O euro digital do BCE virou um campo de disputa com os bancos europeus

A criação de um euro digital pelo Banco Central Europeu (BCE) tornou-se um dos debates mais importantes — e controversos — do sistema financeiro europeu. Em jogo está algo maior do que uma nova forma de pagar: trata‑se de quem controlará a próxima geração da infraestrutura de pagamentos no continente.

De um lado, o BCE vê o projeto como uma forma de fortalecer a soberania financeira da Europa. Do outro, bancos comerciais temem custos elevados e a possibilidade de perder parte do seu papel central no sistema financeiro.

A dependência europeia de redes estrangeiras

Hoje, grande parte dos pagamentos digitais na zona do euro depende de empresas não europeias. Segundo o BCE, 13 dos 20 países da área do euro dependem de redes internacionais de cartões para pagamentos com cartão, como Visa e Mastercard.

Além disso, cerca de dois terços das transações com cartão no bloco passam por empresas não europeias, o que levanta preocupações sobre autonomia tecnológica, custos e até riscos geopolíticos.

Para o BCE, essa dependência cria uma vulnerabilidade estratégica. Em um cenário de tensões internacionais ou mudanças nas regras dessas plataformas, a Europa poderia ficar exposta a interrupções ou pressões externas.

Nesse contexto, o euro digital é apresentado como infraestrutura pública europeia de pagamentos, pensada para funcionar em toda a zona do euro e garantir que cidadãos e empresas tenham acesso a dinheiro do banco central também no ambiente digital.

O custo do projeto preocupa os bancos

Um dos pontos mais sensíveis é o custo de implementação para o setor financeiro.

Uma análise do próprio BCE estima que os bancos da zona do euro poderiam ter que investir entre €4 bilhões e €5,8 bilhões para adaptar sistemas, integrar infraestrutura e oferecer serviços ligados ao euro digital.

O valor final ainda depende de decisões técnicas e do desenho final do sistema, mas o número já alimenta a resistência de instituições financeiras, que questionam se o retorno compensará o investimento.

Para muitos bancos, o projeto pode significar gastar bilhões para apoiar uma infraestrutura que, na prática, pode competir com seus próprios serviços de pagamento.

Medo de perda de depósitos

Outro receio central é a chamada desintermediação bancária.

Se cidadãos puderem manter dinheiro em carteiras digitais ligadas ao BCE, parte dos depósitos atualmente guardados em bancos comerciais poderia migrar para esse novo formato — especialmente em períodos de instabilidade financeira.

Isso preocupa porque os depósitos são uma das principais fontes de financiamento barato para os bancos. Uma fuga significativa poderia afetar sua capacidade de conceder crédito.

O BCE afirma que o objetivo não é substituir os bancos. A proposta mantém o chamado sistema de dois níveis, no qual instituições financeiras privadas continuam sendo intermediárias responsáveis por distribuir o euro digital e oferecer serviços aos clientes.

Corrida contra alternativas privadas

Enquanto o projeto institucional avança lentamente, soluções privadas europeias estão ganhando velocidade.

Iniciativas como a European Payments Initiative (EPI) e a aliança EuroPA, que inclui sistemas como Bizum (Espanha), Bancomat (Itália), MB WAY (Portugal) e Vipps MobilePay (países nórdicos), estão construindo uma rede interoperável de pagamentos digitais na Europa.

Esse ecossistema, que gira em torno da carteira digital Wero, já conecta cerca de 130 milhões de usuários em diversos países europeus.

Muitos bancos veem essas soluções privadas como uma alternativa mais atraente porque preservam o relacionamento com os clientes e mantêm dentro do setor bancário as receitas de pagamentos.

Um cronograma longo para o euro digital

O projeto do BCE ainda está em fase preparatória. O banco central afirma que só poderá tomar a decisão final após aprovação da legislação europeia.

Se as regras forem adotadas em 2026, o plano prevê:

• início de projetos‑piloto em 2027
• preparação técnica completa até 2029, quando poderia ocorrer a primeira emissão do euro digital.

Esse ritmo relativamente lento aumenta a pressão política e econômica sobre o projeto, porque o mercado de pagamentos digitais continua evoluindo rapidamente.

O verdadeiro conflito por trás do debate

No fundo, a disputa não é apenas técnica. Ela envolve o futuro da arquitetura financeira europeia.

• Para o BCE, o euro digital é infraestrutura pública essencial para garantir autonomia monetária e reduzir a dependência de empresas estrangeiras.
• Para muitos bancos comerciais, o projeto pode se transformar em um concorrente financiado pelo setor público que ameaça depósitos, receitas e controle sobre os pagamentos digitais.

Com o aumento dos pagamentos digitais, a expansão de stablecoins e a influência crescente de plataformas globais de tecnologia e fintechs, a pressão para encontrar uma solução europeia só tende a aumentar.

A questão agora é se essa solução virá principalmente do banco central ou do próprio setor bancário europeu — ou de alguma combinação entre os dois.