O que saber sobre o possível IPO da SpaceX na Nasdaq em 12 de junho

Esse calendário relativamente curto é comum em grandes IPOs quando a empresa já realizou discussões preliminares com investidores institucionais.

Tamanho da oferta e avaliação

A SpaceX estaria buscando levantar cerca de US$ 75 bilhões, o que poderia avaliar a empresa em aproximadamente US$ 1,75 trilhão.

Se confirmada, a operação pode se tornar o maior IPO da história, superando a estreia da Saudi Aramco em 2019.

Para investidores, o ponto central será comparar essa avaliação com os fundamentos da empresa quando os dados financeiros forem divulgados — incluindo:

• crescimento da rede de internet via satélite Starlink
• economia dos lançamentos de foguetes
• contratos governamentais e militares
• necessidades de investimento em infraestrutura espacial

Possível investimento bilionário da BlackRock

A gestora BlackRock, a maior administradora de ativos do mundo, discutiu investir entre US$ 5 bilhões e US$ 10 bilhões no IPO da SpaceX.

Esse tipo de participação costuma funcionar como investimento âncora — ajudando a sustentar a demanda inicial. Ainda assim, a quantia final pode variar dependendo do preço e das condições do negócio.

É importante lembrar que a presença de um grande investidor institucional não garante retornos positivos para quem compra ações no mercado aberto.

Grande participação de investidores de varejo

Outro aspecto incomum é a possível destinação de cerca de 30% das ações para investidores individuais.

Em IPOs tradicionais, a fatia destinada ao varejo geralmente fica entre 5% e 10%. A proporção maior pode ampliar o acesso global ao IPO — mas também pode indicar forte dependência da demanda do público para sustentar uma avaliação muito alta.

Split de ações antes da estreia

A empresa também aprovou um desdobramento de ações de 5 para 1 antes da abertura de capital.

Isso reduz o valor estimado por ação de cerca de US$ 526,59 para aproximadamente US$ 105,32.

Importante: um split não torna a empresa mais barata em termos de valor total. Ele apenas reduz o preço unitário das ações, o que pode facilitar a negociação.

Estrutura de controle e governança

Documentos relacionados ao processo indicam que Elon Musk deve manter controle significativo após a listagem.

Mesmo com cerca de 42% de participação econômica, ele pode deter aproximadamente 79% do poder de voto, graças a uma estrutura de ações com direitos diferentes.

Na prática, isso significa que investidores públicos terão influência limitada sobre decisões estratégicas, como:

• composição do conselho
• transações com partes relacionadas
• remuneração executiva
• direção estratégica da empresa

Questões ainda incertas

Alguns relatos mencionam ligações financeiras ou estruturais com a empresa de inteligência artificial xAI, também associada a Musk. No entanto, as informações disponíveis ainda não permitem confirmar exatamente como essa relação aparecerá no IPO — seja por consolidação financeira, participação acionária ou acordos comerciais.

Esses detalhes devem ficar claros apenas no prospecto oficial.

A principal pergunta para investidores

O IPO pode oferecer exposição a algumas das áreas mais promissoras da economia espacial, incluindo:

• internet via satélite (Starlink)
• lançamentos orbitais comerciais
• contratos governamentais e de defesa
• infraestrutura espacial de longo prazo

Mas a avaliação proposta já pressupõe enorme crescimento futuro. Portanto, a decisão de investimento dependerá principalmente do que o prospecto revelar sobre receita, margens, fluxo de caixa e necessidades de capital da empresa.

Até lá, o IPO da SpaceX deve ser visto como um plano de grande escala ainda em desenvolvimento — não um negócio totalmente definido.