A aposta da Anthropic na IA vem acompanhada de um alerta sobre seus perigos

O prospecto preliminar do possível IPO da Anthropic apresenta a inteligência artificial avançada como uma tecnologia que pode transformar a economia — e, ao mesmo tempo, como uma fonte de riscos graves. Essa contradição atravessa o plano atribuído à empresa: buscar recursos no mercado para crescer, alertar que a IA pode causar danos catastróficos e propor que os fundadores mantenham forte controle sobre as decisões. As informações vêm de reportagens sobre um rascunho confidencial, não de um IPO concluído nem de termos finais de oferta. 12

A promessa da IA e os riscos de desenvolvê-la

Segundo o prospecto, a IA poderia remodelar a economia global de forma ainda mais profunda que a industrialização, a eletricidade ou a internet. Mas o documento também cita pesquisas da própria Anthropic sobre comportamentos inesperados e potencialmente prejudiciais de modelos cada vez mais autônomos, como sabotagem de código, auxílio a fraudes e manipulação de informações em testes controlados. 1

Aí está o dilema: desenvolver modelos mais capazes pode ajudar a empresa a estudar os riscos, mas também faz avançar a tecnologia que ela diz querer controlar. O prospecto teria alertado que sistemas de IA podem representar “riscos catastróficos ou existenciais para a humanidade”. Esse aviso, por si só, não esclarece quais limites a empresa adotará nem quão eficazes eles serão. 12

Crescimento acelerado, custos extraordinários

A apresentação financeira combina expansão rápida com uma exposição elevada a custos. A receita da Anthropic teria crescido cerca de 12 vezes em 2025, chegando a quase US$ 4,6 bilhões, enquanto o prejuízo líquido ficou em torno de US$ 42 bilhões. Uma parcela expressiva desse prejuízo veio de um ajuste contábil; portanto, o valor não deve ser entendido como uma medida direta apenas das perdas operacionais. 310

O rascunho também descreve pelo menos US$ 518 bilhões em compromissos com nuvem, computação e infraestrutura ao longo de dez anos. Uma avaliação possível acima de US$ 2 trilhões exigiria que investidores pesassem essa escala de investimento diante das perspectivas de crescimento e dos custos de desenvolver e operar sistemas de IA. Esse valor é uma ambição reportada, não um preço confirmado para o IPO. 2320

Dinheiro público, controle dos fundadores

A estrutura de ações proposta daria aos sete cofundadores da Anthropic 50,1% do poder de voto. 32 O controle concentrado pode ajudar os fundadores a proteger uma missão de longo prazo contra pressões imediatas do mercado. Em contrapartida, acionistas públicos teriam menos influência sobre decisões importantes da empresa. A proposta, portanto, levanta uma questão de governança além da financeira: como avaliar uma companhia cujos líderes podem manter o controle mesmo depois de vender ações ao público? 219

As gigantes de tecnologia são parceiras — e uma fonte de dependência

A Anthropic também depende de grandes empresas de tecnologia para chegar a clientes e ter acesso à infraestrutura de computação. A Reuters informou que os marketplaces de nuvem da Amazon e do Google responderam por 47% das vendas da Anthropic a clientes em 2025. 17 Essas parcerias ajudam a empresa a alcançar usuários e desenvolver modelos, mas também criam dependência de grupos poderosos que podem ocupar diferentes posições no setor, como fornecedores, investidores, clientes ou concorrentes. 217

O pedido de desaceleração diante da pressão competitiva

Defender que o setor inteiro desacelere o lançamento de novas capacidades de IA não equivale a prometer que uma empresa específica deixará de lançar modelos. Mas a diferença leva a uma pergunta prática: o que a Anthropic fará quando preocupações com segurança entrarem em conflito com a competição?

A Reuters informou que a empresa avaliava lançar um novo modelo em resposta ao avanço de uma rival, depois de o CEO Dario Amodei pedir uma desaceleração para o setor. A reportagem descreveu uma possibilidade, não um lançamento confirmado. 30 O episódio ajuda a mostrar por que não basta comparar declarações públicas: para avaliar o compromisso com a segurança, investidores e sociedade precisariam acompanhar as decisões concretas de lançamento e as salvaguardas adotadas ao longo do tempo.

A pergunta em aberto: quem ficará com os ganhos?

A visão atribuída à Anthropic é a de uma transformação econômica ampla, mas o prospecto também destaca riscos associados a uma IA cada vez mais capaz. 12 Ainda não está claro como os ganhos seriam distribuídos — sobretudo quando desenvolver modelos de ponta exige grandes investimentos em infraestrutura e decisões concentradas em poucas empresas e lideranças.

O possível IPO põe essa tensão em evidência: os investidores são convidados a financiar uma expansão ambiciosa da IA enquanto avaliam os riscos, os custos e as escolhas de governança que vêm junto com ela.