A estrutura que daria aos fundadores da Anthropic 50,1% dos votos após o IPO

A proposta da Anthropic para uma entidade chamada “Founder LLC” daria aos sete cofundadores o controle coletivo de uma ação Classe F, com 50,1% do poder de voto na maioria das decisões corporativas. A estrutura busca proteger a missão da empresa de pressões de curto prazo do mercado, mas também reduziria a influência prática dos investidores que comprarem ações na bolsa. Os relatos descrevem um plano ligado à preparação para o IPO — a oferta inicial de ações —, não uma estrutura já consolidada. 118

Como funcionariam a Founder LLC e a ação Classe F

Os sete cofundadores tomariam decisões por meio da Founder LLC, que controlaria uma única ação Classe F com 50,1% dos votos em questões importantes. Segundo os relatos, esse poder se aplicaria à maioria dos assuntos corporativos, incluindo algumas eleições para o conselho e outras matérias submetidas aos investidores. 418

Os direitos especiais de voto permaneceriam, segundo as informações disponíveis, apenas enquanto pelo menos três dos sete cofundadores mantivessem um número mínimo de ações da empresa. Os relatos não informam qual seria esse mínimo nem detalham todas as situações em que um fundador poderia deixar a LLC ou os direitos especiais poderiam terminar. 1

O que os acionistas comuns poderiam influenciar

As informações sobre a proposta dizem que as ações ordinárias Classe A teriam um voto cada. Mas, nas matérias abrangidas pela ação Classe F, os 50,1% dos votos dariam aos fundadores a maioria, limitando a capacidade dos demais acionistas de alterar esses resultados por meio de votação. A Reuters também informou que, na estrutura de múltiplas classes proposta, os acionistas Classe A poderiam ter pouca influência prática. 418

Isso não significa que todos os direitos dos acionistas desapareceriam. Os relatos distinguem as decisões sujeitas ao voto reforçado dos fundadores de outras partes da governança da empresa. O alcance exato dos direitos de voto da Classe A dependerá dos documentos definitivos; os trechos disponíveis não trazem uma lista completa das decisões abrangidas. 418

O conselho e o Long-Term Benefit Trust

Segundo os relatos, o controle de voto dos fundadores não colocaria todas as cadeiras do conselho exclusivamente nas mãos deles. O poder da Classe F cobriria algumas eleições de diretores, enquanto o Long-Term Benefit Trust (LTBT), um fundo voltado a benefícios de longo prazo, manteria a autoridade para nomear a maioria do conselho. Uma das versões descreve um conselho de sete integrantes: o trust nomearia a maioria, e a representação dos fundadores passaria de duas para três cadeiras. 411

As informações disponíveis não permitem detalhar com segurança cada cadeira, o processo de eleição ou as regras para afastar diretores. A distinção mais clara é que a Founder LLC controlaria a ação especial, enquanto o trust continuaria sendo uma fonte independente de poder para nomear integrantes do conselho. 1141

Proteção da missão e o custo para os investidores

A Reuters descreve a Founder LLC como uma estrutura criada para servir ao bem comum e proteger a liderança da Anthropic das forças do mercado. Outro relato afirma que os materiais do IPO descrevem a empresa como uma Public Benefit Corporation — uma companhia constituída para combinar atividade comercial e benefício público. 1840

Esses objetivos explicam a intenção de proteger a liderança de pressões de curto prazo dos acionistas, mas não esclarecem, por si só, como a estrutura resolveria um conflito entre a missão da empresa e seus interesses financeiros. A contrapartida prática é mais evidente: os fundadores teriam grande poder de voto, enquanto os acionistas públicos poderiam ter menos capacidade de influenciar as decisões abrangidas. 18

O que foi relatado sobre remuneração, doações e o IPO

A Reuters informou que o CEO Dario Amodei recebeu quase US$ 18 milhões em 2025. Separadamente, o TechCrunch noticiou que os cofundadores se comprometeram a doar 80% de sua fortuna. Essas informações não revelam a remuneração de cada fundador nem detalham os termos do compromisso de doação. 188

Sobre a abertura de capital, uma reportagem de 18 de setembro disse que as ações da Anthropic poderiam começar a ser negociadas já em novembro. Mais tarde, a Reuters mencionou uma possível avaliação de cerca de US$ 2 trilhões. São expectativas relatadas, não uma data confirmada para o IPO nem uma avaliação final. 1921

O que ainda não está claro

As informações disponíveis apresentam um panorama geral, não um conjunto completo de regras de governança. Elas indicam o poder de voto de 50,1% dos fundadores, a função da ação Classe F, a autoridade do LTBT para nomear integrantes do conselho e a exigência de uma participação acionária mínima para manter os direitos especiais. Não especificam o limite de ações, todos os procedimentos para eleger diretores nem as condições para afastar um fundador ou encerrar o arranjo de voto reforçado. 1411

Para quem avalia investir, a questão central não é apenas quantos votos os fundadores teriam, mas também como esse poder se relacionaria com o papel do trust no conselho e com a missão de benefício público declarada pela empresa. Os documentos finais do IPO seriam necessários para avaliar esses detalhes por completo.