Solana vs Ethereum: por que o volume de DEX voltou a ficar próximo em 2026

No início de 2026, parecia que a Solana tinha vencido a disputa de volume entre exchanges descentralizadas (DEX). Durante alguns meses, a rede processou mais negociações on‑chain do que o Ethereum e todo o seu ecossistema de layer‑2 combinados.

Mas essa liderança diminuiu rapidamente. Em maio de 2026, os números já mostravam quase paridade: tanto Solana quanto Ethereum movimentavam cerca de US$45 bilhões em volume mensal de DEX, com a Solana operando em torno de 94% do volume do Ethereum.

Essa mudança não foi apenas uma recuperação do Ethereum. Ela expôs algo mais profundo: as duas redes geram liquidez de maneiras muito diferentes, e o crescimento explosivo da Solana dependia fortemente de um ciclo especulativo — o boom das memecoins.

O grande salto da Solana no início de 2026

Entre o fim de 2025 e o primeiro trimestre de 2026, a atividade DeFi da Solana atingiu níveis recordes.

Somente no Q1 de 2026, a rede registrou cerca de US$284,5 bilhões em volume de trading em DEX, representando aproximadamente 41% de todo o trading spot on‑chain naquele período.

Alguns fatores ajudaram a impulsionar esse crescimento:

• Taxas extremamente baixas e alta capacidade de processamento
• Agregadores como Jupiter, que roteiam negociações entre múltiplos DEXs
• Uma explosão de lançamentos de tokens e memecoins

Esse último fator foi crucial. Durante 2025 e o começo de 2026, milhares de memecoins foram lançadas na Solana, atraindo traders de varejo e gerando atividade intensa nas DEXs.

O problema é que grande parte desse volume era trading especulativo de alta rotatividade, não liquidez duradoura.

O colapso das memecoins e a queda no volume

O ponto de virada aconteceu em fevereiro de 2026, quando o ecossistema de memecoins da Solana esfriou abruptamente.

Em cerca de três semanas, os dados mostraram uma queda dramática:

• O volume semanal de DEX caiu 62%, de cerca de US$118,2 bilhões para US$44,5 bilhões.
• O trading de memecoins despencou cerca de 81%.
• Plataformas ligadas a lançamentos de tokens e liquidez especulativa perderam grande parte da atividade.

Como uma parcela relevante do volume vinha desse tipo de negociação especulativa, a retração afetou imediatamente as métricas de trading.

Isso explica como a Solana passou de dominar o volume de DEX no início do ano para ficar praticamente empatada com o Ethereum poucos meses depois.

Por que o DeFi do Ethereum permaneceu mais estável

Enquanto o volume da Solana era mais volátil, o ecossistema DeFi do Ethereum mostrou maior estabilidade.

Mesmo com concorrência crescente, o Ethereum ainda concentrava cerca de US$45,4 bilhões em valor total bloqueado (TVL) — aproximadamente 54% de todo o mercado DeFi em 2026.

Essa estabilidade vem de características estruturais do ecossistema.

Mercados grandes de crédito e colateral

Muitos dos maiores protocolos de empréstimo e colateral do DeFi estão no Ethereum. Isso cria pools de liquidez que permanecem ativos independentemente do volume diário de trading.

Dominância em stablecoins

Centenas de bilhões de dólares em stablecoins circulam no ecossistema Ethereum, sustentando pagamentos, empréstimos e provisão de liquidez — atividades menos dependentes de especulação.

Entrada de capital institucional

O interesse institucional também tem crescido. Apenas os ETFs spot de ETH teriam atraído cerca de US$9,8 bilhões em entradas líquidas em 2025, ampliando a exposição institucional ao ecossistema.

Esse conjunto de fatores cria o que muitos analistas chamam de “liquidez pegajosa”: capital que permanece em protocolos e infraestrutura financeira, mesmo quando o trading especulativo diminui.

O que essa aproximação significa para o futuro do DeFi

A convergência de volume entre Solana e Ethereum sugere uma mudança estrutural: o DeFi está se tornando cada vez mais multichain — mas com especializações diferentes.

De forma simplificada:

• Solana tende a dominar trading de alta frequência, apps voltados ao consumidor e lançamentos de tokens, graças às taxas baixas e execução rápida.
• Ethereum continua sendo a principal infraestrutura para grandes pools de capital, stablecoins, protocolos complexos e liquidez institucional.

Mesmo com a queda de participação relativa — de 63,5% do TVL em 2025 para cerca de 54% em 2026 — o Ethereum ainda mantém a maior base absoluta de liquidez no DeFi.

Ou seja, perdeu um pouco de domínio, mas não perdeu o papel central na infraestrutura financeira do setor.

Impacto para desenvolvedores e capital

Esse novo equilíbrio também influencia onde desenvolvedores e investidores escolhem construir.

Se a Solana conseguir manter volumes próximos aos do Ethereum mesmo após o fim do boom das memecoins, ela pode consolidar-se como um segundo grande polo do DeFi — especialmente para:

• trading rápido
• aplicativos mobile e voltados ao consumidor
• lançamentos de tokens
• social trading

Enquanto isso, o Ethereum continua atraindo projetos focados em:

• DeFi institucional
• infraestrutura de crédito e colateral
• restaking e segurança de rede
• tokenização de ativos do mundo real (RWAs)

Isso sugere que a competição entre as redes pode evoluir de "qual blockchain tem mais volume" para "qual blockchain concentra determinados tipos de liquidez".

O boom da Solana foi sustentável?

A evidência aponta para uma resposta intermediária.

A infraestrutura da Solana claramente permitiu demanda real: liquidação rápida e taxas baixas tornaram a rede ideal para ondas de trading de varejo.

Por outro lado, a magnitude da liderança observada no início de 2026 foi amplificada por um ciclo especulativo de memecoins que acabou rapidamente.

A queda de dominância para quase paridade indica que o pico provavelmente excedeu o nível sustentável de atividade.

Ainda assim, há um lado positivo para a rede: mesmo após o fim do ciclo especulativo, o volume de DEX da Solana continua próximo ao do Ethereum. Isso sugere que parte relevante dos usuários e da liquidez conquistados durante o boom permaneceu no ecossistema.

A grande questão agora é se essa atividade migrará gradualmente para usos mais estáveis — como stablecoins, empréstimos, pagamentos e aplicações econômicas reais. Se isso acontecer, a rivalidade entre Solana e Ethereum pode definir a próxima fase do DeFi.