Como as novas pools de liquidez em USDC da Pump.fun mudam os lançamentos de memecoins na Solana

A Pump.fun, plataforma da blockchain Solana especializada em lançar memecoins, introduziu em 21 de maio de 2026 uma mudança importante em seu mecanismo de criação de tokens: agora é possível iniciar novos projetos usando pools de liquidez pareadas em USDC.

Até então, todos os lançamentos da plataforma utilizavam exclusivamente um sistema baseado em bonding curve denominadas em SOL, o token nativo da Solana. A nova opção permite que criadores escolham uma stablecoin (USDC) como ativo de cotação, oferecendo aos traders uma referência de preço em dólar logo no início das negociações.

A seguir, veja como funcionava o modelo original e o que muda com a nova estrutura.

O modelo original da Pump.fun: bonding curve em SOL

A principal inovação da Pump.fun foi permitir que qualquer pessoa criasse um token sem precisar fornecer liquidez inicial manualmente. Em vez disso, a plataforma utiliza um contrato inteligente com bonding curve, que define automaticamente o preço do token conforme a demanda.

O processo funciona assim:

• Ao lançar um token, é criada uma bonding curve.
• Usuários enviam SOL diretamente para o contrato para comprar o novo token.
• Cada compra move o preço para cima ao longo da curva programada.

Esse sistema cria algumas características importantes:

• Liquidez existe desde a primeira negociação.
• Compradores iniciais pagam menos pelo token.
• O preço aumenta automaticamente conforme novos compradores entram.

Em determinado momento, o token "se forma" (graduation) e sai da bonding curve. Isso acontece quando o volume acumulado de compras ultrapassa um limite definido, fazendo com que a liquidez seja migrada automaticamente para um AMM on‑chain, como o Raydium.

Algumas análises descrevem parâmetros aproximados do sistema:

• cerca de 85 SOL depositados para atingir a migração em certos casos.
• um market cap próximo de US$ 69.000 que aciona a criação de liquidez em uma DEX.

Como o modelo era baseado em SOL, esses valores variavam conforme o preço da criptomoeda. Em momentos de SOL mais caro, relatórios indicavam market caps iniciais por volta de US$ 2.000 e metas de bonding próximas de US$ 30.000 em valor equivalente.

O que mudou: pools de liquidez pareadas em USDC

Com a atualização de maio de 2026, criadores passaram a poder escolher USDC como ativo de cotação no lançamento de novos tokens.

Na prática:

• novos tokens podem começar pareados com USDC em vez de SOL;
• a referência de preço inicial passa a ser em dólares, não em uma criptomoeda volátil;
• os lançamentos antigos baseados em SOL continuam funcionando normalmente.

A principal diferença é o ativo de referência usado nas negociações iniciais. Em vez de depender apenas de depósitos em SOL na curva, parte dos lançamentos pode ocorrer diretamente com liquidez baseada em stablecoin.

Por que a Pump.fun fez essa mudança

Segundo reportagens e comunicações da própria plataforma, a decisão busca melhorar a qualidade dos lançamentos e reduzir a volatilidade nas primeiras negociações.

Três motivos aparecem com frequência nas análises.

1. Descoberta de preço mais previsível

Quando o preço inicial depende de SOL, o valor de mercado do token pode oscilar apenas porque o SOL subiu ou caiu. Usar USDC cria uma referência estável em dólar, facilitando a leitura de ganhos e market cap pelos traders.

2. Menos exposição à volatilidade do SOL

Antes, qualquer mudança brusca no preço do SOL afetava diretamente a dinâmica dos lançamentos. Com pools baseadas em USDC, essa exposição imediata diminui.

3. Distribuição potencialmente mais equilibrada

A Pump.fun afirma que lançamentos denominados em stablecoin podem gerar “mais estabilidade, melhor distribuição de moedas e tetos mais altos” durante a fase inicial do token.

A ideia é que preços mais claros e menos voláteis possam reduzir a corrida especulativa inicial e permitir que mais participantes entrem no mercado.

Impacto potencial no ecossistema da Solana

A mudança também pode alterar como a liquidez circula dentro da rede Solana.

Historicamente, cada lançamento na Pump.fun exigia que usuários comprassem e depositassem SOL, bloqueando grandes quantidades do token em curvas e pools de liquidez. Desde janeiro de 2024, mais de 5 milhões de SOL ficaram presos em pools ligadas à plataforma.

Se mais criadores passarem a escolher pares em USDC, parte da atividade inicial de negociação pode migrar de mercados denominados em SOL para liquidez baseada em stablecoins.

Parte de uma estratégia maior da plataforma

A atualização das pools é apenas um dos movimentos recentes da Pump.fun.

A empresa também implementou um programa agressivo de recompra e queima do token PUMP, financiado pelas receitas da plataforma. Relatórios indicam que cerca de US$ 370 milhões em tokens PUMP foram queimados, e que 50% da receita líquida futura de produtos principais — como bonding curves e PumpSwap — será usada automaticamente para comprar e queimar PUMP por meio de um contrato inteligente bloqueado.

Juntas, essas iniciativas sugerem uma estratégia mais ampla voltada para:

• melhorar a estabilidade dos lançamentos
• atrair mais liquidez e traders
• fortalecer a captura de valor do protocolo via PUMP

O que ainda não está totalmente claro

Apesar da direção geral da mudança, algumas variáveis do novo modelo — como market cap inicial exato, limites de bonding ou custos de entrada específicos sob o sistema em USDC — ainda não aparecem de forma consistente nos relatos públicos disponíveis.

O que já está claro, porém, é a mudança estrutural: a Pump.fun está deixando de ser um ambiente de lançamentos totalmente baseado em SOL para adotar um modelo híbrido que inclui liquidez em stablecoins. Para uma plataforma que domina a economia de memecoins na Solana, essa mudança pode redefinir como novos tokens são precificados e distribuídos no ecossistema.