Xiaomi deixa de ser apenas uma fabricante de celulares — mas ainda precisa provar que a nova estratégia dá lucro

Os resultados divulgados pela Xiaomi em 18 de agosto de 2026 parecem menos um simples repique nos lucros e mais um ponto de virada. A empresa continua apoiada em smartphones e AIoT — sigla para a integração entre inteligência artificial e dispositivos conectados —, mas carros elétricos, software de IA, chips e robótica já começam a sair do campo das promessas de longo prazo e a aparecer nas operações mensuráveis. Ao mesmo tempo, os números recomendam cautela: a receita melhorou em relação ao trimestre anterior, mas o lucro anual e o volume de smartphones recuaram. 1819

O destaque é a resiliência, não uma recuperação completa

A Xiaomi registrou receita de RMB 108,9 bilhões no segundo trimestre, alta de 9,9% na comparação trimestral, mas queda de 6,1% em relação ao mesmo período de 2025. O lucro líquido ajustado ficou em RMB 6,2 bilhões, recuo de 42,6% na comparação anual. A margem bruta do grupo foi de 19,8%. 51819

Essa combinação é importante. A melhora sequencial sugere que a companhia se estabilizou depois de um primeiro trimestre difícil. Porém, a queda anual da receita e do lucro ajustado mostra que a Xiaomi ainda não retomou um ciclo mais forte de expansão dos resultados. O aumento dos custos de memória e de outros componentes, somado à concorrência mais intensa, continua pressionando o negócio principal. 35

Carros e IA já representam uma fatia relevante da receita

O segmento tradicional de smartphones e AIoT gerou RMB 84,0 bilhões, com margem bruta de 20,0%. Já veículos elétricos inteligentes, IA e outras novas iniciativas contribuíram com RMB 24,9 bilhões e margem bruta de 19,2% — aproximadamente 23% da receita total do grupo. 31819

Os veículos elétricos responderam por cerca de RMB 23,9 bilhões desse segmento. O restante incluiu atividades ligadas à IA e outras operações automotivas. 61112 Portanto, essa área já não é apenas um projeto experimental. Ainda assim, ela não se transformou em uma fonte madura de lucro: o segmento de veículos elétricos inteligentes e inovação em IA registrou prejuízo operacional de RMB 2,6 bilhões no trimestre, segundo um relatório sobre os resultados. 5

A mudança no mix de receitas é clara. A Xiaomi está usando sua base de eletrônicos de consumo para construir uma segunda grande categoria de hardware, enquanto a IA e o software pretendem conectar celulares, casas, carros e outros dispositivos — em vez de funcionar como produtos isolados.

Smartphones defendem valor, mas perdem volume

A Xiaomi vendeu 31,2 milhões de smartphones no trimestre e manteve uma posição entre as três maiores fabricantes do mundo pela 24ª vez consecutiva. 810 Essa posição preserva sua distribuição global e oferece uma ampla base instalada para a venda de serviços e produtos conectados.

Mas a tendência de volume é um alerta importante. As remessas caíram 26,5% em relação ao ano anterior, mesmo com o preço médio de venda dos smartphones atingindo o recorde de RMB 1.351. 510 A chamada premiumização — vender uma combinação de modelos mais sofisticada e usar preços maiores para elevar a receita média — ajudou a compensar a demanda mais fraca e o aumento dos custos de memória. 610

É uma estratégia defensável, mas não substitui um crescimento sustentável em unidades vendidas. A Xiaomi ainda precisa provar que consegue proteger suas margens com produtos premium sem perder competitividade em um mercado de celulares mais fraco.

A escala do AIoT dá à Xiaomi uma vantagem para distribuir IA

A empresa informou que sua plataforma AIoT tinha aproximadamente 1,16 bilhão de dispositivos conectados em todo o mundo, excluindo smartphones e tablets. O número de usuários ativos mensais globais chegou a cerca de 766,5 milhões. 1036

Essa escala é estrategicamente valiosa porque oferece à Xiaomi um canal já existente para distribuir software por casas, celulares, veículos e outros equipamentos. O HyperOS pode funcionar como camada de integração, enquanto serviços como Super Xiaoai e os modelos MiMo acrescentam recursos de inteligência e colaboração entre dispositivos.

A base instalada, porém, não gera automaticamente receitas de alta margem. Seu valor dependerá da capacidade da empresa de transformar conectividade em serviços recorrentes, maior retenção de clientes e compras de hardware mais sofisticadas. Ainda assim, é um ponto de partida mais forte do que tentar construir um ecossistema de IA do zero.

MiMo e HyperOS caminham para uma única plataforma

A estratégia de IA da Xiaomi está cada vez mais ligada ao sistema operacional e ao ecossistema de hardware da companhia. A empresa continuou aprimorando seus modelos fundamentais MiMo, incluindo o modo V2.5 UltraSpeed, desenvolvido para acelerar a inferência em GPUs de uso geral. O MiMo-V2.5 também ganhou uso significativo em plataformas voltadas a desenvolvedores. 912

O Xiaomi HyperOS 4 Beta integra o MiMo e traz mudanças ao núcleo HyperCore, como estimativa de carga de trabalho e pré-carregamento de memória. O Super Xiaoai 2.0 foi projetado para melhorar o planejamento de tarefas, a geração de conteúdo e a coordenação entre aplicativos e dispositivos. 111519

O objetivo estratégico é evidente: a Xiaomi quer que a IA seja útil não apenas dentro do celular, mas em um ambiente conectado de “pessoa-carro-casa”. A empresa também discutiu a extensão desses recursos para aplicativos de desktop, o que poderia ampliar o ecossistema para computadores pessoais.

No entanto, os resultados disponíveis não comprovam um lançamento maduro em desktops nem um modelo de receita já validado nessa frente. Por enquanto, trata-se mais de uma questão de execução futura do que de um motor relevante para os resultados atuais.

Pesquisa e chips Xuanjie indicam maior controle da tecnologia

A Xiaomi investiu RMB 9,2 bilhões em pesquisa e desenvolvimento no segundo trimestre, alta de 18,9% na comparação anual. No primeiro semestre, os gastos com P&D ultrapassaram RMB 18,2 bilhões. 914

O investimento sustenta várias prioridades conectadas: os modelos MiMo, o HyperOS, os chips Xuanjie, a tecnologia automotiva e a robótica. Também ajuda a explicar por que o lucro no curto prazo pode ficar atrás das ambições estratégicas da companhia.

O chip Xuanjie O1, desenvolvido internamente pela Xiaomi e lançado em 2025, superou 1 milhão de unidades acumuladas em três produtos finais, segundo relatos da teleconferência de resultados. A empresa também prepara uma nova geração de chips Xuanjie. 17

No futuro, o silício próprio poderá melhorar a integração entre hardware, software e recursos de IA, além de dar à Xiaomi mais controle sobre partes de sua cadeia de suprimentos. Mas o desenvolvimento de chips exige investimentos de longo prazo. Os dados do segundo trimestre sustentam uma leitura de opção para diferenciação e resiliência futuras — não de um catalisador imediato de lucro.

Robótica mostra ambição técnica, mas ainda está no começo

A Xiaomi apresentou o Xiaomi-Robotics-U0, descrito como um modelo de mundo autorregressivo, com 38 bilhões de parâmetros, voltado à inteligência incorporada — isto é, sistemas de IA capazes de perceber o ambiente e agir fisicamente nele. 233

A empresa também demonstrou tarefas realizadas por robôs humanoides em sua fábrica de automóveis, incluindo uma operação de colocação de porcas com taxa de sucesso reportada de 98%. 689 As demonstrações chamam atenção porque combinam modelos de IA, robôs e o ambiente industrial da própria Xiaomi.

Ainda não é possível tratar esses testes como evidência de um negócio de robótica relevante em escala comercial. A dimensão das operações, a economia dos projetos e a repetibilidade das implantações continuam sem comprovação. Por enquanto, a robótica deve ser vista como uma capacidade de longo prazo que pode reforçar as ambições industriais e de IA da empresa.

O que o trimestre revela sobre o próximo ciclo de crescimento

O novo modelo da Xiaomi pode ser resumido em quatro camadas conectadas:

• Smartphones premium: preservam o alcance da marca e elevam o preço médio de venda.
• Escala de AIoT: cria uma grande base instalada para produtos conectados e serviços.
• Veículos elétricos: adicionam uma segunda categoria relevante de hardware, com contribuição crescente para a receita.
• MiMo, HyperOS, Xuanjie e robótica: procuram integrar o ecossistema e dar à Xiaomi maior controle sobre sua pilha tecnológica.

Esse é um projeto mais ambicioso do que uma fabricante de celulares simplesmente expandindo para acessórios. A Xiaomi tenta monetizar uma plataforma conectada que reúne eletrônicos de consumo, veículos e inteligência artificial. A posição entre as três maiores fabricantes de smartphones e a base instalada oferecem distribuição; os novos investimentos oferecem potencial de crescimento.

A principal incerteza é a lucratividade. IA, chips, veículos elétricos e robótica exigem gastos contínuos antes que seus retornos apareçam. Os custos de componentes permanecem elevados, a demanda por celulares está enfraquecida e a queda nas remessas expõe os limites de depender apenas da premiumização. 56914

A conclusão mais equilibrada é, portanto, de otimismo cauteloso. A Xiaomi tem plataformas de crescimento plausíveis e um ecossistema diferenciado, mas o segundo trimestre de 2026 ainda não provou que esses negócios já sejam duradouros e altamente rentáveis. A próxima fase dependerá de transformar demonstrações técnicas e novas linhas de receita em lucros recorrentes, sem perder a escala conquistada no mercado de smartphones.