Bitcoin sobe quase 50%: o ciclo de quatro anos perdeu força?

A alta do bitcoin está colocando à prova um roteiro conhecido do mercado. Segundo a River, a moeda subiu quase 50% desde a mínima de junho de 2026. A Glassnode, por sua vez, descreveu a fase de baixa como relativamente pouco profunda. Isso enfraquece a expectativa de que todo ciclo termine em uma queda longa e devastadora — mas a recuperação do preço, sozinha, não confirma um novo mercado de alta. 282612

Por que o ciclo de quatro anos está em discussão?

O halving reduz aproximadamente a cada quatro anos o ritmo de emissão de novos bitcoins pela mineração. Esse calendário costuma servir de referência para a ideia de uma forte alta seguida por uma queda acentuada. A River calcula que as baixas históricas tiveram recuo médio de 82%; em fevereiro de 2026, a queda em relação ao pico anterior havia chegado a 52%. A Fidelity também considera possível que as antigas quedas de cerca de 80% estejam perdendo força, embora ressalte que a volatilidade deve continuar. O ciclo atual parece diferente — não há prova de que o padrão deixou de existir. 33293512

O que impulsionou a recuperação?

Menos gente disposta a vender. De acordo com a River, detentores de longo prazo venderam mais de 2 milhões de BTC nos 24 meses anteriores, mas essa pressão havia diminuído em agosto. Depois, a Glassnode observou que as vendas na aproximação de uma importante faixa de resistência estavam no menor nível do ano. Com menos oferta à venda, mesmo uma pressão compradora menor pode provocar movimentos expressivos no preço. 297

Liquidação de posições vendidas. A Glassnode associou uma alta de 26% a partir da mínima de meados de agosto a um recorde diário de liquidações de posições short — apostas na queda do preço. Quando essas posições são encerradas, o movimento pode acelerar a valorização sem necessariamente indicar compradores dispostos a permanecer no mercado. 8

Compras via ETFs, mas com sinais irregulares. ETFs são fundos negociados em bolsa que dão exposição ao bitcoin. A Glassnode registrou US$ 2,23 bilhões em entradas nesses fundos durante a onda de liquidações de agosto. Em 16 de setembro, porém, apontou estagnação das entradas de capital observadas na rede, fluxos negativos nos ETFs, oferta estável de stablecoins e pausa nas compras por empresas. Já a Morningstar informou que ETFs de bitcoin no mundo receberam US$ 690 milhões em entradas líquidas apenas em 21 de setembro. Como os dados se referem a períodos diferentes, não sustentam nem a tese de ausência de demanda nem a de compras ininterruptas. 8621

O que falta para uma alta duradoura?

A Glassnode identificou US$ 83 mil a US$ 86 mil como uma faixa em que detentores e investidores em ETFs poderiam voltar a vender perto de seus preços de compra. O bitcoin depois superou US$ 84 mil e, segundo a Morningstar, passou de US$ 86 mil. O ponto decisivo é se conseguirá sustentar esses ganhos caso as vendas retornem, com compras persistentes no mercado à vista, entrada de capital na rede e demanda por ETFs — não apenas com outra rodada de liquidações de posições vendidas. 7202168

A recuperação ocorreu apesar da alta de juros pelo Federal Reserve, o banco central dos Estados Unidos, e do fracasso do avanço do CLARITY Act, projeto de lei americano sobre regras para o mercado cripto, no Senado. Esses obstáculos não impediram a subida; tampouco a velocidade da reação ou uma passagem breve pela faixa de resistência bastam para declarar o início de um novo ciclo de alta. 420