar a ser vista menos como um fabricante tradicional de equipamentos de telecom e mais como parte da camada de conectividade da economia de IA.

A principal cautela continua sendo a avaliação de mercado: embora os preços‑alvo confirmados da Morgan Stanley tenham subido para €8,50, especulações sobre metas muito mais altas — como €14 — ainda não são corroboradas por relatórios confiáveis.