A alta das criptomoedas chegou às memecoins — mas ainda não é a temporada das altcoins

A alta das criptomoedas avançou pelo mercado em etapas. Primeiro, o Bitcoin e outros ativos de maior porte subiram. Depois, os investidores passaram a buscar posições mais arriscadas em altcoins, tokens de média capitalização e, por fim, memecoins com pouca liquidez. Essa sequência produziu ganhos impressionantes em tokens como Cash Cat e Thinking Cat, mas ainda não é suficiente para afirmar que começou uma temporada ampla de altcoins.

A alta seguiu uma sequência conhecida de apetite por risco

O movimento do Bitcoin criou o primeiro impulso de apetite por risco. Segundo os relatos citados, a criptomoeda acumulou alta de aproximadamente 23% em cinco dias, passando de cerca de US$ 62.836,88 para US$ 77.226,96 — o melhor desempenho semanal em dois anos, de acordo com essa cobertura. 1011 O Ether também avançou entre 18% e 20% em um período de 24 horas, enquanto vários catalisadores chegaram praticamente ao mesmo tempo. 2

A partir daí, o capital migrou para ativos mais voláteis e com potencial de valorização maior. Uma sequência frequentemente observada no mercado cripto começa pelo Bitcoin, passa pelo Ethereum e pelas altcoins maiores e depois alcança tokens de média e baixa capitalização, até chegar às memecoins. 17 O movimento recente seguiu esse padrão, embora os ganhos individuais tenham variado conforme o horário e a fonte de cada levantamento.

Quais tokens registraram as maiores altas?

O principal destaque entre os tokens de menor capitalização foi o Cash Cat (CASHCAT). Um dos relatórios apontou alta de cerca de 51% em 24 horas, 113% em sete dias e 345% em 30 dias, com valor de mercado próximo de US$ 215 milhões. 18 Outra tela de mercado registrou uma alta semanal menor, de 93,2%, mostrando por que os percentuais precisam ser analisados junto com o horário e a fonte dos dados. 13

Outros movimentos reportados incluíram:

• Thinking Cat: alta de 131% em sete dias no relatório citado sobre memecoins. 18
• DOG (Bitcoin): alta de aproximadamente 91,8% em um levantamento semanal; outro relatório descreveu o token como próximo de dobrar de valor. 1321
• Stacks: alta de 95,2% no mesmo levantamento semanal. 13
• Official Trump: alta de 76,6% nessa fotografia do mercado. 13
• Pudgy Penguins (PENGU): alta de 66,3% no levantamento semanal e, separadamente, de 9,73% em aproximadamente 24 horas. 1337
• Dogwifhat (WIF): alta semanal de 64% em um relatório, enquanto outro levantamento registrou avanço de 13% em 24 horas e de quase 20% na semana. 2135
• Dogecoin (DOGE) e Shiba Inu (SHIB): altas de 32% e 30%, respectivamente, no relatório semanal de memecoins citado. 18
• Pepe (PEPE): as evidências fornecidas confirmam que o token fazia parte do grupo de memecoins discutido na alta, mas não apresentam um percentual semanal atual e confiável para o período. 18

Esses números não formam um ranking único e sincronizado. Eles vêm de relatórios e telas de mercado capturados em momentos diferentes e, portanto, não devem ser tratados como retornos de fechamento diretamente comparáveis.

Por que a baixa liquidez ampliou o movimento das memecoins

As memecoins tendem a ter menos liquidez disponível para negociação do que as maiores criptomoedas. Quando chegam ordens de compra a um mercado com pouca profundidade, o mesmo volume de capital pode deslocar o preço com muito mais força. Isso ajuda a explicar por que tokens com temas de animais registraram ganhos de dois ou até três dígitos depois que o mercado mais amplo passou a aceitar mais risco. 1719

O mesmo mecanismo aumenta o risco de queda. Uma disparada em um mercado pouco líquido não demonstra, por si só, fundamentos mais sólidos ou uma demanda duradoura. O movimento pode refletir operações de impulso, atenção nas redes sociais e uma corrida de ordens especulativas — fluxos que também podem se inverter rapidamente.

Política do Tesouro e regulação ajudaram a criar o ambiente

A alta mais ampla ocorreu depois que o Tesouro dos EUA anunciou um plano para pelo menos dobrar o tamanho das recompras de títulos do Tesouro de prazo mais longo, elevando o limite por operação de US$ 2 bilhões para pelo menos US$ 4 bilhões. O anúncio foi interpretado como uma medida capaz de melhorar a liquidez do mercado de títulos e apoiar ativos de risco. 124

Sinais políticos e regulatórios também reforçaram o otimismo. O presidente Donald Trump pediu que o Congresso estabelecesse regras mais claras para os ativos digitais, enquanto um relatório contemporâneo citou uma nova proposta da SEC — a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA — que flexibilizaria as regras para algumas ofertas de criptoativos. 12

A cobertura de posições vendidas ajudou a acelerar o avanço. À medida que os preços subiam, traders com posições pessimistas eram obrigados a recomprar os ativos, adicionando demanda a um mercado que já ganhava força. Outro relatório citou 170.793 traders liquidados e cerca de US$ 1,37 bilhão em liquidações em 24 horas durante a alta. 8

Esses fatores explicam o impulso do mercado como um todo, mas não provam que cada token subiu pelo mesmo motivo. Criptomoedas menores também podem ter catalisadores próprios, ligados a exchanges, comunidades ou narrativas específicas, e as evidências disponíveis não permitem atribuir cada movimento com precisão.

O Zcash teve um catalisador próprio ligado a ETF

O Zcash (ZEC) se destacou por um motivo diferente da rotação para memecoins. A criptomoeda subiu mais de 22% em 24 horas, para aproximadamente US$ 819, e chegou brevemente a US$ 855 — o maior nível desde 2018. A alta ampliou um avanço superior a 30% na semana, segundo a cobertura citada. 59

A iniciativa da Grayscale para converter seu fundo existente, o Zcash Trust, em um fundo negociado em bolsa — ETF, na sigla em inglês — nos Estados Unidos forneceu um catalisador específico para o ativo. A conversão proposta poderia facilitar o acesso de alguns investidores institucionais ao Zcash, enquanto o aumento da atividade em derivativos acrescentou impulso. No entanto, um protocolo ou uma proposta não equivale à aprovação regulatória nem à conclusão da conversão. 59

O Zcash, portanto, combinou duas forças: a alta geral de apetite por risco no mercado cripto e uma narrativa específica relacionada a ETF. Isso diferencia seu movimento da rotação predominantemente especulativa observada em vários tokens menores com temas de animais.

Por que ainda não é uma temporada confirmada de altcoins

Alguns ganhos espetaculares em memecoins não bastam para caracterizar uma altcoin season. O termo costuma descrever um período sustentado em que a maioria das principais altcoins supera o Bitcoin, geralmente acompanhado de queda na dominância do BTC e de uma rotação maior do capital para fora da principal criptomoeda. 1722

O índice de temporada de altcoins disponível indicava que apenas 33 das 100 maiores criptomoedas haviam superado o Bitcoin nos 90 dias anteriores. O número está bem abaixo do limite de 75% normalmente usado para declarar uma altcoin season. 2022

A conclusão, portanto, é mais restrita do que as manchetes sobre os ganhos sugerem: o mercado mostrou uma rotação inicial ou seletiva para ativos de maior beta, mas ainda não uma mudança ampla e confirmada de regime. A liderança do Bitcoin continuava relevante, e as evidências fornecidas não apresentam um percentual verificável de dominância do BTC nem uma leitura atual do Crypto Fear & Greed Index, indicador de medo e ganância do mercado cripto.

O que essa alta revela sobre o risco do mercado

O desempenho da semana mostrou como o apetite por risco pode se deslocar rapidamente de ativos líquidos e maiores para tokens menores e mais especulativos. Cash Cat, Thinking Cat, DOG, Stacks e Official Trump registraram alguns dos maiores ganhos percentuais reportados, enquanto memecoins mais conhecidas, como Dogecoin e Shiba Inu, também se beneficiaram. O Zcash acrescentou uma narrativa própria relacionada a ETF.

Para quem acompanha a possibilidade de o movimento se tornar sustentável, os sinais mais úteis vão além do gráfico de uma única memecoin: quantas altcoins líderes continuam superando o Bitcoin, se a dominância do BTC cai de forma consistente, se a liquidez permanece saudável e se os ganhos persistem depois que a cobertura de posições vendidas e o impulso das redes sociais perdem força. Com base nas evidências disponíveis, a alta se espalhou o bastante para alcançar as memecoins — mas ainda não o suficiente para confirmar uma temporada de altcoins.