Citigroup obtém licença para corretora totalmente estrangeira na China depois de longa espera

O Citigroup finalmente obteve autorização regulatória para estabelecer uma corretora de valores totalmente controlada por capital estrangeiro na China continental, encerrando um processo que levou mais de quatro anos. A decisão marca mais um passo na abertura gradual dos mercados financeiros chineses a instituições globais e dá ao banco americano uma presença direta na segunda maior economia do mundo.

Embora o anúncio tenha coincidido com a presença da CEO do Citi, Jane Fraser, em uma delegação dos Estados Unidos que visitou Pequim durante um encontro entre o presidente americano Donald Trump e o líder chinês Xi Jinping, não há evidência pública de que o evento diplomático tenha causado a aprovação — apenas que ocorreu na mesma semana.

Um processo regulatório longo

A estratégia do Citigroup de construir uma operação de corretagem totalmente própria na China começou anos antes. Em 2021, o banco apresentou formalmente um pedido às autoridades regulatórias chinesas para criar uma nova empresa de valores mobiliários depois de sair de sua antiga estrutura de joint venture.

O caminho foi lento e cheio de exigências. Um dos obstáculos surgiu nos Estados Unidos: o Citi recebeu penalidades regulatórias relacionadas a problemas de gestão de dados e controles de risco. As autoridades chinesas exigiram uma carta do Federal Reserve confirmando que o banco estava em situação regulatória adequada antes de aprovar a nova operação no país, o que atrasou o processo.

Durante a análise do pedido, a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China (CSRC) solicitou diversas informações adicionais à entidade solicitante, Citigroup Global Markets Holdings, incluindo:

• situação financeira dos acionistas
• classificações de crédito de longo prazo
• posição global do banco em áreas como corretagem, consultoria e subscrição de títulos

Essas etapas fazem parte da verificação de que investidores estrangeiros possuem condições financeiras sólidas e lucratividade sustentável para operar no mercado local.

Em maio de 2026, o pedido deixou de aparecer na lista pública de aprovações pendentes da CSRC — um sinal de que o processo havia sido concluído com sucesso.

Coincidência com a visita Trump‑Xi

A confirmação da licença veio na mesma semana em que Jane Fraser integrou a delegação do presidente dos EUA em uma viagem oficial a Pequim para um encontro com Xi Jinping.

Essa coincidência gerou especulações de que a diplomacia poderia ter acelerado a decisão. Porém, os relatórios disponíveis apenas confirmam a simultaneidade dos acontecimentos.

Dado o processo técnico de vários anos e as exigências regulatórias anteriores, a aprovação é melhor entendida como o resultado final de uma análise prolongada — não de uma decisão política isolada.

O que a nova corretora do Citi poderá fazer

Segundo documentos regulatórios e relatórios sobre o pedido, a nova empresa de valores mobiliários do Citi na China deverá poder oferecer serviços como:

• corretagem de valores mobiliários
• consultoria de investimento em títulos
• subscrição e patrocínio de emissões de ações e títulos

Com essas licenças, o banco poderá participar diretamente de operações de mercado de capitais na China, incluindo ofertas públicas de ações, emissões de dívida e serviços de negociação para clientes institucionais.

Os detalhes completos da licença final ainda não foram divulgados publicamente, o que significa que o escopo operacional poderá evoluir à medida que a empresa solicitar permissões adicionais para outras atividades.

A transição de joint venture para controle total

Antes dessa mudança regulatória, o Citi acessava o mercado chinês por meio de uma joint venture com a Orient Securities, criada quando bancos estrangeiros só podiam ter participações minoritárias em corretoras locais.

Esse modelo refletia antigas regras que limitavam o controle estrangeiro no setor de valores mobiliários.

Com o tempo, Pequim começou a flexibilizar essas restrições. O processo ganhou impulso por volta do período do acordo comercial entre Estados Unidos e China em 2020, quando o país acelerou o cronograma para eliminar os limites de participação estrangeira em empresas de valores mobiliários.

Isso abriu caminho para que bancos globais buscassem operações integralmente controladas, sem depender de parceiros locais.

Parte de uma abertura financeira gradual

A aprovação concedida ao Citigroup faz parte de um movimento mais amplo de liberalização do sistema financeiro chinês.

Por exemplo, a autoridade reguladora aprovou em 2023 a criação de uma corretora totalmente estrangeira do Standard Chartered, autorizada a atuar em corretagem e subscrição de títulos.

Outras instituições globais — como JPMorgan e Goldman Sachs — também ampliaram o controle sobre suas operações financeiras na China à medida que as restrições regulatórias foram reduzidas.

A política reflete a estratégia chinesa de abrir gradualmente seu setor financeiro ao capital internacional, ao mesmo tempo em que mantém supervisão regulatória sobre as atividades no mercado doméstico.

Por que essa licença é importante

Para o Citigroup, a nova corretora representa uma porta de entrada direta para os mercados de capitais chineses. Em vez de operar apenas via parcerias ou plataformas offshore, o banco poderá competir por:

• mandatos de subscrição
• consultoria financeira
• serviços de negociação para investidores locais e internacionais

Para a China, a aprovação reforça uma tendência: permitir maior participação de instituições financeiras globais enquanto integra progressivamente seu mercado de capitais ao sistema financeiro internacional.